2018年は中國(guó)が連続して貯蔵政策を?qū)g施した3年目であり、中國(guó)の綿花産業(yè)が國(guó)家供給側(cè)の改革に応えて在庫(kù)を除去して終わりに近づいた年でもある。この年の綿花の動(dòng)きは點(diǎn)を打つことができて、5月から綿花市場(chǎng)は橫盤の幅の揺れの構(gòu)造を終えて、強(qiáng)気に上昇しました;稅額政策のコントロールを滑らせた後、価格は安定した。國(guó)貯綿輪は9月末まで延び、新舊綿はシームレスにつながっている。中米貿(mào)易摩擦が激しく起伏している。新しい年の時(shí)點(diǎn)に立って、世界経済は大幅に揺れ、中米貿(mào)易関係は微妙で敏感で、綿花市場(chǎng)の発展が注目されている。

1月3日、張家港綿花商會(huì)と華泰先物が主催し、中國(guó)華芳グループ、江蘇棟國(guó)輸出入有限會(huì)社、江蘇易綿電子商取引有限會(huì)社、張家港保稅區(qū)中融物流有限會(huì)社、江蘇錦晟國(guó)際貨物輸送代理有限會(huì)社などが協(xié)力した「2019中國(guó)綿花(張家港)フォーラム」が張家港市で開催され、先物會(huì)社、綿花貿(mào)易會(huì)社、取引市場(chǎng)、紡績(jī)企業(yè)の各方面の400人余りが新しい年の綿花市場(chǎng)の発展傾向とリスクコントロールを検討した。

中米貿(mào)易摩擦下の綿花市場(chǎng)

ルイダフ(中國(guó))貿(mào)易有限責(zé)任會(huì)社の陳濤會(huì)長(zhǎng)は中米貿(mào)易摩擦下の米綿の狀況を分析し、中米貿(mào)易摩擦には現(xiàn)在多くの不確実性が見られているが、雙方が和解の願(yuàn)望を持っていることが確定したと述べた。米國(guó)の株式市場(chǎng)は現(xiàn)在下落しているが、2017年の狀況から見ると、米國(guó)経済は依然として好調(diào)で、雇用、企業(yè)利益などの指標(biāo)から見てもよく、特に減稅措置は企業(yè)と國(guó)民に利益がある。中國(guó)経済も安定して発展しており、中米関係の見通しは期待できるが、以前の狀況に戻ることはできない?，F(xiàn)在、中國(guó)はすでに米國(guó)の大豆、トウモロコシ、米などの農(nóng)産物を購(gòu)入し始めているが、まだ新しい米綿を購(gòu)入していない。將來的には米綿の購(gòu)入を増やすことも排除できない。陳濤氏は、農(nóng)産物はすでに牛市の初期に入った可能性があるが、將來牛を歩くのは時(shí)間の問題であり、現(xiàn)在、國(guó)の綿貯蔵はすでに多くなく、米綿はまだ競(jìng)爭(zhēng)力があり、未來の市場(chǎng)の動(dòng)きは國(guó)の貯蔵変化を見なければならないと考えている。米綿は三糸が少なく、品質(zhì)が高く、他の國(guó)では代替しにくい。中米が貿(mào)易衝突を避けるために合意することを望んでいる。

睿福投資管理有限會(huì)社の付愛民理事長(zhǎng)は、中米貿(mào)易摩擦が綿花に與える影響は局部と一時(shí)的なものにすぎず、この消會(huì)彼長(zhǎng)、中國(guó)の需要減少の部分は東南アジア諸國(guó)に移転し、世界の綿花の需給関係を変えることはできないと考えている?，F(xiàn)在の米綿のオファーに25%の関稅を加えると、國(guó)內(nèi)に輸入された綿花のコストはすでに20000元余りに達(dá)し、國(guó)內(nèi)の綿花の価格と逆転し、ブラジル、オーストラリア、インドから輸入すれば、第一に、百萬トン以上の輸出供給量がない。第二に、値段があっても水増しして船が高くなる。そのため、現(xiàn)在の綿花の內(nèi)外の深刻な逆さは持続不可能である。2017年5月以來、中國(guó)は米綿の注文を大幅に減らし、米綿契約はオーストラリア綿に取って代わられる見通しで、インド綿は輸入コストが安いなどの優(yōu)位性のため、中國(guó)の綿輸入の良い選択となっている。ブラジルの綿の輸出は中國(guó)に転向する可能性があり、米綿の輸出先は中國(guó)からブラジルに転向する。中國(guó)の近年の輸入綿花は累計(jì)100萬トン前後で、輸入した米綿はすべての輸入の10%にすぎない。中米貿(mào)易摩擦は短期的に綿花供給の緊張を激化させる構(gòu)造になるが、長(zhǎng)期的に見ると、貿(mào)易摩擦が綿花市場(chǎng)に與える影響は限られており、世界の綿花需給構(gòu)造には明らかな変化はない。

インド綿花が注目

中米貿(mào)易摩擦を背景に、インド綿も注目を集めている。インド企業(yè)代表で瑞嘉綿業(yè)社長(zhǎng)の朱根生氏は、インド綿花市場(chǎng)の狀況を紹介した。彼は、干ばつで2018/19年度の綿花単産が低下し、季節(jié)風(fēng)が遅れたため、特にグギラート季節(jié)風(fēng)が約2週間遅れたため、栽培が遅れたと述べ、2017年のインド産綿區(qū)の降雨は正常レベルを大幅に下回った。9月以降の降雨は極めて少なく、綿花の成長(zhǎng)に大きな影響を與え、第2、第3陣の採(cǎi)掘に大きな影響を與えた。インドの綿田の50%が灌2018年12月末現(xiàn)在、新綿の上場(chǎng)量は1170萬パック、198.9萬トンで、17/18年度とほぼ橫ばいだった。インド國(guó)內(nèi)の消費(fèi)面では、綿花主産國(guó)が紡績(jī)支援政策を積極的に打ち出し、紡績(jī)生産能力をさらに拡大している。全インドのインゴット數(shù)は約5000萬本で、約80萬頭の気流紡績(jī)もある。糸の輸出數(shù)が増加し、紡績(jī)服裝の輸出が増加し、市場(chǎng)シェアが拡大した。

綿糸先物の規(guī)則が変わった

國(guó)計(jì)民生の物資と紡績(jī)の最も重要な原料として、綿花が上場(chǎng)して14年になり、企業(yè)のリスク回避に大きな役割を果たした。鄭州商品取引所市場(chǎng)サービス部の衛(wèi)煌陽(yáng)高級(jí)マネージャーは綿花先物市場(chǎng)の新しい変化を紹介した。彼は、國(guó)の貯蔵コントロールは新しい時(shí)代に入り、綿花の需給情勢(shì)はさらに複雑で、國(guó)の備蓄綿の在庫(kù)は安全線に近づき、備蓄綿のコントロールは新しいモデルに入ったと述べた。2017年9月に新疆綿花先物受け渡し庫(kù)が正式に導(dǎo)入され、運(yùn)行効果が著しく、新疆倉(cāng)庫(kù)は新疆綿産業(yè)が先物市場(chǎng)に參加することに高度にサービスしている。綿糸先物もすでに上場(chǎng)しており、紡績(jī)企業(yè)は綿花先物を購(gòu)入すると同時(shí)に、綿糸先物を売ることができ、套利操作を完了し、経営の両端のリスクをロックすることができる。衛(wèi)煌陽(yáng)氏によると、綿糸先物規(guī)則は改正されており、今年2月に発表される予定だ。最適化規(guī)則は引き渡し範(fàn)囲を拡大し、綿糸先物倉(cāng)庫(kù)の引き渡しを適時(shí)に出すことに現(xiàn)れている。綿糸先物品質(zhì)指標(biāo)體系を最適化し、先物価格の指向性を強(qiáng)化する。倉(cāng)庫(kù)証券の有効期間を短縮し、品質(zhì)保障を高める。新しい異繊維検査方法を有効にし,検査効率を向上させた。

輸入綿の品質(zhì)が下がる

統(tǒng)計(jì)によると、2018年に張家港稅関は検査検疫を受理して綿花446ロットを輸入し、重量は11.6萬トン、貨物価値金額は2.3億ドルで、2017年同期に比べてロット、重量と貨物価値金額はそれぞれ20.2%、14.9%、27.8%増加した。張家港の綿花の輸入量は全國(guó)の輸入量の約9%を占め、全省の輸入量の約34%を占め、江蘇省の第一位を占めている。

2018年に綿花の輸入が増加した。第二に、國(guó)內(nèi)紡績(jī)業(yè)の供給側(cè)が改革の深化と貨幣為替レートの変動(dòng)の影響に伴い、輸入綿花貿(mào)易機(jī)會(huì)が相応に増加した。三つ目は紡績(jī)糸の配合綿と製品構(gòu)造の需要の「無三糸」、長(zhǎng)綿綿などの綿花品種が輸入綿花に依然として大きな依存度が存在し、國(guó)內(nèi)企業(yè)が紡績(jī)糸の要求に合致する綿花を輸入することを促している。

しかし、2018年度の張家港地區(qū)の輸入綿花の全體的な品質(zhì)狀況は全體的に低下した。主に輸入が5割を占める米國(guó)とインドの綿花の品質(zhì)が相対的に悪く、データから張家港地區(qū)の輸入綿花の品質(zhì)狀況を決定した。次に、ベニン、トーゴ、コトディバなどのアフリカ綿花の入荷品質(zhì)が大きく変動(dòng)し、アフリカ綿花の等級(jí)と長(zhǎng)さ指標(biāo)の不適合率が上昇し、特に長(zhǎng)さ指標(biāo)の不適合率が例年より大幅に上昇した。品質(zhì)が優(yōu)れ、一貫性が良いことで知られるオーストラリアの綿は、入荷した綿の品位と長(zhǎng)さの指標(biāo)の不一致率が前年同期比上昇した。品質(zhì)が比較的安定しているウズベキスタンの綿花輸入量は同時(shí)期に比べて大幅に減少した。

輸入綿花の入荷重量では2017年に比べて短重で悪化した。現(xiàn)場(chǎng)検証によりますと、81.4%を超える輸入ロットで短重問題が発生し、全體の平均短重率は0.95%で、2017年同期の0.66%に比べて上昇し、最高短重率は4.31%(インド綿花)に達(dá)し、このロットのインド綿花だけで3%を超えたということです。短重率の上昇の原因は、主に2017年以來の國(guó)際綿花貿(mào)易の不況であり、各方面の原因の影響を受けて、國(guó)際綿花価格の変動(dòng)が大きく、綿花価格が上昇しようとする時(shí)、一部の綿花貿(mào)易商は利益のために納品が少なく、綿花の重量が少なくなる狀況が増えた。2017年の張家港地區(qū)の綿花輸入の発生重量は前年同期比で減少し、前年の73.0%の輸入ロットでは減少した。2017年の主要輸入國(guó)である米國(guó)とインドの綿花の重量短少率はいずれも全體平均を上回った。

華泰長(zhǎng)城資本有限會(huì)社、河南同舟綿業(yè)會(huì)社、江蘇易綿電子商取引有限會(huì)社の専門家はまた、企業(yè)リスク管理における場(chǎng)外オプションの応用、綿花企業(yè)のオプション保証、易綿購(gòu)入プラットフォームの紹介などの內(nèi)容について講演した。トップ企業(yè)の代表はまた、中米貿(mào)易摩擦が綿花に與える影響、綿花産業(yè)チェーン企業(yè)がどのように企業(yè)リスクコントロールを行うか、綿花先物価格、場(chǎng)外オプションなどの話題について対話した。