6月から新疆の減産騒ぎ、価格が飛ぶと天気が虹のようになるあ、今までの11月の生産?販売は不調(diào)で、綿花の価格は千里を下って、今年の綿価格はジェットコースターのようなもので、実に見(jiàn)聞を広める。その後の動(dòng)きはどうなっているのだろうか。

　　成也「周期」、敗也「周期」

経済サイクルは大口商品と密接に関連しており、次ラウンド経済サイクルに回帰している。2016年3月初め、3回にわたって下落した供給側(cè)改革を背景に、熟知した不動(dòng)産投資需要の刺激に合わせて、中國(guó)経済は3年にわたる回復(fù)期を迎えた。この中で不動(dòng)産投資はその中で極めて重要な役割を果たしている：不動(dòng)産全體の販売データは絶えず新たな階段を上り、各地の在庫(kù)は警報(bào)を鳴らし、特に三線、四線、さらには五線都市の価格が一斉に上昇し、無(wú)數(shù)の人々が「家」を望んでいる。しかし、潮はいつか退く時(shí)があると言われている。2018年9月、萬(wàn)科は「生きていく」というスローガンを掲げて不動(dòng)産企業(yè)の在庫(kù)削減の第一弾を打ち出した。その後、各ブランドの住宅企業(yè)が迅速にフォローアップする市場(chǎng)の予想も大きく変更され、家はこれまでの人気から今まで誰(shuí)も質(zhì)問(wèn)しておらず、様子見(jiàn)気分が濃厚で、不動(dòng)産販売データが予想以上に下落し始めると、全體の不動(dòng)産投資データの下押しを牽引し、國(guó)內(nèi)の固定資産投資を抑制することになるため、2018年4四半期から2019年第1四半期にかけて、投資側(cè)のデータ表現(xiàn)は安定した中下流の動(dòng)きを示し、利空大口商品の動(dòng)きが予想される。

　　「大勢(shì)」の下で、綿花は「獨(dú)り善がり」になるだろうか。

綿花の消費(fèi)主體として、國(guó)內(nèi)下流の紡績(jī)企業(yè)は2016年から比較的に長(zhǎng)い良性発展時(shí)期を経て、全體的に比較的に安定した綿花原料価格、経済回復(fù)は綿花消費(fèi)の回復(fù)を牽引して、紡績(jī)企業(yè)に比較的に豊かな利益を獲得させて、全體の消費(fèi)は安定した中で進(jìn)歩している。

しかし後期の2つの大きな要素は無(wú)視できない、まず中米貿(mào)易摩擦対紡績(jī)企業(yè)の影響、2017年から2018年上半期の國(guó)內(nèi)織物輸出データ全體では累計(jì)で前年同期比小幅な伸びを示しているが、2018年下半期から繊維製品の輸出が貿(mào)易摩擦の影響を受け始めた。これは主にアパレルが米國(guó)の制裁リストの範(fàn)疇にあるためで、海外バイヤーはリスクを回避するために、ベトナムやバングラデシュなど南アジア諸國(guó)に注文したいと考えており、國(guó)內(nèi)繊維企業(yè)の輸出注文が激減し、加えて、トルコは綿花や織物の輸入大國(guó)として、同様に貿(mào)易摩擦の影響を受けて経済が振るわず、國(guó)內(nèi)の綿花消費(fèi)を圧迫するだろう。次に産業(yè)チェーンの伝導(dǎo)、次輪綿価格、短繊価格の上昇はいずれも産業(yè)チェーンの伝導(dǎo)がスムーズではないという問(wèn)題に直面し、上流の原料は値上げを始めたが、下流のアパレル生地業(yè)者は耐えられず、在庫(kù)は段階的に増加し、圧力は段階的に増加した。

未來(lái)を展望する綿花価格動(dòng)向経済安定の中略的な低下周期に貿(mào)易摩擦の影響が重なり、綿花消費(fèi)は小幅に下落し、850萬(wàn)トン付近の水準(zhǔn)に戻る見(jiàn)込みで、今年の生産量データと前期に市場(chǎng)から無(wú)視されていた商業(yè)在庫(kù)を結(jié)合すると、綿花全體の需給はやや緩和され、価格は安定の中で低下する見(jiàn)込みだ。