6月24日、新聞喜鳥ホールディングス株式會(huì)社（以下、「吉報(bào)鳥」といいます。002154.SZ）は社債2018年追跡格付け公告を発表しました。公告內(nèi)容は連合信用格付け有限公司（以下、「聯(lián)合格付け」といいます。）は吉報(bào)鳥本體の長(zhǎng)期信用をAA格付けし、格付け見通しは安定しています。

また、報(bào)告書は、近年の業(yè)績(jī)を詳しく分析し、吉報(bào)の経営狀況を解読しました。

國(guó)內(nèi)の高級(jí)ブランド男裝ブランドとして有名な企業(yè)として、吉報(bào)鳥の経営狀況と資本運(yùn)営が特に注目されています。

格付け報(bào)告によると、紡織服裝業(yè)界の持続的な緩やかな成長(zhǎng)現(xiàn)狀に基づき、経済発展、消費(fèi)のアップグレード、新小売ルートの融合により、消費(fèi)者のブランド服への愛顧は必然的な傾向になるという。

吉報(bào)の鳥はずっと國(guó)內(nèi)の高級(jí)品の男裝の発展のルートをリードして、きっともっと大きい発展の空間があります。

2017年には、HAZYSをはじめとする成長(zhǎng)型ブランドの営業(yè)収入が大幅に増加しました。

同時(shí)に在庫(kù)効果が現(xiàn)れるにつれて、販売端末ネットワークの最適化、吉報(bào)鳥の収益力及び総合粗利益率はある程度回復(fù)し、赤字を黒字にすることを?qū)g現(xiàn)します。

また、新聞?喜鳥の知能生産及びカスタマイズ業(yè)務(wù)が継続的に推進(jìn)され、改善され、會(huì)社の生産経営に積極的な影響を與えます。

共同格付けも注目しています。吉報(bào)鳥が投資した企業(yè)の経営成績(jī)が悪いです。売掛金とその他の売掛金には一定の回収リスク、資産減損損失及び期間の費(fèi)用が利益浸食に著しい、債務(wù)構(gòu)造の改善が必要ななどの不利な要素が會(huì)社の信用水準(zhǔn)に不利な影響を及ぼします。

將來(lái)、新聞鳥は引き続きマルチブランドの運(yùn)営戦略を堅(jiān)持し、全品類、カスタマイズを快速に推進(jìn)し、引き続きインテリジェント化生產(chǎn)を推進(jìn)します。

在庫(kù)サイクルが終わるにつれて、後続の在庫(kù)補(bǔ)充の需要?jiǎng)抗F(xiàn)れて、そして新聞社の個(gè)人量體オーダーメイド業(yè)務(wù)の発展があります。

以上より、連結(jié)格付け維持會(huì)社の主體信用格付けはAAで、格付け見通しは「安定」であり、同時(shí)に「11吉報(bào)02」の債務(wù)信用格付けはAAである。

業(yè)界関係者によると、「財(cái)経がうなる」と特約し、獨(dú)占的な執(zhí)筆者の孫學(xué)南氏は、共同で喜捨した債務(wù)項(xiàng)目の信用等級(jí)「AA」を評(píng)価し、喜捨して債務(wù)を返済する能力が強(qiáng)く、不利な経済環(huán)境の影響が大きくなく、違約リスクが低いと説明した。

4月24日、吉報(bào)は2017年の年次報(bào)告書を公開し、営業(yè)収入は約26.01億元で、同29.52%伸び、上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益は0.26億元に近く、2016年の-3.87億元に比べて、106.71%伸びた。

データによると、2017年の営業(yè)収入は増加しており、そのうち、HAZYSに代表される成長(zhǎng)型ブランドの営業(yè)収入は大幅に増加している。

上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益は2016年からプラスに転じ、収益水準(zhǔn)が回復(fù)したことを示している。

格付け報(bào)告によると、2017年に、吉報(bào)はマルチブランドの運(yùn)営管理を強(qiáng)化することにより、拠點(diǎn)の新設(shè)と最適化、ルートの在庫(kù)処理の最適化、株式インセンティブ計(jì)畫の実施により社員の積極性向上などの措置を?qū)g施し、主要業(yè)務(wù)の経営圧力を改善した。

売上高から見ると、2017年の吉報(bào)鳥の売上高は24.62億元で、営業(yè)収入の比重は94.65%で、主要業(yè)務(wù)が突出している。

収入構(gòu)成から見ると、2017年の吉報(bào)鳥の主な営業(yè)収入は依然として上著、ズボン、シャツ、Tシャツ、パーカーなどの種類に由來(lái)しており、売上収入は合計(jì)81.76%を占め、主要営業(yè)業(yè)務(wù)収入構(gòu)成狀況は2016年より大きく変化していない。

粗利率から見ると、2017年の吉報(bào)鳥の主要営業(yè)業(yè)務(wù)の総合粗利率は62.68%で、前年度より9.65ポイント上昇しています。主に2016年の會(huì)社は倉(cāng)庫(kù)年齢の長(zhǎng)い上著、風(fēng)衣などの製品在庫(kù)を一括処理して、処理価格がコストより低いため、前年の粗利益率が低いことになります。

格付け報(bào)告によると、2017年、吉報(bào)は業(yè)務(wù)の枠組みをさらに充実させるために、業(yè)務(wù)モジュールを明確に區(qū)分し、吉報(bào)鳥の自社ブランド業(yè)務(wù)、國(guó)際代理ブランド業(yè)務(wù)、職業(yè)裝ブランド業(yè)務(wù)と投資管理の四つの業(yè)務(wù)モジュールを設(shè)立する。

その中で、吉報(bào)はブランド業(yè)務(wù)、國(guó)際代理ブランド業(yè)務(wù)、職業(yè)裝ブランド業(yè)務(wù)を持っています。

服裝業(yè)務(wù)の運(yùn)営プレートにおいて、2017年には、レポーターはズボン、ネクタイとその他の種類の製品を除いて、各種類の製品の販売量が上昇しました。

在庫(kù)サイクルの終了に伴って、吉報(bào)ブランドの構(gòu)造調(diào)整及び固定化業(yè)務(wù)の発展によって、収益狀況が好転し、お客様の集中度が低下しました。

また、格付け報(bào)告書によると、2017年、吉報(bào)の期間の費(fèi)用は合計(jì)13.38億元で、同23.19%伸び、主要な系販売費(fèi)用と管理費(fèi)用の増加によるものである。

その中の販売費(fèi)用は9.14億元で、同期比19.55%伸びて、主に人件費(fèi)、端末費(fèi)用の投入が増加したためです。管理費(fèi)は3.95億元で、同38.49%伸びて、主に制限型株式インセンティブ計(jì)畫を?qū)g施して、管理費(fèi)を0.71億元増加し、人件費(fèi)を増加させたためです。財(cái)務(wù)費(fèi)用は0.28億元で、同21.54%減少しました。

2017年、吉報(bào)鳥の費(fèi)用収入は51.42%で、前年度より2.64%減少し、費(fèi)用コントロール能力は向上しましたが、期間の費(fèi)用は利益に対する浸食がまだ大きいです。

2017年、吉報(bào)鳥の資産減損損失は1.60億元で、前年より47.89%減少しています。主に2016年會(huì)社は在庫(kù)、投資性不動(dòng)産、建築類固定資産、売掛金などの大幅な資産減損引當(dāng)金に対して、営業(yè)利益金額の3.82倍であり、営業(yè)利益に大きな影響を與えています。

以上のように、2017年には、吉報(bào)鳥の営業(yè)収入が増加し、純利益はマイナスからプラスに転じ、収益水準(zhǔn)はやや回復(fù)したが、資産減損損失は営業(yè)利益に大きな影響を及ぼし、期間費(fèi)用は依然として利益に大きな浸食があり、全體の収益力は業(yè)界の中では下の水準(zhǔn)にある。

実際には、『財(cái)政がうなる』の特約、獨(dú)占的な執(zhí)筆者の孫學(xué)南整理、吉報(bào)鳥は2013年から上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益が引き続き下落しており、2016年には、吉報(bào)鳥は上場(chǎng)以來(lái)の赤字となっている。

評(píng)価報(bào)告書は、2016年の吉報(bào)の損失は主に當(dāng)年の主ブランドの吉報(bào)鳥が端末網(wǎng)の減少と端末の小売弱などの要因で営業(yè)収入が減少したと分析している。同時(shí)に、吉報(bào)は帳簿年齢の長(zhǎng)い在庫(kù)を一括で大量に処理して営業(yè)コストを増加させ、同期の資産減損損失が大幅に増加したことによる。

業(yè)界関係者は、上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益が長(zhǎng)年にわたって減少し続けていることは、多方面の原因によるものであると指摘しています。

光大証券（10.540、-0.02、_-0.19%）株式有限會(huì)社研究員の李ジェーゼ、孫未分析で、喜喜鳥は2013年以來(lái)男裝業(yè)界の調(diào)整及び端末の小売不振、チャネルの交替などの影響を受け、営業(yè)収入の変動(dòng)が大きく、上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益は2016年に損失が発生した。

公開資料によると、吉報(bào)は主に吉鳥ブランドのスーツとシャツなどの男性シリーズの服飾製品のデザイン、生産と販売に従事しています。

主な業(yè)務(wù)は上著、ズボン、シャツ、Tシャツ、ジャケット、カーディガンなどの全種類の男性服です。

運(yùn)営ブランドは、吉報(bào)鳥、HAZYS、カエミチェ、楽飛葉などがあります。

吉報(bào)は苦境を脫するために、クロスボーダーと多元化のモデルチェンジを続けています。ここ數(shù)年、徐々に「実業(yè)＋投資」の発展戦略を?qū)g施し、インターネット時(shí)代の経済発展の趨勢(shì)に順応しています。

聞くところによると、吉報(bào)は2015年に吉報(bào)鳥の創(chuàng)設(shè)投資を設(shè)立し、ちびネット、仁仁科技、小凌魚金融、ジム兄弟、楽裁ネットに投資しました。

しかし、それは違っています。2015年に投資した上記の會(huì)社は全部赤字です。

2016年には、ちびネットが226.4萬(wàn)元の純利益を上げたほか、殘りの4社は全部赤字狀態(tài)となりました。

このうち、仁仁科技、ジム兄弟、楽裁ネットワークに対して合計(jì)で減損額の準(zhǔn)備が約2967萬(wàn)元である。

また、注目すべきは、2017年には、ちびネットと小凌魚金融を除いて、他の4社の投資標(biāo)的は全部純損失狀態(tài)となっています。

2017年、新聞?喜鳥が投資した企業(yè)の將來(lái)の経営業(yè)績(jī)が好転するかどうか、業(yè)務(wù)転換が成功するかどうかは多くの不確実性があります。

このため、業(yè)界関係者は、吉報(bào)が投資エレクトビジネスプラットフォーム、インターネット金融などの新興産業(yè)を通じてモデルチェンジし、海外事業(yè)の開拓に著手しており、將來(lái)的には投資収益が期待されるかどうかは大きな不確実性があると指摘しています。

このほか、吉報(bào)は主に個(gè)人注文業(yè)務(wù)を推し、積極的にC 2 Bの全種類の個(gè)人注文業(yè)務(wù)を普及させ、主なブランドの吉報(bào)鳥によって個(gè)人量のオーダーメイド業(yè)務(wù)の経験、20年近くの熟練した生産プロセス技術(shù)、全國(guó)700あまりのネットワーク、300數(shù)名の量體師備蓄及び數(shù)年來(lái)數(shù)十萬(wàn)の消費(fèi)者量體で形成されたデータベースを展開しています。

新聞の吉鳥の會(huì)長(zhǎng)の呉志沢もかつて公言して、吉報(bào)の鳥は非常に個(gè)人が業(yè)務(wù)を注文することを期待します。

2017年の業(yè)績(jī)報(bào)告では、吉鳥側(cè)は5年間の変革、調(diào)整、探索を経て、吉報(bào)鳥はすでに明確な発展戦略と実施戦略を形成し、比較的科學(xué)的、健康的なマルチブランド、マルチプラットフォームアーキテクチャを形成していると述べています。

また、格付け報(bào)告書は2017年、吉報(bào)の短期債務(wù)返済能力はあまり変化しておらず、長(zhǎng)期債務(wù)返済能力はある程度向上しており、吉報(bào)鳥ブランドの知名度と経営規(guī)模などの面での優(yōu)位性を考慮して、その全體的な返済能力は依然として強(qiáng)いと分析している。