世界服裝靴ネットによると、輝立証券は研究発表を行い、

スポーツ（02020）は中國のトップスポーツ用品メーカーとして、會社の將來の成長活動の要因は主に以下の通りだと考えています。スポーツ産業(yè)は國家戦略と消費アップグレードの趨勢から恩恵を受けています。

2017年、2018年の會社の販売成長率は21%、25%と予想され、22.93倍のPE（2年間の歴史平均PE＋0.5倍の標準偏差）が目標価格の36.51香港元を取得し、上昇空間は15.3%であり、「増設」の評価を與えて、買うことを提案する。

（現(xiàn)在価格は12月20日まで）

お披露目の國內により

上場會社の販売資料は、會社は現(xiàn)在中國です。

一番の國內スポーツシューズブランドです。

會社は2007年の上場以來、営業(yè)収入と純利益はそれぞれ17.27%と18%の年間複合成長を実現(xiàn)しています。

2016年會社の営業(yè)収入は133.46億元で、52%は服裝から來て、45%は靴類の製品から貢獻します。

會社は「単一フォーカス＋多ブランド＋全配管」を戦略として、複數(shù)のブランドで異なる目標の消費群體をカバーし、異なるブランドのマーケティング戦略を制定している。

會社のここ三年間の売上高の伸びと運営狀況は國內の同業(yè)者より著しく優(yōu)れています。

會社は「マルチブランド」戦略を堅持して、絶えずに顧客層を拡大し、異なる顧客のニーズを満たす。

會社のブランドグループは年齢別の消費グループに対して、大衆(zhòng)からハイエンド市場まで機能性とファッションレジャーのスポーツ用品を提供しています。

2017年上半期までに、會社は子供を含む安踏ブランド店9041店舗、FILA（子供を含む）店舗869店舗、Descenteブランド店21店舗を所有しています。

ランニング、総合トレーニング、バスケットボール、サッカーの機能的なスポーツ用品を提供しています。製品は中低所得層に対して、200-500元ぐらいの価格です。

店舗は國內の二、三線都市をカバーしており、商店を中心に、今後は百貨店や百貨店の小売ネットワークに徐々に増加していく。

會社は2008年から子供のスポーツ商品を提供しています。0-14歳の子供に対して、製品の最低価格は79元だけです。

現(xiàn)在、子供用の靴の市場は分散していますが、子供の政策が開放されるにつれて、本來のブランド優(yōu)勢と広い商店街のパイプを利用して、子供服の業(yè)務が加速的に増加することを期待しています。

ファッション的でカジュアルなスタイルのスポーツ用品を提供します。

2009年に百麗集団からFILAブランドを買収した後、速やかに200軒ぐらいの店舗から2017年上半期に869軒の店舗に展開しました。そして、店舗は主に第二線都市のハイエンドショッピングセンターと百貨店に位置しています。中高級顧客に対してブランドの代弁者は有名な映畫スターの高円円円です。

FILA KIDSは2015年に創(chuàng)立され、7歳から12歳までの子供にハイエンドの靴類とアパレル製品を提供します。

將來的には有望都市にもっと多くのFILA店舗をオープンする予定です。

景気回復に伴い、中國市場での消費アップグレードの大きな流れの中で、FILAブランドは引き続き高速成長を維持する見込みです。

2016年に日本のDescenteと合弁會社を設立して導入します。

Descenteはプロのアウトドア用品を生産しています。スキー、トレーニング、ランニングスポーツ用品などが含まれています。スキーウェアを特色としています。

ブランドは現(xiàn)在21店舗あります。主に國內の第二線都市にあります。會員制度を採用して、お客様の忠誠度を高めることに役立ちます。

2022年冬季オリンピックは北京で開催され、中國政府は冬のスポーツを絶えず普及させ、今後の冬のスポーツに參加する人數(shù)は3億人に増える可能性があると指摘しました。

この細分市場に対する會社の努力は製品ラインを拡大し、より多くの消費層をカバーすることに有利である。

2016年に買収したイギリスのファッションアウトドアブランドSpradiは、主な商品はフィットネスシューズで、中?低収入層を対象としています。

2017年に韓國Klonと合弁會社を設立してKlonを導入し、レジャースタイルのアウトドアスポーツ製品を生産する。

2017年には香港の子供服ブランドの小笑牛（キング?コク）を買収して子供服のラインを拡大しています。

私たちは新しく導入されたブランドが將來より多くの収入に貢獻することを期待しています。

二〇一七年の末までに、安踏店は中國で9200～9300店に増え、FILA専門店は950～1000店に増える見込みです。

また、DESCENTEは今後より多くの一、二線都市に進出します。2010年末には、中國に50～60の専門店があります。

會社は小売を導きとする戦略を堅持し、小売管理を強化し、オンライン販売を発展させる。

流通ネットワークには、ストリートショップ、ショッピングセンター、百貨店、アウトレットとエレクトビジネスプラットフォームがあります。

會社は各ブランドのお客様の特徴によって店舗を開設しています。安踏はストリートショップを主とし、二、三線都市の中低収入のお客様に向けて、お客様の消費習慣にもっと適応できます。FILAとDescenteは第二線都市の百貨店と商業(yè)センターに位置して、ハイエンドの消費グループにドッキングします。アウトレット、電気商プラットフォームは在庫を整理するパイプです。

同時に、電商の販売を大いに発展させ、公式の販売サイトを設立し、天貓、京東などの主流の電商プラットフォームでネットショップを開設し、オンライン販売額は絶えず上昇しています。

オンラインで製品を販売しているのは四半期の在庫商品のほか、アン踏、FILAなどのブランドの同期商品とオンラインならではの専用商品です。

會社はまた、電子商取引プラットフォーム上の製品の発売時間、優(yōu)先順位とデザインに対して規(guī)範を作り、オンラインとオフラインの小売業(yè)者の協(xié)同作用を促進し、彼らの相互競爭を避ける。

會社は効率的なサプライチェーンの管理を重視しています。

企畫から生産、発売までの期間は13ヶ月です。

會社の生産は自社生産と外注（OEM、ODM）を組み合わせたモデルを採用しており、市場の変化と消費者の好みに応じて生産と外注の比率を柔軟に手配しており、2016年の會社の自社靴の生産比率はそれぞれ42.9%と16.7%である。

會社は毎年四回の注文會を手配して、注文會の結果によって生産を手配して、快速反逆モードを強化して注文會の注文以外の分を補充する割合を引き続き高めることによって、商品の売れ行きを改善して、消費者の需要と在庫量を均衡させます。

普通、會社は先に注文量の80%を完成して、殘りの20%は販売狀況によって生産して、市場の反応によって調節(jié)して、効率を高めます。

會社は物流システムの建設を進めています。2018年初めに、新しい物流センターは営業(yè)を開始します。配送時間は過去の平均一ヶ月から大幅に48時間まで短縮されます。將來の卸売り、小売、電気商などのオンライン、オフラインのフルビジネスモデルの発展に基礎を築きます。

會社は2007年の上場以來、売上高の年平均複合成長率17.27%を実現(xiàn)し、純利益の増加率は18%となり、急速な成長を遂げた業(yè)界指導者である。

私たちは4つの中國上場會社の資料を選んで、業(yè)界の平均値と安踏を比較しました。4つの會社は李寧（2331.HK）、貴人鳥（6035555.SH）、特歩國際（1368.HK）、361度（1361.HK）を含みます。

計算結果によると、安踏の三年間の営業(yè)収入と純利益の増加率は業(yè)界平均水準を著しく上回っており、販売粗利率は年々高くなり、2017年上半期は50.58%に達し、業(yè)界平均粗利益率は43.06%をはるかに上回っている。

會社の販売費用率は上昇傾向にありますが、今年上半期の販売費率は改善され、広告費用の支出は営業(yè)収入に占める割合は9.3%で、同1.9%下落しました。

管理費用のコントロールがよくて、業(yè)界の平均水準より低いです。

會社の現(xiàn)在の在庫回転日數(shù)は68日間で、業(yè)界の平均回転日數(shù)より76.9日低く、売掛金の帳簿期間が短く、返済能力が強いです。

また、同社は研究開発を重視し、2017年上半期の研究開発費用は売上高の5.8%を占め、前年同期比1.4ポイント上昇した（1 H 16：4.4%）。

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都市化水準の向上と住民の教育水準の向上に伴って、人々の健康意識が次第に強まり、フィットネス習慣が日増しに身につきました。

國家統(tǒng)計局の資料によると、2006年から2016年までの中國の文化教育スポーツ用品製造業(yè)の年間収入はいずれも複合伸び率が26%近く、利潤総額は年平均で33.3%に達し、平均利潤率は4.93%に達した。

2016年、中國文化教育體育用品製造業(yè)の年間収入は1.7兆元である。

2016年5月、國家體育総局は體育発展「第13次5か年」計畫を発表し、2020年までに全國體育産業(yè)の総規(guī)模は3兆元を超え、スポーツ産業(yè)の増加値の年平均成長速度は同期の経済成長速度より明らかに速く、國內総生産における比重は1%に達した。

このような大まかな見積りは、2020年までに中國のスポーツ用品業(yè)界にはまだ相當な発展空間があります。

2017年、2018年の販売伸び率は21%、25%と予測しており、22.93倍のPE（2年間の歴史平均PE＋0.5倍の標準偏差）が目標価格の36.6香港元を取得し、上昇空間の15.3%を「増設」して評価していると仮定しています。

低価格で買うことを提案します。

もっと素晴らしい報道がありますので、世界の服裝ネットに注目してください。