トランプはさすがにネットが赤いだけあって、分を分けてトップの位置を占めています。彼は米國の伝統(tǒng)的な政治家の道を打ち破り、「頼りない」大統(tǒng)領(lǐng)から「頼りになる」大統(tǒng)領(lǐng)への逆襲を果たし、米國記録の大幅な減稅計(jì)畫を発表し、企業(yè)所得稅を35%から15%に引き下げた。トランプ減稅計(jì)畫の重要性は米國國民だけでなく、世界経済の軌道を深く変えることにもつながる。

トランプ減稅計(jì)畫の解読はマイナスで、大きな陰謀とさえ言われています。各國の競爭と政策の駆け引きを見ると、通貨戦を終えても稅収戦を続けなければならない。トランプ減稅計(jì)畫は世界的な減稅競爭を引き起こすかもしれない。新興市場(chǎng)通貨の切り下げ、グローバル企業(yè)と資金の大規(guī)模な流入は、新興市場(chǎng)が重視しなければならない外部金融リスクである。

しかし、米國の大規(guī)模減稅のような影響が大きい政策については、一葉の障害もなく、軽率に結(jié)論を下すことはできない。まず歴史の経験を見てみてください。前回の米國の大規(guī)模減稅計(jì)畫も共和黨がやったもので、80年代にレーガン政権が発足した時(shí)代です。當(dāng)時(shí)、米國は第二次世界大戦後のケアンズ主義を経験し、人的に需要を刺激し、1970年代の石油危機(jī)を経験した。當(dāng)時(shí)、學(xué)派の先駆者であるガンダ、ラバー、ケンプら代表者が減稅を主張して経済成長を促した。

レーガンは大規(guī)模減稅と緊縮貨幣の供給を採用して経済の停滯問題を処理して、あの減稅は20年余りの経済の繁栄の周期を持ってきて、1982年から1999年まで米國のインターネットのバブルが崩壊して、米國の経済のオーバーフローの効果はアジアの4小龍の経済が飛ぶことを動(dòng)かして、そして全世界の経済の成長を牽引しました。1984年、米國の経済成長は50年間で最速の伸びとなり、インフレを差し引いても6.8%に達(dá)した。その時(shí)のFRB議長はウォーカー氏で、引き締め金融政策を?qū)g行し、インフレを抑え、世界経済は低インフレ高成長の黃金期に入った。

レーガン供給學(xué)派はケアンズ主義の需要側(cè)刺激を放棄しましたが、財(cái)政赤字が増え続けています。最後の瞬間、米國の経済は、クリントン時(shí)には、米國の財(cái)政は黒字を達(dá)成しています。トランプの減稅計(jì)畫も世界経済の有効な需要不足に直面しています。生産能力が過剰に放置されています。唯一の違いはインフレ圧力が小さいことです。トランプは供給側(cè)で大規(guī)模な減稅を行うだけでなく、住民の貯蓄と購買力を高め、有効な需要を増加させ、また需要側(cè)の拡大を図り、兆ドルのインフラ投資更新計(jì)畫を推進(jìn)する。しかし、今回の違いは、米國が巨額の債務(wù)問題を抱えていることであり、トランプがどれぐらいの時(shí)間を維持できるかがカギとなる。

角度を変えて見ると、トランプ減稅のナマズ効果は、世界の構(gòu)造改革の新たな波をもたらすかもしれない。構(gòu)造改革はG 20杭州サミット各國が合意したものです。2008年の世界的な金融危機(jī)以來、米國を含む世界の主要経済體は大量の流動(dòng)性を注ぎ込み、経済危機(jī)の蔓延を阻止してきた。米國の量的緩和が景気回復(fù)とダウジョーンズ指數(shù)を8年間にわたって牛市場(chǎng)にもたらしたにもかかわらず、貧富の分化が進(jìn)み、債務(wù)危機(jī)や景気回復(fù)傾向が持続しにくいなどの問題をもたらし、構(gòu)造改革を推進(jìn)し、効果的な供給を拡大しなければならない。

米國の減稅計(jì)畫は短期的には各國の経済にマイナスの影響を與えているが、中長期的には各國の構(gòu)造改革を推進(jìn)することができる。圧力が改革の原動(dòng)力になり、企業(yè)の稅金負(fù)擔(dān)が低くなり、住民の収益が増加し、世界経済のケーキを大きくすることができ、世界経済の成長に対して長期的な推進(jìn)力となる。

中國でも、売上高の減稅と供給側(cè)の構(gòu)造改革が進(jìn)められています。中國の減稅は主に営業(yè)稅を減らすことです。米國の減稅は主に所得稅を減らすことです。米國が閉鎖に向かうのと違って、中國の構(gòu)造改革と一帯の戦略は、経済がより開放的になる。世界的な金融危機(jī)の後、各國の債務(wù)は大幅に上昇し、構(gòu)造改革は世界経済の成長に原動(dòng)力を提供し、住民は貯蓄と企業(yè)の増加を続けています。投資する経済成長が良性循環(huán)に入ってから、徐々に債務(wù)問題を解決することができます。

この観點(diǎn)から、米國の減稅は世界経済の成長にプラスであり、米國経済は再び強(qiáng)力な成長を回復(fù)する可能性がある。トランプが登場(chǎng)して、慎重だったバフェット氏も、米國のダウジョーンズ指數(shù)は10萬ポイントに達(dá)すると確信しています。A株も悲観的になるべきではない。しかし、トランプは米國を優(yōu)先して、他の人が車に乗りたくなくて、貿(mào)易保護(hù)を?qū)g行します。これが最大の挑戦です。

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