今週の総合株価は4日間連続で最高を更新しました。4大指數(shù)は全部で週陽線を収めました。これに対して、多くの人が驚きました。中國の株式市場(chǎng)は過去20年余りの暴騰暴落と大幅な下落に別れを告げました。國際的な成熟した株式市場(chǎng)を見習(xí)って、健康で安定した株式市場(chǎng)に向かい始めました。劉士余は著任して1年の市の成績を治療します肯定に値します。私は劉士余のこの一年の施政を要人を選び、分析を羅列した。

中國の株式市場(chǎng)の歴史の上で最も完備している新株の発行方式を?qū)g行しました。以前は毎週の巨額の資金を捨てて株を投げて新たに引き起こした市場(chǎng)の頻繁な変動(dòng)を避けて、圧倒的多數(shù)の機(jī)関と個(gè)人の投資家に自発的に市場(chǎng)価値をロックさせなければならなくて、それによって株式市場(chǎng)の安定性を強(qiáng)化して、また新しい株の発行効率を高めました。

「厳格な監(jiān)督管理」を証監(jiān)會(huì)の第一任務(wù)として、市場(chǎng)操作、インサイダー取引、情報(bào)詐欺などの違法行為を超常的に取り締まる。市場(chǎng)の熱狂的な投機(jī)を抑制するための新しい規(guī)制と虛偽の資産再編を公布し、市場(chǎng)の投資環(huán)境を浄化し、市場(chǎng)の中心を価値投資に誘導(dǎo)する。

斷固として一部の保険料を抑制し、巨額の資金を使って頻繁に「挙牌潮」を引き起こし、保険監(jiān)督會(huì)と一緒に保険資金を出して株投資をしてはいけないという新規(guī)定を打ち出し、価値投資、財(cái)務(wù)投資の軌道に戻らせる。個(gè)別に違反した保険會(huì)社の責(zé)任者に対して、解職、市場(chǎng)參入禁止10年などのトップクラスの処罰を與えます。公募基金の私募基金と資本管理規(guī)範(fàn)の運(yùn)用を規(guī)範(fàn)化する新しい規(guī)定が相次いで制定された。

昨年12月と今年1月には毎日3本の新株を発行し、年間700社余りのIPOの並ぶ企業(yè)「堰止湖」の急進(jìn)的なやり方を解決し、「2～3年の時(shí)間でIPO堰止湖を解決する」に変え、毎週15本の新株を発行する超高速のリズムを緩め、毎週8～10社の新株を発行する。前の「新株発行の加速は株式市場(chǎng)の下落に関係ない」とし、「株価指數(shù)の安定と融資力の対応関係を把握する」と強(qiáng)調(diào)し、市場(chǎng)の耐える力と総合株価指數(shù)の安定を考慮すべきだという認(rèn)識(shí)を示しました。

前回の証監(jiān)會(huì)が提出した「新株発行登録制を?qū)g行した後、証監(jiān)會(huì)は上場(chǎng)企業(yè)の業(yè)績を?qū)彇摔筏胜胜?、上?chǎng)業(yè)績の敷居を設(shè)けず、上場(chǎng)情報(bào)の真実性だけを?qū)彇摔工搿工趣いΔ长趣蚴钦筏蓼筏??！傅清h制と行政審査制を?qū)澚ⅳ丹护胜い扦坤丹?。コアは上?chǎng)會(huì)社の発行株の品質(zhì)審査をしっかりと行い、資本市場(chǎng)の運(yùn)行は安定しています」と改め、初めて明確に強(qiáng)調(diào)した。

先週また発表しました再融資新規(guī)：再融資の規(guī)模は株式の20%を超えないで、2回の融資は18ヶ月の間隔が必要で、前回の融資はその途に使う者はもう融資してはいけません。また融資の価格は発行初日を基準(zhǔn)とする4つの厳しい新規(guī)ルールです。上場(chǎng)會(huì)社の盲目的な再融資の衝動(dòng)を大いに抑制し、頻繁に過度な融資を回避し、市場(chǎng)規(guī)模の急速な膨張を防止し、市場(chǎng)のIPOへの耐性を高めた。この新規(guī)は近年、市場(chǎng)の安定に対しても、多くの投資家の利益を保護(hù)するためにも、最も力強(qiáng)い利益と言えます。

上海港通、深港通を開設(shè)した後に、最近また人社部と一緒に、年金の加入の歩みを正式に始めました。株式市場(chǎng)の安定を促進(jìn)し、価値投資の理念を強(qiáng)化し、社會(huì)資金に虹吸効果と乗數(shù)効果をもたらすことに対して、重要な意義があります。

劉士余の上記治市方策は、効果的に中國株式市場(chǎng)を2015年の稀有な株災(zāi)害の泥沼から脫出させただけでなく、中國株式市場(chǎng)の基礎(chǔ)建設(shè)と動(dòng)きの安定性を大いに強(qiáng)化しました。これは市場(chǎng)の各方面の稱賛に値します。しかし、A株市場(chǎng)は國際成熟株の基準(zhǔn)からはまだ遠(yuǎn)いです。まず、上場(chǎng)會(huì)社は新上場(chǎng)會(huì)社の株式構(gòu)造を含み、先天的な欠陥が存在している。

近代的な企業(yè)制度の要求によって、企業(yè)は上場(chǎng)した後に公衆(zhòng)の上場(chǎng)會(huì)社にならなければならなくて、1株の獨(dú)一の大きい情況が存在することを許しません。普通、持株株主の割合は三分の一を超えてはいけません。持ち株株主が超過した株式を新株発行時(shí)に一緒に発行するか、あるいは優(yōu)先株に転換して長期にわたりロックする場(chǎng)合、配當(dāng)のみで市場(chǎng)に放逐することができない。

これは制度の上から大株主を上場(chǎng)させる目的で、通過です。資本市場(chǎng)経営規(guī)模と品質(zhì)を向上させ、長期にわたって実業(yè)を経営しています。同時(shí)に持ち株株主の3分の1の持ち株比率は、今後の大きさが非頻繁に減少する弊害を源から回避した。大株主はやや持ち直しがあると、持ち株を失いやすくなり、市場(chǎng)化されて買収される。

第二に、既存の上場(chǎng)會(huì)社の大きさは頻繁に減少しており、違反による減少、詐欺の減少、清倉式の減少で、市場(chǎng)の公害となっている。

最新のデータによると、現(xiàn)在の大きさが非減少のスピードは一日平均10億元以上で、しかも規(guī)則によって減持と違反によって減持が共存している。このような1兆元、元本がない現(xiàn)金化の行為は、「新株の上場(chǎng)を加速することは実體経済をより良くサポートすること」に対する絶妙な風(fēng)刺であり、市場(chǎng)の安定と投資家の利益に対して重大な傷害を構(gòu)成している。

だから、再融資の新規(guī)定に続いて、市場(chǎng)の最も切実な期待は、管理層國際的な成熟した株式市場(chǎng)の経験とやり方を參考にして、広範(fàn)に市場(chǎng)の各當(dāng)事者の意見を聞き、できるだけ早く、さらなる規(guī)範(fàn)と制限の大きさの非減少の新規(guī)定を打ち出します。もし長く引いて期限を減らすならば、毎年の減少割合を制限して、3ヶ月前に公告を出して、価格を減らして発行価格などを下回ってはいけません。このような市場(chǎng)こそ本當(dāng)の「三公」がある。

再度、法律法規(guī)を改正して改善し、偽上場(chǎng)會(huì)社及び引受人、會(huì)計(jì)事務(wù)所と弁護(hù)士事務(wù)所に対して、行政処罰を與える以外に、集団訴訟制度を?qū)g行して、財(cái)産を使い果たしました。上場(chǎng)會(huì)社の情報(bào)の真実性と質(zhì)を著しく浄化し、安心して投資することができる。

中國の株式市場(chǎng)は長い間「経済晴雨計(jì)」の機(jī)能を體現(xiàn)していません。26年來、中國の経済は平均的に毎年9%ぐらいの高いスピードで発展しています。しかし、中國株式市場(chǎng)は融資機(jī)能の第一を強(qiáng)調(diào)しているだけで、株式市場(chǎng)の経済晴雨計(jì)の機(jī)能と投資機(jī)能を無視して、広範(fàn)な投資家に経済発展と改革の成果を分かち合わせていません。

特に2008年の世界的な金融危機(jī)以來、金融危機(jī)の発祥地であるアメリカの株式市場(chǎng)は世界で8年間、6470ポイントから20810ポイントに上昇し、22.6%の上昇幅を見せました。ユーロ危機(jī)の発祥地であるヨーロッパ諸國の株式市場(chǎng)も、7年ぶりに強(qiáng)気になった。20年間続いた経済危機(jī)の日本株式市場(chǎng)でさえ、6年間は強(qiáng)気だった。

経済だけは世界中で秀でています。中國株式市場(chǎng)しかし、熊冠は全世界の8年です。2016年まで、中國株式市場(chǎng)の4大指數(shù)は依然として世界で下敷きになり、創(chuàng)業(yè)板は27.7%下落しました。広大な忠誠心は改革を支持し、株式市場(chǎng)に大きな貢獻(xiàn)をした投資家を支持し、今も株式市場(chǎng)の連年の損失の厄年に逃れられません。

米歐、日の株式市場(chǎng)は株式市場(chǎng)の振興を通じて経済回復(fù)のための有益な経験をもたらしていますが、なぜ中國の管理層が真剣に參考にする価値がないですか？

なぜ中國の関連部門は膨大な社會(huì)資金を不動(dòng)産市場(chǎng)に追いやって、不動(dòng)産価格が高騰し、バブルが急激に増加し、資金を株式市場(chǎng)に誘導(dǎo)しないのでしょうか？なぜ中國の株式市場(chǎng)は急速な拡大と同時(shí)に資金の拡大のバランスを?qū)g現(xiàn)できないのですか？なぜ多くの投資家が株式市場(chǎng)でお金を稼いで、消費(fèi)を引き出し、生活を改善し、民間投資を促進(jìn)し、経済を発展させることができないのですか？

そのため、中國株式市場(chǎng)の當(dāng)面の急務(wù)は、晴雨計(jì)の機(jī)能を修復(fù)し、需給のバランスを維持し、あらゆる手を盡くして株式市場(chǎng)の安定した中で上昇している局面を維持し、株式市場(chǎng)を超量通貨の貯水池として、市場(chǎng)の金儲(chǔ)け効果を建造することである。

現(xiàn)在、ますます多くの人が2017年の中國株式市場(chǎng)を見ているのは、株式市場(chǎng)の安定性が強(qiáng)くなったからです。過去1年間で、株災(zāi)害を修復(fù)する第一の戦いはすでに成功しました。つまり、市場(chǎng)は2800點(diǎn)から3200點(diǎn)までの古い箱に別れを告げ、3200點(diǎn)から3500點(diǎn)の新しい箱に入り始めました。私の考えでは、この新しい箱、つまり今年の「春生」相場(chǎng)の目標(biāo)と任務(wù)です。

全國の「両會(huì)」は3月初めに開幕し、2017年の経済?社會(huì)発展目標(biāo)、財(cái)政?貨幣政策、供給側(cè)の改革、國資改革などに対して重大な展開を行い、未來の経済と大規(guī)模な資産に大きな影響を及ぼすことになります。需要による與信と改革が予想を超えており、業(yè)績も予想を超えている。戦略的にはA株が多く、2017年には構(gòu)造的な鈍牛相場(chǎng)を迎える見込みです。

もっと関連した情報(bào)は世界の服裝靴と帽子のネットカフェに注目してください。