再融資の敷居が低くなるにつれて、上場會社の各株主の株が希薄になる狀況がますます激しくなり、4.95%の株を持つ株主は、多くの上場會社の中で、重要な影響を十分に発揮する。

したがって、提案権を持つ3%の持株規(guī)定と「一致」を維持し、関連株主が3%の持株を持つ場合も、情報(bào)開示義務(wù)を履行すべきではないかと提案しました。5%から3%に減少するのは、數(shù)字の変化だけではなく、関連株主の持ち株変動だけでなく、投資家の知る権利を維持するのにも有利です。

今年の下半期以來、

「恒大旋風(fēng)」が巻き起こる。

恒大集団が萬科株を手に買い、嘉凱城ホールディングスの株主になるのはもちろん、市場では「恒大概念株」の売買ブームが起きている。

さらに注目すべきなのは、恒大集団の傘下にある恒大生命が複數(shù)の上場會社の株主になる背景には、持ち株が4.9%を超えても5%を達(dá)成していないのに「買っても持ち上げない」という現(xiàn)象があります。

萬元のデータ統(tǒng)計(jì)によると、2016年6月30日現(xiàn)在、恒大生命は22社の上場會社のトップ10の株主に入る。

ベストテンに入っていないので未開示の狀況を考えると、関連する上場企業(yè)が多いかもしれません。

保険會社としては、このように多くの上場會社の株式を持っています。あるいは、「広くネットにかける」ために、「広い種の広い収入」を?qū)g現(xiàn)するために、その持ち株比率から解釈されているようです。

例えば中報(bào)によると、恒大生命は0.57%の持株で中信海直第六位の株主になり、建設(shè)比率が最も高い立身出世をしたが、3.82%にすぎない。

しかし、三期報(bào)の発表によって、生命も恒久的に大きくなります。

の変化が露呈しています。その最大の特徴の一つは、恒大生命が複數(shù)の上場會社の株式を持つ割合がいずれも4.9%を超えていることです。

例えば第3四半期末までに、恒大生命は電子4.96%の株式を持ち、中元株式、棟梁新材、國民技術(shù)の株式比率はいずれも4.95%である。

また、同じ4.95%の株を持っていますが、長壽は一躍、梅雁吉祥の筆頭株主となりました。

上記の會社の株式を持っているのは間違いないです。

「証券法」第86條の規(guī)定により、関連株主または一致行動者は、上場會社が発行した株式の5%から3日間の間に、情報(bào)開示義務(wù)を履行し、かつ上記の期限內(nèi)に當(dāng)該上場會社の株式を売買してはならない。

持株比率が5%に達(dá)していないため、情報(bào)を開示する必要もない。

明らかに、壽命は「買うが、持たない」ということは、自分自身の考えがあります。

関連上場企業(yè)が3期報(bào)を開示していない場合、投資家は恒大生命がどれぐらいの株式を持っているかを知ることができません。

しかし、恒大生命株が5%の株式を持つ場合、情報(bào)開示義務(wù)を履行しなければならない。その持ち株は事前に露出される。

また、期間中の禁止規(guī)定により、株式の売買を恒久的に行うことが制限されます。

「買うが、持たない」は「簡単」が多く、牌を挙げた後ほど複雑ではない。

間違いなく、恒大不動産ホールディングスの嘉凱城であろうと、恒大生命が萬科を買い、電子など多くの上場會社の株式を積成することは、「恒大系」がすでに市場に影響を與える重要な力となっています。

特に、その持ち株はトランプのラインに近く、「進(jìn)攻可能、守備可能」という有利な位置にあり、また市場に大きな想像「空間」を與え、逆に投資家が関連株に対する支持を引き起こします。この點(diǎn)は梅雁の吉祥において徹底的に表現(xiàn)されています。

実は、関連株主の「買っても買わない」という反応は無視できないものです。

「會社法」第百三條の規(guī)定により、単獨(dú)または合計(jì)で會社の三%以上の株式を持つ株主は、株主総會の十日前に臨時(shí)提案を提出し、かつ書面で董事會に提出することができる。

2014年4月、寧波連合4.98%の株式を持っているため、上海沢熙は寧波連合2013年度利益配分案を10株15株派1.6元（稅込、以下同）に変更することを提案していましたが、これまで上場會社が打ち出した案は10派1.6元です。

このニュースが公開された後、寧波は2つの取引日の最大利得は21.76%に達(dá)した。

上海の沢煕はカードを挙げませんが、高回転を提案することによって、寧波連合の「こじ開け」に成功しました。

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「買っても上げない」というもう一つの不良現(xiàn)象は関連株主が株を持って5%に達(dá)しています。甚だしきに至っては10%のトランプの時(shí)に関連情報(bào)を開示しません。上海新梅株?duì)帄Z戦のゲーム相手の「開南口座組」はこのようです。

"サウスアカウントグループを開く"は、上海新梅の株式を15アカウントを使用して、14.86%の株式を保持するまでは、関連する四角形の行動人の関係を宣言したが、実際には、株式の増加を続けている"一致行動者"です。

南口座を開設(shè)するグループの「買う代わりに買わない」という行為は、カードのコストを下げましたが、株価を「操縦」した疑いがあり、実際には一部の投資家の利益を損ないました。

上記の3つの「買っても挙げない」現(xiàn)象は、実際にはグレーゾーンを遊歩しています。違法なものもありますが、ルール違反はありません。

これは、我々の制度建設(shè)に存在している穴を明らかにしただけではなく、A株の市場違反のコストが低いという問題も、元のままです。

この問題を解決するには、上場會社の情報(bào)開示業(yè)務(wù)を強(qiáng)化する以外に、大幅な違反コストを高め、敢えて危険を冒す者が「雷池」を乗り越えられないようにするのも不可欠な手段です。

もう一つの検討できる問題は、私たちがナンバープレートを起動する條件を調(diào)整してもいいですか？萬科株式爭奪戦が発生した後、多くの上場會社が「入り口の野蠻人」を防止するために、次々と會社定款を修正して、伊利株式などの上場會社はすべて株式を持って3%まで情報(bào)を開示しなければならない條項(xiàng)を出しました。

その改正は監(jiān)督部門の問い合わせを受けましたが、実際には新たなアイデアを提供してくれました。

最も重要なのは、3%を背景にした「買っても挙げない」現(xiàn)象で、5%の時(shí)の影響力は絶対に発揮されません。