競爭力は持続的に向上しています。電気商の競爭環(huán)境の変化につれて、伝統(tǒng)的なリーダー企業(yè)は製品能力の優(yōu)位性を示しています。同時に、會社の下にある電気商の子會社の営業(yè)能力から利益を得て、森馬は電気商の分野で依然として業(yè)界より強い競爭力を維持しています。

2016年上半期、森馬服飾はオフラインブランドとしてオンライン主力ブランドであり、全體のエレクトビジネスは売上高の伸びが100%を見込んでいる。

業(yè)界の優(yōu)良資源を持続的に統(tǒng)合する：_會社が蓄積した業(yè)績優(yōu)勢と市場地位はさらに向上させ、上下のパートナーに対する影響力を高める。

優(yōu)良な業(yè)界資源、例えば、服裝加工工場、代理店及び販売端末資源は引き続き森馬に集まります。

この過程で、會社は既存の管理優(yōu)勢を利用して、パートナーに関連能力を向上させ、流行の傾向、製品の価格性能比、ショッピング體験などの面で競爭力を強化する。

研究開発支出の増加率が高く、製品競爭力の向上が著しい_製品の設計と研究開発能力は軽資産服裝企業(yè)の核心競爭力であり、會社が過去5年間に開発した投入は累計で4.07億元に達し、同期比4%増、13%増、22%増、56%と30.26%伸びた。

研究開発レベルと國際水準の差が縮小し、同業(yè)界の他のブランドをはるかに超えている。

會社は國際設計資源と現(xiàn)地チームを融合させて、國際設計水準があり、また自國市場の特色に合う製品を市場に提供することができます。

子供服業(yè)界のリーダーブランドと収益が高く、カジュアルウェア業(yè)務を2年間調(diào)整し、2015年に正常軌道に戻り、16年第一四半期までの成長率は10%前後を維持し、さらに全體の業(yè)績成長を推進してきた。

子供服業(yè)務の製品はリードして、ルートは健全で、ブランドの影響力は高くて、過去に20%以上の収入の増加を維持して、2015年度と2016年の第1四半期の収入端の全體的な成長は16%を下回らないで、利潤端の増加はそれぞれ21.8%と18.69%です。

収益予測と投資格付け：當社は2016年、2017年と2018年のホーム親會社の純利益がそれぞれ16.04億元、20.99億元、25.97億元であると予想しています。最新の資本計算によると、対応する償卻1株當たり利益はそれぞれ0.60元、0.78元、0.96元です。

子供服の業(yè)務が急速に発展することを考慮して、カジュアルウェア業(yè)務が堅実で、電気商取引の発展態(tài)勢がいっそう明確になったことを考慮して、會社の推計値は業(yè)界の低水準にあり、私達は“買い”の格付けを維持しています。

リスク要因：小売端末のブランドイメージ管理、加盟業(yè)者管理、世界最速

徐々に競爭に參加し、家族企業(yè)の安定性