この半月の中國(guó)株式市場(chǎng)は、二日間の好相場(chǎng)を除いて、ほとんど2900時(shí)ぐらいに低迷しています。市場(chǎng)はほとんど運(yùn)行していません。

この一年間、中國(guó)の株式市場(chǎng)の暴落は、中國(guó)の株式市場(chǎng)の投資家に大きな損失をもたらしただけでなく、投資家の株式市場(chǎng)に対する自信を大きく喪失させたことも重要です。

投資家は市場(chǎng)に対して自信がないです。株式市場(chǎng)の相場(chǎng)は絶対にこれまでないです。いくら多くの人が毎日歌っていても、市場(chǎng)のこのような局面は変えられません。

現(xiàn)在の中國(guó)の株式市場(chǎng)は運(yùn)行していないで、主な原因は以下のいくつかの重要な原因があります。

一つは多くの上場(chǎng)會(huì)社が現(xiàn)在の中國(guó)の経済情勢(shì)に対して自信が不足しており、自社の將來の見通しが足りないことです。

例えば、ここ數(shù)ヶ月の民間企業(yè)の投資は急激に落ち込んでいます。

これに対して政府部門はこれまで問題の深刻さを感じており、制度コストの高さが原因だと考えています。

なぜ政府は今まで問題を発見したのか、なぜ先覚者がいないのか。

実際には、中小企業(yè)の経営の困難はとっくに存在していて、沿海の経済の発達(dá)している地區(qū)で、多くの中小企業(yè)はとっくに実體に従事したくなくて、たとえ低いコストで資金に溶けますとしても、同様にあるいは不動(dòng)産に入って、あるいは資金を金融システムの中で循環(huán)させます。

このような情況の下で、國(guó)內(nèi)の中小企業(yè)の將來性はもちろんそんなに良くありません。

この點(diǎn)は國(guó)內(nèi)の上場(chǎng)會(huì)社にとって、特に中小企業(yè)の上場(chǎng)會(huì)社にとっては、とっくに知っています。

このため、今年の初めから現(xiàn)在までに560社の上場(chǎng)會(huì)社の重要な株主が株を減らし、合計(jì)で900億元を超えた。

特に、6月の上場(chǎng)企業(yè)の減少傾向が加速している。

データによると、両市の重要株主は現(xiàn)在140.2億元の純減で、相當(dāng)月5月の純減は97.1%で、6月には7つの取引日を経験しただけです。

なぜなら、多くの上場(chǎng)企業(yè)にとって、彼らは會(huì)社の現(xiàn)在の運(yùn)営狀況に対して、會(huì)社の將來の見通しは一般投資家よりもはっきりしているからです。

特に、業(yè)績(jī)がどんどん落ちている會(huì)社に対しては、解禁期が過ぎると、どんどん減っていきます。

上場(chǎng)會(huì)社の重要な株主が減持ち潮になると、上場(chǎng)會(huì)社は自分の會(huì)社の將來に自信がないという意味もあります。

上場(chǎng)會(huì)社が自分の會(huì)社に自信がないなら、

投資家は市場(chǎng)に自信がありますか？だから、興味を持っている上場(chǎng)企業(yè)の減少は下半期の中國(guó)株式市場(chǎng)の信頼回復(fù)に最も重要な原因となります。

また、現(xiàn)行の規(guī)則では、

また、このような大株主の減少を制限する政策を打ち出してはいけません。

第二に、中國(guó)株式市場(chǎng)の上場(chǎng)會(huì)社は、その見通しに自信がない最大の問題は、まだ中國(guó)経済に自信がないです。

今の中國(guó)の経済はまた「不動(dòng)産化」経済の古い道に戻ってきました。このような古い道は狂って何ヶ月か歩いてきました。5月から住宅開発投資も住宅販売もまた反落し始めました。

もし

「不動(dòng)産化」の経済成長(zhǎng)が持続できないということは、過度の信用力が弱まれば、中國(guó)の不動(dòng)産の成長(zhǎng)は再び気が狂ったように成長(zhǎng)することができないということを意味しています。

これも昔の道が通れないという証拠です。

しかし、現(xiàn)在多くの地方政府は依然として経済成長(zhǎng)を完全に「不動(dòng)産化」経済において、今年の4ヶ月前に上海、蘇州、南京、合肥などの都市で発生した不動(dòng)産市場(chǎng)の狂亂が今後數(shù)ヶ月間に中國(guó)の他の都市でもまた一つの都市で繰り返されることを期待しています。

このようにこれらの都市の住宅価格が上昇し、地方政府の土地財(cái)政があり、GDPも上昇した。

例えば、昨日中部地區(qū)の官僚が文章を書いて、住宅価格が下落してはいけないと思いましたが、住宅価格が気が狂って上昇した時(shí)、彼らはこれまで言ったことがありません。

その意味は明らかである。

しかし、現(xiàn)在の狀況から見ると、過度の信用が収縮している限り、上半期には一部の都市の住宅価格が狂亂的に拡大することは不可能です。

「不動(dòng)産化」の経済は持続的ではなく、上場(chǎng)企業(yè)と株式市場(chǎng)全體の自信にも影響を與えます。

第三に、國(guó)際市場(chǎng)は中國(guó)の経済と中國(guó)の株式市場(chǎng)に対しても自信が足りないです。

例えば、モルガン?スタンレーキャピタルインターナショナル（MSCI）は昨日の年度検討で、中國(guó)のA株を新興市場(chǎng)指數(shù)に組み入れていませんでした。逆にパキスタン株式市場(chǎng)は指數(shù)に組み入れられました。

これは面白そうですが、パキスタン市場(chǎng)は中國(guó)市場(chǎng)と比べて、根本的に同じレベルではないです。

パキスタンの株価指數(shù)は中國(guó)の株式市場(chǎng)に組み入れることができますが、なぜできないのですか？しかし、深い層から考えると、國(guó)內(nèi)のメディアが言っているように、他の人が賢明ではないというのではなく、自分を求めて、中國(guó)の株式市場(chǎng)を見てみてもいいですか？

例えば、A株の新しい停札メカニズムが上場(chǎng)會(huì)社の亂用を食い止めるかどうか、中小投資家の利益は本物の保護(hù)を得るかどうか、市場(chǎng)インサイダー取引は抑制されるかどうか、上場(chǎng)會(huì)社の治理メカニズムが改善されるかどうか、上場(chǎng)會(huì)社の「お金の囲い」が盛んに行われるかどうかなどの問題は、當(dāng)面の中國(guó)株式市場(chǎng)の深刻な問題です。

これらの問題は投資家の自信に大きく影響します。

だから、今の中國(guó)の株式市場(chǎng)にとって一番重要なのはどのように市場(chǎng)の自信を回復(fù)させるかです。もしこの方面がうまくいかないと、市場(chǎng)が市場(chǎng)から出ることは不可能です。