ミルヤは「大金持ち」に支配され、資本市場で完全に消えるのか、それともより強力なものになるのか。アパレルブランド?

ミルヤは5月27日夜に公告を発表し、財産権の看板譲渡プログラムとネット競売の結(jié)果を公開した。建設(shè)銀行湖北省支店は5月24日、中紡糸路(天津)紡績服裝科學(xué)技術(shù)有限會社と「財産権取引契約」に署名し、保有しているミルヤグループの79.94%の株式を中紡糸路に譲渡し、譲渡価格は5.65億元だった。譲渡が完了すると、中紡糸路はミルヤグループを通じて上場會社の20.39%の株式をコントロールし、解直資料によると、解直

ニュースが出ると、ミルヤトン氏が資本市場で注目されていた「スター」になったのは、新しい大株主のためだ。解直中植系の総資産規(guī)模は1兆元を超え、産融結(jié)合の「実業(yè)帝國」を形成したという。中植系は資本運営が得意で、美爾雅詳細式権益変動報告書によると、中植系は現(xiàn)在5%以上の上場企業(yè)が17社に達しているが、美爾雅は18社目となり、中植系が本當(dāng)の意味で実際にコントロールした最初のA株上場會社でもある。中植系の「家柄」と資本運営手段で、ミルヤの後続の資本運営空間は想像させられるが、果たしてミルヤはどこへ行くのだろうか。

「矛盾」公告の背後にある「殻」の本質(zhì)

美爾雅詳細権益変動報告書によると、今回の株式譲渡の目的は、中紡糸路とその持株株主が服裝業(yè)界の長期的な発展をよく見ていることであり、美爾雅は國內(nèi)のスーツ生産の有名な企業(yè)であり、高いブランド価値を持っている。中紡糸路とその持株株主は長期にわたって投資管理、プロジェクト投資、企業(yè)企畫などの分野に専念し、今回の権益変動後、自身の十分な資金実力と豊富なプロジェクト運営経験を利用して、美爾雅のブランド、市場の強力な向上を?qū)g現(xiàn)し、「美爾雅」をより高い影響力を持つ國際化の有名な服裝ブランドにする。

しかし、中紡糸路はミルヤの主な業(yè)務(wù)の調(diào)整計畫で、中紡糸路は今後12上場企業(yè)の主な業(yè)務(wù)を今月中に重大な調(diào)整する計畫はない。しかし、上場企業(yè)の持続的な発展能力と利益能力を強化し、上場企業(yè)の資産品質(zhì)を改善するために、情報開示義務(wù)者は今後12ヶ月以內(nèi)に市場の必要に応じて資産、業(yè)務(wù)を調(diào)整しようとする可能性があります。

また、公告によると、中紡糸路は上場企業(yè)またはその子會社の資産業(yè)務(wù)に対して売卻、合併、他人との合弁または協(xié)力を行う計畫、または上場企業(yè)が資産を購入、置換する再編計畫を計畫する可能性がある。

株式買収の目的と後続計畫を結(jié)びつけてみると、中植系が美爾雅の服裝業(yè)務(wù)を強くするかどうか疑問があるかもしれない。それともミルヤの元資産を直接売卻して再編したのか。美爾雅が中植系の最初の実際の持ち株である上場會社のプラットフォームの「重大」な地位と結(jié)びつけて、中植系の持ち株である美爾雅は美爾雅の服裝を強くするためだけにそんなに簡単ではないはずだ。ただ標(biāo)準(zhǔn)的な形式の表現(xiàn)であり、その本當(dāng)の目的は資本運営にあり、中植系傘下の良質(zhì)な資産を上場させるためである可能性が高い。傘下資産の証券化を?qū)g現(xiàn)する。簡単に言えば、中植系ホールディングスのミルヤは、主に殻資源に向かって來た。

アパレル産業(yè)「シェル」出沒

ミルヤは紡績服裝産業(yè)のもう一つのケースになる可能性が高い。このような狀況は知り合いのように、ますます頻繁になっている。

円通速遞借殼大楊創(chuàng)世。楊創(chuàng)世は3月22日夜、全資産と負債を円通速達に売卻した持ち株株主の蛟竜グループと雲(yún)鋒新創(chuàng)を発表し、円通速達全體の株主に株式を発行することで、計175億元で円通速達100%の株式を購入する予定だ。今回の重大資産再編が完了すると、大楊創(chuàng)世のコントロール権が変更され、円通速遞の実際のコントロールは大楊創(chuàng)世の新しい実際のコントロールとなり、蛟竜グループは上場會社の持ち株株主となり、円通速遞は上場會社の完全子會社となり、今回の取引は借殻上場となる。

歩森株式會社が3月20日に発表した停止公告によると、同社は自動車産業(yè)チェーン下流業(yè)界やネットゲーム業(yè)界の取引先と再編交渉を行い、新たな再編計畫を開始している。歩森株はアパレル業(yè)界の「再編専門家」は、3年間に歩森株式を3回再編し、前2回とも再編に失敗した。歩森株式は現(xiàn)在、服裝の主業(yè)が弱く、再編の意欲が強く、他の新興産業(yè)資本から見れば、依然として良い「殻」資源である。

江蘇三友は昨年3月25日に再編の予案を発表し、會社は重大な資産の置換、株式の発行を通じて資産を購入し、株式の発行を通じて関連資金を募集するなどの取引案を通じて、米年大健康の100%の株式を上場會社に注入する。再編が完了した後、既存の資産と負債が配置され、江蘇省の三友は健康診斷のリーダー企業(yè)の一つに転換する。再編が完了した後、2016年1月8日から江蘇三友は「美年健康」と改稱したと発表した。

統(tǒng)計によると、Windデータによると、2015年から現(xiàn)在までにアパレル業(yè)界で50件の買収合併?再編が行われ、そのうち9社の上場企業(yè)が資産置換を行った。歩森株式、ミルヤ、ヒヌルなどのアパレル上場企業(yè)は、さらなる再編計畫と意欲があると予想されている。

「混改」の背後にある産業(yè)転換の機會

紡績服裝上場企業(yè)の再編は殻を借りて絶えず、橫から見ればいずれも「正エネルギー」のことではなく、殻を借りられ、自身の服裝主業(yè)が核心競爭力に欠けていることを説明し、そうでなければ服裝企業(yè)が他の業(yè)界の殻を借りに行くことになる。しかし、挑戦があればチャンスがあり、私たちは角度を変えて中植系の入主ミルヤを観察することができます。この角度は「國有企業(yè)の混改」です。

國有企業(yè)の背景にある美爾雅株式は民営企業(yè)に持ち株され、民営資本が國有企業(yè)の混改に參加したもう一つの例である。中植系は將來、美爾雅の服裝の主業(yè)を剝離する可能性があるが、結(jié)局、中植系は産融結(jié)合式の企業(yè)グループであり、実業(yè)の遺伝子を持っている。このようにエンタープライズ?モデルアパレル業(yè)界にも、ヤゴルやスギの株式など資本運用が早いアパレル企業(yè)がある。昨年、ヤゴルが100億元の大口で中信の株式を投資したのも、國有企業(yè)の混改に參加した例と見られる。中央企業(yè)の中信株式はまず正大と伊藤忠の2つの外資戦略投資家を?qū)毪?、その後、ヤゴルという民間企業(yè)を?qū)毪?、市場運営能力と効率が優(yōu)れている中央企業(yè)として、中央が中信を國有企業(yè)の混改のサンプルとして、ヤゴルが參加したと推測できる。中信株式とヤゴルの協(xié)力內(nèi)容には、ヤゴルが將來、中信傘下の各企業(yè)の混改に參加することも言及されている?；旄膜藚⒓婴工毪长趣?、アパレル企業(yè)はより多くの分野に進出するかもしれないし、業(yè)界の「民営化」の性質(zhì)もより混合化するだろう。

「混改」の背後には、アパレル業(yè)界の資本市場に新たな雙方向融合の過程があり、民資が外に出て、國資や外資が入ってきて、アパレル産業(yè)の資本構(gòu)成がより混合され、アパレル産業(yè)のモデルチェンジとグレードアップにより多くの操作空間を提供する傾向があるかもしれない。供給側(cè)改革の推進に伴い、國有企業(yè)の混改プロセスはさらに加速したり、より多くの服裝産業(yè)資本が混改過程に參加したりする。

華尚観察:伝統(tǒng)産業(yè)の産融結(jié)合の程度が深まる

アパレル産業(yè)の殻資源が活発であっても、中植系、ヤゴルのような産融結(jié)合式企業(yè)が混改に參加しても、これらの異なる観察角度は同じ傾向を指している:アパレル業(yè)界を含む伝統(tǒng)的な産業(yè)の産融結(jié)合の程度が深まっている。

産融結(jié)合の程度が深まった直接的な結(jié)果は、業(yè)界の分化である。産融結(jié)合は伝統(tǒng)的な業(yè)界の転換と統(tǒng)合を加速させ、この過程で、資本と良質(zhì)な資源が「結(jié)託」を加速させ、強者が強ければ強いほど、核心競爭力に欠けている実體は淘汰され、あるいは「他人のために嫁入り道具を作る」ことで、強者の足場となる。アパレル企業(yè)は將來、他人の「?！工摔胜辍b業(yè)をまたぐ企業(yè)グループになる可能性がある。

「開局第1期問大勢」の権威者の観點を引用する:分化は経済発展の必然である。地域、業(yè)界、企業(yè)にかかわらず、「二八の法則」の分化の中で「八」の利益を得て、際立って、將來性が明るい?！附U済の分化の中で、わが國はより活気のある地域、より國際競爭力のある業(yè)界と企業(yè)を絶えず作り出しているが、一部の地域、業(yè)界、企業(yè)の生活もますます苦しくなるだろう」。分化の流れの中で、アパレル企業(yè)がしなければならないのは、自身の核心競爭力を強化し、産融結(jié)合が深まる傾向に順応し、経済の大変局の時代に生き殘る「強者」になることだ。