経済先行指標(biāo)の見直しは、一貫した指標(biāo)が引き続き改善され、経済の回復(fù)が第2四半期末から第3四半期の初めにかけて再度の調(diào)整圧力に直面していることを示しているが、四半期間の変動(dòng)は大きくないかもしれない。

核心的観點(diǎn)：最近の経済先行指標(biāo)が鈍化し、商品室の販売量と土地の出來(lái)高は前年度比で大幅に反落した。M 1の増速を予告し、張高麗副総理は4月M 2の増速が鈍化すると表明した。

権威者は貨幣緩和が一段落したことを表明し、將來(lái)は供給側(cè)の改革を主とする。

中央銀行の第一四半期の通貨政策報(bào)告書は物価に関心を持ち、通貨政策は中性観測(cè)期に転向した。

同時(shí)指標(biāo)によると、経済は一時(shí)的に暖かさを取り戻し、粗鋼の生産量は引き続き上昇し、不動(dòng)産とインフラ投資が引き続き回復(fù)することを示しているが、発電消耗石炭は反落し、第二四半期末から第三四半期の経済は再度の調(diào)整圧力に直面する見通しである。

経済短期W型、中期L型の判斷を維持するには、改革によってのみU型回復(fù)が長(zhǎng)期的に実現(xiàn)される見込みです。

下流：商品室の販売量と土地の出來(lái)高が両方落ちました。

第一、第二、第二線（-30.8%）、第三線（-23.9%）、第一線（-28.4%）、第二線（-30.8%）、第三線（-23.9%）が5月上旬に比べてマイナス30%となり、第一線（-28.4%）、第二線（-32.4%）、第三線（-22.9%）が5月8日に占有された。

最近の第一線の都市の住宅価格の上昇幅を合わせて、一部の下落が鈍化していることから、本輪住宅市場(chǎng)の小周期的な回復(fù)がピークの兆しを見せている。

映畫の興行収入は大ヒットし、5月8日の週間興行収入は11.1億元で、春節(jié)期間以來(lái)の最高を記録した。

中流：粗鋼の生産量は引き続き上昇し、発電による石炭消費(fèi)は反落し、工業(yè)品の価格は反落した。

粗鋼の生産量は引き続き反発し、4月下旬の日平均生産量は1.5%を前月比で、2ヶ月連続で回復(fù)した。

発電用石炭の消費(fèi)量が落ち込み、5月1～12日の6大発電グループの1日平均の石炭消費(fèi)量は54.96萬(wàn)トンで、4月より1%下落した。

工業(yè)品価格は引き続き反落しており、5月12日現(xiàn)在、南華工業(yè)品指數(shù)は先週末と4月末のそれぞれから3.8%、9.5%下落した。

ねじ山鋼の現(xiàn)在価格は引き続き反落しています。5月12日までは先週より8.3%下がりました。

プラスチックの価格は4月の初めにピークを見た後、ずっと反落しています。5月12日までは4月末より小幅が1%下がりました。

上流：大口の商品の値上がりと下落が互いに見られ、原油と農(nóng)産物

鉄鉱石と銅は反落した。

5月11日までの布油の現(xiàn)物は先週より3.2%跳ね返りました。

5月12日現(xiàn)在、南華農(nóng)産物指數(shù)とトウモロコシ指數(shù)は先週よりそれぞれ3%、1.9%上昇した。

5月11日現(xiàn)在、62%の鉄鉱石現(xiàn)物、LME銅現(xiàn)物は先週より3.6%、2.2%下落しました。

CRB現(xiàn)物指數(shù)は基本的に安定している。

國(guó)際経済の減速の影響で、5月11日時(shí)點(diǎn)のBD指數(shù)は前週より8.2%下落した。

価格：野菜の価格は引き続き反落して、ブタの価格の高位は安定に向かって、

短期は大弓の末尾を呈する。

農(nóng)業(yè)部の口徑によると、5月1-12日の野菜価格は11%下落し、豚肉の価格は0.5%上昇した。

春夏の変わり目に入ると、野菜の供給が十分で、料理の値段が2ヶ月連続で下がりました。

現(xiàn)在全國(guó)のブタの食糧の価格はすでに11.41まで上昇して、歴史の新しい高さを創(chuàng)造して、高周波のデータは5月12日のブタの平均卸売価格まで連続して20數(shù)日26.5元ぐらい維持して、ブタの価格は高位が安定している兆しを呈します。

第一四半期の末、雌豚、豚の飼育範(fàn)囲は雙雙雙より正転しています。豚の周期は年の中でトップを見て、豚の価格の上昇幅は緩やかになりますが、引き続き高位で運(yùn)転しています。

全體の食品価格については、農(nóng)業(yè)省のデータによると、5月12日現(xiàn)在の食品価格は4月末から3.2%下落した。

CPIの上昇速度は短期的には強(qiáng)ボウガンの末と予想され、インフレはピークを見ると予想される。

通貨：通貨市場(chǎng)利率と國(guó)債利回りは安定しており、

著しく狹い。

通貨市場(chǎng)の金利が2週連続で反落した後、今週はわずかに反発しました。5月11日の1日間、7日間の銀行間買い戻しの重み付け金利はそれぞれ2.03%、2.47%で、先週よりそれぞれ1つのBPと5つのBPが上昇しましたが、4月末よりもそれぞれ7つのBPと4つのBPが低く、銀行間の市場(chǎng)資金面に余裕があることを示しています。

5月11日までの10年債の利回りは先週とほぼ同じで、1年債の利回りは4つのBPを下げます。

信用リスクの緩和は、5月11日時(shí)點(diǎn)でAAA企業(yè)債（10年）のクレジットスプレッドは先週より11 BP縮小した。

ドル指數(shù)はほぼ橫ばいで、人民元は米ドルの中間価格に対して小幅な変動(dòng)があり、5月12日付の6.50は先週より243ポイント上昇した。