伝統(tǒng)的な観念は、FRBの利上げ、アメリカ國(guó)債の利回りが高くなると新興市場(chǎng)を傷つけると考えています。

2013年にFRBはQEの終了信號(hào)が新興市場(chǎng)の暴落を引き起こしたと明らかにしました。

しかし、最近いくつかの研究では、アメリカの経済見通しのために金利が上昇すれば、新興市場(chǎng)に有益であり、新興市場(chǎng)の工業(yè)生産と

流入及び関連通貨の投資収益はいずれも増加する可能性がある。

IMFの今年のオーバーフロー効果の観測(cè)報(bào)告は、「オーバーフロー効果は先進(jìn)経済體の債券利回りの上昇の原因に依存する。

先進(jìn)経済體の成長(zhǎng)見通しの良いニュースで上昇すれば、プラスの影響があります。

上記の報(bào)告はアメリカとユーロ圏の他の地域への衝撃を三つの種類に分けます。中央銀行の意外な行動(dòng)による通貨ショック、経済見通しの改善によるリアルショック、市場(chǎng)參加者のリスク回避傾向が強(qiáng)いリスクショックです。

その中のリアルインパクト

衝撃は新興市場(chǎng)にとってもっと有益である。

つまり、IMFはリアルインパクトにプラスの影響があると考えています。

Affiliatesのマクロ研究副総Michle Mazzoleniはまた、10年のアメリカ國(guó)債の利回りが高く、新興市場(chǎng)の通貨が強(qiáng)くなると、米株の変動(dòng)を測(cè)る変動(dòng)率指數(shù)VIXが下がることを発見した。

Mazzoleniのまとめによると、「アメリカ金利上昇は新興市場(chǎng)通貨の見返りとリスク選好の上昇に正の相関がある。

そのため、アメリカと他の先進(jìn)経済體の良いニュースは新興市場(chǎng)にも有利です。

IMFの試算によると、アメリカ國(guó)債の利回りが1ポイント上昇した場(chǎng)合、新興市場(chǎng)と非システム先進(jìn)國(guó)（EMN）の債券利回りは約45ベーシスポイント上昇し、即ち借入コストが増加し、EMNに流入する資本も1ポイント増加し、アメリカ國(guó)債の利回りが3ヶ月以內(nèi)に上昇した場(chǎng)合、EMN國(guó)から流入した資金は國(guó)內(nèi)GDPの0.03%を占める。

アメリカの金利が1年上昇した後、EMNの工業(yè)生産は通常2%増加します。

しかし、通貨ショックはこれらの國(guó)家の工業(yè)生産と資本流入を抑制します。

アメリカ

投資管理會(huì)社のリサーチによると、10年のアメリカ國(guó)債の利回りは75ベーシスポイントを超えて下がり、新興市場(chǎng)の通貨は數(shù)年間弱體化し続けています。このような米國(guó)債の利回りが75ベーシスポイント以上低下すれば、新興市場(chǎng)の通貨は少し強(qiáng)くなります。