場外取引市場はわが國の多段階資本市場の重要な構(gòu)成部分である。

2001年7月にスタートした株式譲渡システムから、中國の特色ある場外取引市場の構(gòu)築を模索してきました。

2013年1月16日に全國中小企業(yè)株式譲渡システムがまた北京で公開され、全國統(tǒng)一の場外取引市場に新たな段階が加わることを示し、全國中小企業(yè)株式譲渡システム、區(qū)域性株式取引市場と地方性株式取引市場の3段階の場外資本市場構(gòu)造が基本的に形成された。

現(xiàn)在、我が國の場外取引市場は3つの段階があります。つまり、全國の中小企業(yè)の株式譲渡システム、天津株式取引所と前海株式取引センターを代表とする地域性株式取引市場と各地の株式取引市場です。

その中で、全國的な場外取引市場は「古い三拍子」と「新しい三拍子」から発展してきました。

現(xiàn)在の狀況から見ると、新三板をはじめとする場外取引市場はトップレベルの設計とマクロ計畫に乏しいため、今までの機能の位置づけがはっきりせず、今後の発展のために隠れた危険を殘しています。

現(xiàn)在、古い三板は集中競売価格の対成約メカニズムを踏襲しています。新しい三板は委託オファーと対成約メカニズムを採用しています。他の大場外市場の天取引所は比較的先進的な相場相場を主として、集合競売価格と協(xié)議価格の混合型取引制度を採用しています。

國內(nèi)のいくつかの大きい

取引パターンの不統(tǒng)一は、同じタイプと規(guī)模の企業(yè)証券が異なる市場取引で大きな価格差を生みやすいです。

これは反逆だけではない

同株の同価格」の原則は、投機筋によって価格を操作され、市場の混亂を引き起こし、市場參加者に権利侵害の被害を與える。

我が國の場外取引市場の融資主體は規(guī)模が小さい、軽い資産、リスクが大きい、成長が早いなどの特徴を持っています。情報の非対稱性がより深刻です。そのため、會社の融資と投資家の権益保護に協(xié)力するには、厳格なものが必要です。

によって規(guī)範を行う。

例えば、合理的な情報開示は上場融資と投資家の利益保護に極めて重要である。

しかし、結(jié)局のところ、場外取引市場の中小企業(yè)はマザーボード市場の上場會社と比べて、取引所市場、特に低レベルの場外取引市場の情報開示要求が相対的に低いです。

そのため、制度の設計の上で更に多くのより現(xiàn)実的な考えに溶け込む必要があります。

新しい三板はマザーボード取引制度とは違って、協(xié)議譲渡取引と取引先制度を採用しています。

しかし、最近の新しい三板ブームに伴い、多くの問題が発生しました。

新しい三板の採用した取引方式は資金の流動性を高めますが、人によって価格を操作されやすいです。

協(xié)議譲渡の特性は市場操作やインサイダー取引などの行為を引き起こしやすい。

新しい三板はマザーボード市場のように値下がり停止範囲を設定していませんので、株価が人為的に操作されると大きな変動が発生する可能性があります。

また、伝統(tǒng)的な取引所市場のインサイダー取引は新三板市場でも発生しており、企業(yè)の情報開示が厳しくないなどの現(xiàn)象もよく見られます。