証券法改正草案は20日、全國人民代表大會常務(wù)委員會に提出し、一審請求する。

改訂草案は初めて法律面から株式発行登録の申請條件と登録手順を明確にし、株式発行登録の法律制度を確立した。

改訂草案は338條で、そのうち122條が追加され、185條が改正され、22條が削除された。

株式発行の登録制改革を背景に、このような広範(fàn)囲で、大幅な修正はどのような変化をもたらすのか？また、市場の參加者にどのような影響を與えるのか？

改訂草案は株式発行審査委員會制度を明確にキャンセルし、株式公開と証券取引所に上場する予定の場合、登録書類の整合性、一致性、理解性について証券取引所が責(zé)任を負(fù)う。

。

取引所が同意意見を発行する場合、証券監(jiān)督管理機構(gòu)に登録書類と審査意見を提出しなければならない。証券監(jiān)督管理機構(gòu)は10日間以內(nèi)に異議を提出していない場合、登録は有効となる。

注意すべきことは、

説明、登録効力は、國務(wù)院証券監(jiān)督管理機構(gòu)が株式の投資価値または投資収益に対して実質(zhì)的な判斷または保証を行うことを表明しておらず、國務(wù)院証券監(jiān)督管理機構(gòu)が登録書類の真実性、正確性、完全性を保証することをも表明していない。

草案は発行條件を修正し、発行者の財務(wù)狀況及び継続利益能力などの営利性要求をキャンセルし、発行者及びその持株株主、実際支配者が最近3年間に犯罪記録を持っていないことを規(guī)定しています。発行者は法律に規(guī)定された會社組織機構(gòu)を持っています。最近3年間の財務(wù)會計報告書は基準(zhǔn)の保持意見がないものとして発行されました。登録を申請することができます。

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企業(yè)の投資信託の目標(biāo)は企業(yè)の財務(wù)予算の根本的な出発點と落ち著き先です。

現(xiàn)在、投資信託の目標(biāo)については、5つの観點があります。つまり、「企業(yè)価値の最大化」、「株主財産の最大化」、「1株當(dāng)たり利益の最大化」、「1株當(dāng)たり相場の最大化」、「利益の最大化」などがあります。

しかし、真剣に分析してみると、これらの投資信託の目標(biāo)はどうやって実現(xiàn)できますか？

第二に、どのように収益を?qū)g現(xiàn)しますか？

どのように資金運動を一番よくし、一番効果的にしますか？

上記の簡単な分析からは、最適なキャッシュフローを企業(yè)の投資信託目標(biāo)として最適な選択であることが分かります。

最適なキャッシュフローを企業(yè)の投資信託目標(biāo)として選んだのはなぜですか？

その理由は以下の通りです

（一）財務(wù)管理の本質(zhì)から見て、財務(wù)管理は総合的で強い価値管理である。

このような価値管理の特徴と機能は他の管理所に取って代わることができないものです。

「企業(yè)管理は財務(wù)管理を中心とし、財務(wù)管理は資金管理を中心とする」という理論は、財務(wù)管理の特徴と獨特な機能に対する深い総括であり、ますます多くの企業(yè)に受け入れられている。

（二）「企業(yè)會計準(zhǔn)則——キャッシュ?フロー計算書」は、企業(yè)がキャッシュ?フロー情報を提供することに対して硬性的な要求を行い、企業(yè)に「キャッシュ?フロー計算書」を作成しなければならないことを確定するために、最適なキャッシュ?フローを企業(yè)の投資信託目標(biāo)として法律的根拠を提供した。

國がキャッシュフロー計算書の會計基準(zhǔn)を公布するのは、キャッシュフローの役割によって決定される。

キャッシュフロー情報は企業(yè)の債務(wù)返済能力、現(xiàn)金化能力、収益品質(zhì)、財務(wù)弾力性を評価し、予測するために使用されます。

この四つの面は企業(yè)の生存と発展にとって明らかに極めて重要です。

特に重要なのは企業(yè)の現(xiàn)金化能力であり、企業(yè)が現(xiàn)金と現(xiàn)金等価物を生み出す能力である。

企業(yè)の資金運動とその體現(xiàn)している各方面の生産経営活動は本質(zhì)的には一つの換金過程であることが見られます。

企業(yè)の資本運動は最初は貨幣資金から始まりました。購買、生産と販売の三つの段階を経て、順次に貨幣資本の形態(tài)から準(zhǔn)備資本、生産資本と完成品資本形態(tài)に転換して、最後にまた貨幣資本形態(tài)に戻りました。

この過程の連続性の強さと回転速度の速さは、企業(yè)の現(xiàn)金化能力を表しています。同時に、企業(yè)の資産品質(zhì)を反映しています。

企業(yè)が大量の非貨幣性資産を持っているが、その換金能力が比較的低い場合、その大部分は短期的に現(xiàn)金化しにくいです。投資者と債権者にとっては積極的な意味がなく、企業(yè)自身にとっても継続経営が困難になることを意味しています。

つまり、現(xiàn)金は企業(yè)の総合購買力、支払能力、財産を表しています。

最適なキャッシュフローを企業(yè)の投資信託目標(biāo)として最適な選択です。

この投資信託目標(biāo)は、利益の最大化の欠陥を避けました。

利益総額は絶対數(shù)の概念にすぎず、企業(yè)の収益力を反映することもできず、企業(yè)の恒久的資本と負(fù)債資本の業(yè)績水準(zhǔn)を反映することもできず、利益を反映する貨幣時間価値もなく、企業(yè)の社會イメージにも影響を與えます。

さらに注意を喚起するのは、利益の最大化とキャッシュフローの最大化は一致していません。両者の間には一定の差があり、時には重大な乖離が生じる場合があります。

それ以外に、利潤の総額も直接その成因を反映することができません。

企業(yè)の正常な生産経営活動とその他の活動によって実現(xiàn)された利益は常に発生し、偶然に発生している點がありますが、利益総額だけを見てもこの違いを明らかにすることはできません。これらは収益の質(zhì)の問題です。収益の數(shù)量とは一定の因果関係がありません。

また、利益総額の計算過程は會計政策と會計処理方法に依存する必要があります。

物価や貨幣価値が持続的に変動する環(huán)境の中で、特に物価が長期的に上昇している場合、企業(yè)が過去に取得したより低い価格水準(zhǔn)の生産要素で消費することは、現(xiàn)在取得した高収入に比べて、必ず低コスト、虛計利潤の結(jié)果をもたらして、一連の経済と社會問題を引き起こします。

配分原則の歪曲応用については、収入の早期確認(rèn)や遅滯、費用の任意負(fù)擔(dān)など、會計上の利益に影響を及ぼすに十分である。

その他に、會計の実踐の中で、會計の情報の歪曲の重要な原因は利益が最大化するので、企業(yè)の責(zé)任者は利益の最大化を達成するため、下級の部門あるいは會計の人員に數(shù)字を調(diào)整させなければならなくて、ごまかします。

多くの利益が実際でない場合、例えば、減価償卻費の計上または計上を差し控え、償卻すべき費用は按期的に償卻されない。

特に上場會社の粉飾利潤の現(xiàn)象はもっと深刻です。