今週以來(lái)、トレーダーらは人民元に対する弱気が金融危機(jī)以來(lái)最高に上昇しました。ブルームバーグのデータによると、人民元の一ヶ月間のデルタ値は25のリスク逆転率で今週は78ベーシスポイント上昇し、3年以上の最大週の利得を記録しました。この指標(biāo)は木曜日に一度は2.68%に觸れ、2009年1月以來(lái)の最高水準(zhǔn)を記録した。

この指標(biāo)は人民元が米ドルに対して売掛オプションの買取オプションに対する割増である。オフショア人民元の類似指數(shù)は3.2ポイントを報(bào)告しています。最も低い水準(zhǔn)のアジア通貨です。

これに先立ち、中國(guó)人民銀行は2015年2月5日から金融機(jī)関の人民元預(yù)金準(zhǔn)備率を0.5%引き下げることを決めました。これは中央銀行が2012年5月以來(lái)、初めて全面的に減少したものです。昨年11月21日、中國(guó)中央銀行は意外な利下げを行い、本格的に世界中央銀行の緩和に入った。

オフショア人民元の対ドル為替レートは降準(zhǔn)ニュースが発表された後、2分間で100以上の基點(diǎn)を瞬間的に下落させ、6.2600に近いレベルまで6.491から一度上昇しました。市場(chǎng)は、中國(guó)が世界の競(jìng)爭(zhēng)の緩和に反応して、人民元の為替レートも下落の通路に入ることを意味します。

中國(guó)中央銀行は今日大幅に人民元を引き上げた。中間価格実は正しいです市場(chǎng)予想中央銀行は人民元の為替レートの下落幅が大きすぎることを望んでいません。もし市場(chǎng)が人民元の価値が今後も下がり続けると考えるなら、もっと多くの資本流出が発生します。資金の流出と貨幣価値の下落が悪化すると、中央銀行は連続的かつ迅速に基準(zhǔn)を下げることを促し、悪循環(huán)を招く可能性がある。

中央銀行はやむをえず緩和をやめ、引き締めに転じた。ですから、人民元の為替レートは合理的な幅で調(diào)整されると予想しています。人民元は依然として全體を維持します。切り上げ一部の時(shí)期は下落します。人民元が國(guó)際化するなら、既存の國(guó)際通貨の地位を守るためには、価値下落の足取りをコントロールします。

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人民元が過(guò)大評(píng)価されたのは3つの証拠があります。

第一に、購(gòu)買力平価理論に従って、同じ品質(zhì)の商品は、大口の農(nóng)産物（000061株）を含み、歐米市場(chǎng)は國(guó)內(nèi)市場(chǎng)より安いです。実は、ここ數(shù)年國(guó)內(nèi)で盛んに海外旅行の仕入れが行われています。深セン市民が香港に日用品を買いに來(lái)たのは人民元の過(guò)大評(píng)価の証拠です。

今年の中央第一號(hào)文書(shū)によると、中國(guó)の大口農(nóng)産物の価格はすでに國(guó)際市場(chǎng)より高くなっており、原因は多いが、人民元の過(guò)大評(píng)価はもちろんその重要な要素の一つである。人民元の切り上げが続けば、中國(guó)の農(nóng)業(yè)全體を押しつぶすことになります。

第二に、金利平価理論によると、中國(guó)にはまだ利上げの余地があるのではないでしょうか？

実際、融資難、融資高はすでに中國(guó)政府の前に置かれている難題です。はい、もし人民元の利下げが予想されると確定し、ドルの利上げ予想が確定したら、人民元は引き続き上昇する理由がありますか？

第三に、中國(guó)の経済の下振れ圧力は大きいが、アメリカの経済はまだ安定していないが、少なくとも揺れは上向きだ。このような経済の基本面の対比に基づいて、少なくとも人民元は米ドルに対して切り上げますか？それとも切り下げますか？

市場(chǎng)の需給関係に人民元の為替レートを決めさせます。すみません、このような観點(diǎn)の理論的根拠は「有効市場(chǎng)仮説」です。

この理論は、価格に影響するすべての情報(bào)が市場(chǎng)取引所で形成された結(jié)果に含まれると考えています。中國(guó)貿(mào)易の「アンバランス」である以上、人民元の為替レートの変化は自動(dòng)的にバランスを回復(fù)させることができます。本當(dāng)ですか