人民元の中期相場の動きについては、最近の市場で明らかな違いが現(xiàn)れ、切り上げや下落の弊害についても異なる見方があります。

中間人民元の為替レートは比較的堅調(diào)に維持されるべきだという見方がありますが、大體以下のような理由があります。

第一に、人民元の國際化と人民元が重要な準(zhǔn)備通貨になるには、比較的堅固な為替レートが必要です。海外の経験から見て、主要通貨は國際化する過程で為替レートの強(qiáng)さに依存しています。また、資本は利益を追い求めるので、堅調(diào)な人民元は資本流入を誘致し、資本流出のリスクを低減するのに役立つ。

第二に、「一帯一路」などの資本輸出計畫は堅調(diào)な人民元の為替レートを支えとする必要があります。

第三に、堅固な人民元は実體経済部門に生産効率の向上を強(qiáng)要し、原油など大口商品の暴落による経済成長配當(dāng)金を分かち合うことに有利である。

第四に、一旦下落を放任すれば、持続的な人民元の下落予想が形成され、それによって資本の流出と予想される正のフィードバック式共振をもたらし、損失を償うことができない。人民元の切り下げが多すぎると、國境を越えた債務(wù)の開放に大きなマイナス影響を與えることができます。

このような観點を持っている人から見れば、中國は膨大な外貨準(zhǔn)備を持っているので、もし通貨當(dāng)局が為替レートを維持したいならば、実現(xiàn)できます。また、中國の景気低迷による貿(mào)易黒字の拡大は人民元の強(qiáng)力な支持を構(gòu)成することはできませんが、経常収支の黒字の継続的な悪化による下落予想を阻止しました。

しかし、市場にも別の見方があります。つまり、中ごろ人民元は下落圧力があり、正常な下落圧力を解放し、適時に人民元の持続に強(qiáng)い介入する政策をとるべきです。価値が下がる予想する。結(jié)局、國內(nèi)外の経済情勢の変化によって、人民元の大幅な切り上げスペースがなくなりました。ドルの強(qiáng)さ、ドルの金利の中期的な上昇とユーロの日などの通貨の競り合いの下落は大體の確率です。強(qiáng)い人民元はすでに高企業(yè)の人民元の実際の為替レートを引き続き押し上げて、それによって輸出部門を使用することができます。競爭力さらに下がって、対外貿(mào)易の改善に不利です。また、人民元がドルに対して強(qiáng)い姿勢を維持すれば、ドル金利が高くなることは國內(nèi)の金利政策の自主性にも影響を與えます。人民元の為替レートの資産屬性が強(qiáng)くなった場合、中國の金利水準(zhǔn)がさらに下がると、人民元は米ドルの為替レートに対して一定の切り下げ圧力に直面し、國內(nèi)資本の流れがより魅力的になる可能性があります。ドル評価資産この點は金利が下がってからの市場の態(tài)度に一斑が見られます。したがって、人民元の強(qiáng)さを維持するには、一定の中米金利差を維持する必要があります。しかし、中國の経済成長は下振れ通路、インフレ低迷、債務(wù)殘高の圧力が大きいなどの狀況にあります。短期的には、獨立した金利政策を維持することが、強(qiáng)い為替レートを維持するより重要です。

複雑な內(nèi)外部の情勢の下で花好月円の完璧な選択がありにくくて、法の中庸を取ることしかできなくて、コストの最小化と利益の最大化を努力します。上記の2つの観點はすべて道理があって、完全に対立するのではありませんて、政策當(dāng)局は人民元の為替レートの全體的な安定を維持することに力を盡くすべきで、しかし段階的な下落の動きを妨げる必要はありません。今後人民元の為替レート政策の制定には以前よりも資本項目の変化と需要を重視する必要があるが、中短期の下落によって利率政策と為替政策のための空間を広げることを斷固として排斥する必要はない。人民元の為替は為替レートの雙方向の波動を?qū)g現(xiàn)することに力を盡くして、もともと下落の動きを排斥しません。