深セン資本市場(chǎng)の改革?革新を支持し、前海金融の先行試騳を加速させるため、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)はこのほど、「深セン資本市場(chǎng)の改革?革新を支持する若干の意見」を発表した。

「若干の意見」では、証券監(jiān)督會(huì)は積極的に検討して提案し、創(chuàng)業(yè)板に専門的なレベルを設(shè)定することを推進(jìn)し、一定の條件に合致して利益が得られていないインターネットと科學(xué)技術(shù)革新企業(yè)が新三板に12ヶ月以上登録した後、創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)し、創(chuàng)業(yè)板の良性発展をサポートする。

なぜこの政策を打ち出したのか？これは明らかに近年アリババを含む多くのインターネット企業(yè)の海外上場(chǎng)と関係があります。

特に騰訊、百度のこれらの企業(yè)は海外で上場(chǎng)した後に海外の投資家に良好な投資の仕返しを持って行きました。そのため、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)でA株市場(chǎng)がなぜこれらの優(yōu)秀な企業(yè)を國(guó)內(nèi)に殘してはいけないのかという指摘が相次いでいます。

証券監(jiān)督會(huì)は、まだ収益がないインターネットと科學(xué)技術(shù)革新企業(yè)が新しい三板に上場(chǎng)してから一年後に創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)することを支持しています。つまり、このような企業(yè)を國(guó)內(nèi)に殘して上場(chǎng)するためです。

監(jiān)督層の良識(shí)ある意図は理解にかたくない。

しかし、まだ収益性のないインターネットと科學(xué)技術(shù)革新企業(yè)を支援するためには、新しい三板に上場(chǎng)してから一年後には、ビジネスボードに上場(chǎng)する政策を慎重に行う必要があります。

この政策が実施されれば、必ず創(chuàng)業(yè)板及びA株市場(chǎng)全體に巨大なIPO圧力をもたらすからです。

統(tǒng)計(jì)によると、10月9日現(xiàn)在、新三板1167社の上場(chǎng)企業(yè)のうち、451社の情報(bào)技術(shù)企業(yè)、342社の工業(yè)企業(yè)、155社がある。

ほとんどの企業(yè)はTMT、モバイルインターネット、裝備製造、新材料などの革新的な業(yè)界に分布しています。

これらの企業(yè)が一気に創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)すれば、A株市場(chǎng)に與える圧力は想像できます。

創(chuàng)業(yè)板はそれでごみ箱になる可能性もあります。

それだけではないです。まだ収益がないインターネットと科學(xué)技術(shù)革新企業(yè)は新しい三板に上場(chǎng)して一年後に著きます。

IPOのゲートに並ぶ多くの企業(yè)にも不公平だ。

それにこれらのIPOは會(huì)社の中に科學(xué)技術(shù)革新企業(yè)があります。しかもこれらの企業(yè)は長(zhǎng)年にわたって利益を上げている企業(yè)です。

なぜこれらの並ぶ、収益性の高い技術(shù)革新企業(yè)は優(yōu)先的に上場(chǎng)できなくなりましたか？

さらに重要なのは、未営利のサポートです。

科學(xué)技術(shù)革新企業(yè)と新三板に一年後に創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)します。今はまだセットのが足りません。

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例えば、現(xiàn)在の「証券法」では、株式の上場(chǎng)條件の一つとして「株は國(guó)務(wù)院証券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)の承認(rèn)を経て公開発行された」と規(guī)定されています。また、株式公開発行會(huì)社は「継続的な収益力があり、財(cái)務(wù)狀況が良好である」と規(guī)定されています。

これは明らかに非営利企業(yè)に対して「緑の通路」を開くことを支持していません。

また、これらの企業(yè)が上場(chǎng)しても利益が得られない場(chǎng)合は、現(xiàn)行の解市制度により、3年間の損失は直接的に市場(chǎng)から撤退します。

このように投資家の利益はどのように保護(hù)されますか？特にこれらの損失企業(yè)が上場(chǎng)した後、大きさが積極的でない場(chǎng)合、市場(chǎng)に空き殻を殘して、最終的な利益が損なわれたのですか？それとも二級(jí)市場(chǎng)の投資家ですか？

したがって、関連政策がセットになっていない場(chǎng)合、証券監(jiān)會(huì)のこの新政は実施するべきではない。

また、新三板市場(chǎng)を発展させる観點(diǎn)から、まだ黒字でないインターネットと科學(xué)技術(shù)革新企業(yè)をサポートして、新しい三板に一年後に創(chuàng)業(yè)板に上場(chǎng)する方法も慎重に行うべきです。

新しい三板を上場(chǎng)する會(huì)社、特にいくつかの比較的良い會(huì)社を転々として、新しい三板市場(chǎng)はどのように発展していますか？だから、この問題において、市場(chǎng)參加の各當(dāng)事者は共通認(rèn)識(shí)を形成すべきです。つまり、新三板市場(chǎng)に上場(chǎng)するということです。同様に資本市場(chǎng)がインターネットと科學(xué)技術(shù)革新企業(yè)の発展を支持する表れでもあります。