＜p＞いくつかの大口商品取引市場及び國外先物取引市場は國內(nèi)先物市場の生存空間を侵食しています。

國內(nèi)先物市場の商品の価格決定権は現(xiàn)物取引所の挑戦を受けると同時に、ある程度の圧迫を受けます。

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＜p＞「実際には、多くの地方商品取引所が取引メカニズムに先物の一部を?qū)毪筏皮い蓼埂?/p>

このような取引所は通常企業(yè)経営とより直接的な関係を持っています。だから、企業(yè)はこのような市場に対する粘り度も先物市場より高いです。

競爭の中で、現(xiàn)物取引所は先物取引所のために多くの潛在的な機関の取引先を育成しました。

これらの人々は先物取引のメカニズムを熟知しています。一旦先物市場に適當(dāng)な品種が現(xiàn)れたら、二種類の取引市場でヘッジして価値を保つチャンスがあります。

上記の市場研究者によると、両市場の協(xié)力と競爭は重複した上場銘柄に顕著に現(xiàn)れている。

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＜p＞「現(xiàn)取引所の協(xié)力は競爭より大きい。」

上記の南方現(xiàn)物取引所の責(zé)任者によると、先物取引の標(biāo)的契約は長期標(biāo)準(zhǔn)化契約であり、時間価値の定価機能を強調(diào)している?，F(xiàn)物取引所の標(biāo)的契約の多くは標(biāo)的製品の品質(zhì)等級などによって區(qū)分され、価格基準(zhǔn)は先物と異なる。

この違いに基づいて、両市場は多くの協(xié)力が可能になりました。

現(xiàn)在、いくつかの先物會社のリスク管理子會社と提攜して、現(xiàn)物企業(yè)のために定価とリスク管理サービスを提供しています。

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＜p＞「先物契約やその他の制度が合理的であれば、多くの現(xiàn)物取引の経験がある企業(yè)人が參入したいです?！?/p>

上海の貴金屬取引専門の私募ベテランは例えば、金先物が成功した重要な原因の一つは現(xiàn)物取引所が良好な取引先の基礎(chǔ)を育成したことです。多くの企業(yè)は二つの市場を通じてカバーとヘッジをしています。

もし先物市場の品種が足りないならば、あるいは設(shè)計が力にあげないならば、取引先はやはりもとの粘度の高い現(xiàn)物取引所に傾きます。

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＜p＞また、関連資料によると、現(xiàn)在シンガポール証券取引所とCMEは中國の鉄鉱石と連結(jié)された製品を次々と開発しています。シンガポール証券取引所は2012年に記録的な1.09億トンの鉄鉱石のスワップ契約を清算しました。

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＜p＞「現(xiàn)在上海港通は、実際に開放的な形式と通路であり、國內(nèi)市場の対外開放力が増すにつれて、國內(nèi)取引所が供給側(cè)で顧客のニーズを満たせないと、投資家は製品の供給不足によって不必要な損失を生じ、さらに需要の移転を引き起こすかもしれない。

この部分の取引先は移転して別の市場に対する投資習(xí)慣を形成した後、國內(nèi)で同じ標(biāo)的の製品が発売されたとしても、移転は難しいです。

上記の証券會社の幹部によると。

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＜p＞現(xiàn)在、＜a href=“http://？www.pmae.cn/news/indexuc.asp”先物取引所＜a＞新品種の開発は順次行われており、製品準(zhǔn)備段階にあるのは大手メーカーのコーンスターチ、生豚先物、鄭商所の綿糸、運航動力期及び中金の先物、50%などの利率があります。

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＜p＞改革は従來容易ではなかったが、先物市場の登録制度もいくつかの困難と障害に直面している。

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＜p＞「先物の品種は研究開発から上場まで、実際には非標(biāo)準(zhǔn)化されたものを標(biāo)準(zhǔn)化したものであり、特に受け渡し制度の存在は、運送、倉庫などの環(huán)節(jié)に及んで、細かい配慮が必要である」

銀河先物の首席のマクロ経済顧問の付鵬氏によると、先物新種上場の登録制は実施が困難である。

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＜p＞これに対して、業(yè)界関係者は＜a href=“//www.pmae.cn/news/indexuc.asp＞先物＜a＞新種上場登録制が現(xiàn)実的な困難に直面している理由は、主に関連先物立法が不健全であることによる。

＜a href=「http://？www.pmae.cn/news/indexuc.asp」の登録制＜a＞を推進しています。基本的な要求は関連の具體的な上場プロセスと要求を立法で明確にし、固定しています。我が國先物市場の現(xiàn)行監(jiān)督管理は「一つの條例9つの方法」に基づいています。

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＜p＞注意したいのは、品種の上場速度が速くなることは先物の上場登録制度の直接目的ではなく、このメカニズムは本質(zhì)的に効果的な參加の拡大と最大化を追求することである。

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＜p＞「登録制が実際に実施されていると、短期的には先物品種の數(shù)が増加し、市場流動性及び活発度の改善などの効果が現(xiàn)れるとは限らないが、各先物取引所によって研究、開発、発売された新種の理念、考え方及び流れが必ず変化し、市場またはこれによってドミノ効果が発生し、微視的な量変化が生じ、さらに供給面から企業(yè)のニーズを真に満足させ、市場効率を高めることは間違いない」

上記の研究者によると、先物品種の登録制度の統(tǒng)一実施は多くの困難に直面しているが、先物品種の分類管理、差異化の上場を試みることができ、一部の風(fēng)のコントロールが成熟し、操作経験が豊富な品種に対しては、手足を手放す試みができる。

各市場改革は単一の市場主體の行為ではなく、監(jiān)督レベルから法律の枠組みを変え、トップレベルの設(shè)計を行わなければなりません。

改革はしばしば立法から始まる。

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