＜p＞1位は、現(xiàn)在7月＜a href=“//www.pmae.cn/news/indexuc.asp”のデータ＜a＞が弱いので、下半期の経済成長率の落ち込みはまだ早いと判斷します。

政府の著実な成長意欲は依然として強(qiáng)く、各地が積極的に中央の要求に応じて著実に成長し、投資の力を強(qiáng)めることが見られます。

推計(jì)によると、各省市の今年の重要プロジェクトの計(jì)畫投資総額は6兆元に達(dá)し、現(xiàn)在の政策効果はすでに効果が見られた。例えば1-7月の新規(guī)著工プロジェクト計(jì)畫の総投資額は230398億元で、同14.6%伸び、伸び率は1ポイント上昇した。

下半期の新規(guī)著工プロジェクト計(jì)畫に従って、総投資の増速が回復(fù)し、後數(shù)ヶ月の固定資産投資は安定した比較的速い成長を維持する。

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＜p＞第二に、中央銀行は＜href=“//www.pmae.cn/news/indexuc.asp”を引き締める意図がなく、下半期も現(xiàn)在の比較的ゆとりのある金融政策を安定させ続けます。

中央銀行が7月のデータを発表した後、7月の金融データの反落は基數(shù)効果、今年6月の「沖高」が多く、データそのものの季節(jié)的変動などと関係があると繰り返し強(qiáng)調(diào)しました。

実際には、現(xiàn)在の金融與信と社會融資の規(guī)模の伸びは依然として合理的な區(qū)間にあり、8月上旬に入ると、融資は基本的に毎日300億～500億元の増分を維持しており、今後も金融與信と社會融資の規(guī)模は著実に成長する見通しです。

また、最近では、國務(wù)院も企業(yè)の融資コストの高問題を緩和する指導(dǎo)意見を発表しました。景気回復(fù)がより良い流動性環(huán)境を創(chuàng)造すると考えています。これらの措置は、基礎(chǔ)通貨の投資を最適化し、農(nóng)業(yè)支援、小再融資、再実現(xiàn)の力を適度に増大させ、構(gòu)造の調(diào)整に力を入れて、貸付けの投資を最適化し、小屋區(qū)の改造、鉄道、＜href=「http://wwwww.sjfzx.sjfzx.com.sjfzx.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.wwwwwwwwwwwws.com.com.com.com.com.com.com.com.com.com.投入の力加減。

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＜p＞第三に、市場が大幅に上昇した後の収益効果はすでに現(xiàn)れています。これはより多くの資金を市場に呼び込みます。

中央銀行によると、最近のA株相場は回復(fù)し、7月の証券會社の顧客保証金は約3000億元増加した。また上海港通が打ち出した刺激を受けて、過去2週間で中國に流入した資金は40億ドルに達(dá)し、2000年のデータ以來の歴史的な高値を記録した。過去數(shù)回の外資によってA株市場に流入した歴史的経験は4～6週間も続き、これもA株の回復(fù)に役立つという。

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＜p＞今回の上昇の初期はヨーロッパの利下げと緩やかな予想の引き上げで、過去二週間の流入による革新的な高さの獨(dú)特な原因は上海港通と利潤需要である。

現(xiàn)在、日本の流入量と香港からA株のETFプレミアム率を追跡してみると、資金流入が最も早い時(shí)期はすでに過ぎていますが、流入傾向はまだ終わっていません。歴史的な経験から見れば、4-6週間も続きます。外資流入がA株の上昇を押し上げるロジックは依然として成立しています。

外資流入の増加に影響を與える將來の要因は3つあります。1つはFRBが今後の金利引き上げの時(shí)點(diǎn)、2つは中國の3四半期の経済データの動向、3つは資本市場の國際化のプロセスです。

現(xiàn)在の狀況の下で、機(jī)関研報(bào)によると、上海株式通の試行規(guī)模は3000億元で、全部使い切ると仮定して、QFII（RQFIIを含む）は全部A株に投資して、海外投資家の投資規(guī)模は理論的に最大で9000億元に達(dá)することができます。3.5%ぐらいのA株の時(shí)価総額に相當(dāng)します。

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＜p＞6月から、多くの海外資金が香港株に流入し始めた。主な原因は、大量の中國資本のブルーチップ株が香港市場での評価値が極めて低く、アメリカ株ブルーチップ會社の評価水準(zhǔn)に比べて、魅力が大きいことである。

私たちは、米國株は今後しばらくの間、トレンド性の低下はあり得ないと考えていますが、同時(shí)に大幅な上昇は難しく、高位で揺れが長く、全體の変動幅はあまり大きくなく、A株に対する影響も小さいです。

対照的に、米國株は資金の魅力が弱まっているため、海外資金は香港株に引き続き進(jìn)出し、上海港経由でA株に入る可能性があります。

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＜p＞第四弾は、今年の2波の相場とIPOの再起動に高度な関連があったが、2回の関連の論理的意義の差が大きい。第一波は市場の投機(jī)心理を利用して局部的なホットスポットを拡大したもので、第二波は安定した供給に対して、投資心の狀態(tài)が大幅に改善された。

後のIPOの再起動が市場に影響を與える主な要因は當(dāng)時(shí)の市場資金面の緊張度に依存する。

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＜p＞短期上海深株式市場は調(diào)整盤に入ったが、市場は取引性の機(jī)會に欠けていない。

前の観點(diǎn)を引き継いで、しっかりと國有企業(yè)のブルーチップ株、特に國家戦略、國家利益にかかわる國有企業(yè)株をしっかりと見ています。

引き続き注意してもいいです。宇宙飛行士、情報(bào)安全、醫(yī)薬保健、ロボットなどのプレートを輸入して代替して巨大な発展空間に直面します。

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