世界的な金融危機(jī)は國(guó)內(nèi)のアパレル企業(yè)の市場(chǎng)販売に一定の衝撃を與えたほか、國(guó)內(nèi)の一部企業(yè)の海外攻略に対する情熱を奮い立たせた。

理論的には、今は中國(guó)のアパレル企業(yè)が海外でM&Aし、拡張するチャンスです。

より安い資産価格、より強(qiáng)い売り意欲、存在価値が過(guò)小評(píng)価されるなど、國(guó)內(nèi)の服飾企業(yè)が世界を支配する絶好のチャンスとなったことを示しているようです。

しかし、実際の操作では、海外でのM&Aの拡大のリスクと困難はまだ小さくありません。伝統(tǒng)的な海外M&Aの合併に直面する文化統(tǒng)合、管理協(xié)同などの難題を除いて、目下の「抄底」服飾企業(yè)は自問(wèn)せざるを得ません。今は本當(dāng)に底に著いていますか？

危機(jī)はまだ悪化しますか？

自分はこの危機(jī)を乗り越える能力がありますか？

自分で危機(jī)の深さと持続時(shí)間を確認(rèn)できない場(chǎng)合、軽率な行動(dòng)は元の経営がいい企業(yè)を潰す可能性があります。

國(guó)有企業(yè)に対する警告のように、數(shù)十年ぶりの危機(jī)には慎重に対処しなければならない。

世界金融危機(jī)下の中國(guó)服企業(yè)の海外買収についてどう思いますか？

金融危機(jī)で歐米の多くの実體企業(yè)が資金難に陥り、これらの企業(yè)の資金圧力を緩和するために、アメリカをはじめとする歐米諸國(guó)は外國(guó)企業(yè)への投資のハードルを下げざるを得なくなりました。

現(xiàn)在、中國(guó)は多國(guó)籍企業(yè)の買収を心配するより、企業(yè)の発展を急いでください。特に資本市場(chǎng)を利用して、わが企業(yè)を強(qiáng)くすることが根本です。

経済行為をイデオロギー化、民族感情化しないでください。企業(yè)買収自體は企業(yè)と企業(yè)の利益のゲームです。

中國(guó)企業(yè)が出て行くと必ず実踐の失敗を経験して、また失敗して成功に向かっていく過(guò)程を?qū)g踐しますが、今はまさにスタートのチャンスです。企業(yè)は意識(shí)していないので、百年ぶりのチャンスを逃してはいけません。

_中國(guó)の優(yōu)秀企業(yè)は條件と能力がある人は率先して積極的に外に出ます。

歐米業(yè)界の中の業(yè)界の先導(dǎo)企業(yè)、技術(shù)は企業(yè)と資源種類の企業(yè)をリードして中國(guó)企業(yè)の株式を參加する主要な選択の対象になるべきです。

これは學(xué)術(shù)問(wèn)題です。海外で拡大しても、國(guó)內(nèi)で拡大しても、今はいいチャンスかもしれません。

現(xiàn)在、國(guó)內(nèi)のアパレル企業(yè)は三六九等に分けられています。あるのは非常に危機(jī)的な企業(yè)で、環(huán)境がこの危機(jī)をもたらしました。あるのは危機(jī)がないように見(jiàn)える企業(yè)です。

危機(jī)がない企業(yè)は拡張し、底を?qū)懁攻隶悭螗工猡筏欷蓼护螭?、普遍性がなく、全體の環(huán)境の中で、大部分の企業(yè)は引き締められています。

もともと拡張しなければならないのですが、今はこの部分の企業(yè)にとっていいチャンスです。ごく少數(shù)です。今は拡張コストが低いですが、成功するかどうかは企業(yè)の器用さと運(yùn)が十分かどうかにかかっています。

通訳：以前と比べて、今海外でM&Aを行っていますが、私たちはどのようなリスクに直面していますか？

丁寶と：この時(shí)は底を?qū)懁工伽扦?。チャンスではないとは言えませんが、この機(jī)會(huì)はきっといいですか？

例えば今の狀況では、頭がいっぱいになったと思います。國(guó)內(nèi)外の拡張を始めましたが、実際には、あなたが考えているほどではないです。もっと悪い狀況になったかもしれません。結(jié)果として、あなたの元の狀況がいい企業(yè)を全部持ち込んでしまいました。

底を?qū)懁工韦悉ⅳ胜郡温嚸鳏丹蛞?jiàn)て、また運(yùn)があって、あなたが今ちょうど危機(jī)の底部なことを?qū)懁啡·毪猡筏欷蓼护?。運(yùn)が悪くて、この危機(jī)の中ではまり込むのがもっと深いかもしれません。

_趙宏絢：日本、アメリカの過(guò)去のM&Aの歴史経験を持って、中國(guó)企業(yè)の海外M&Aのリスクを見(jiàn)にきます。

海外のM&Aでは、日本企業(yè)はあまり成功していません。アメリカは相対的に成功しています。

日本はその時(shí)出て行った企業(yè)はすべてとても大きい企業(yè)で、効率はまだとても高いはずですが、海外での買収の方面ではまだ成功しにくいです。文化の違い、言語(yǔ)の違い、管理方法などが原因です。

アメリカ企業(yè)の海外M&Aの成功率がより高いのは、多くの大手アメリカ企業(yè)のM&A作業(yè)が長(zhǎng)い間行われてきたためかもしれません。すでに多くの経験があります。

アメリカ企業(yè)は専門的な部門、チームが企業(yè)の買収合併に従事しています。それらは買収合併において投入された人件費(fèi)が非常に高いです。そして、多くのアメリカ企業(yè)の成長(zhǎng)戦略は企業(yè)の買収合併です。

中國(guó)の現(xiàn)在の狀況を比較すると、私達(dá)はごく少數(shù)の大手會(huì)社しか合併取引に専門的なチームがありません。

金融危機(jī)の下で買収された企業(yè)の金融資産と債務(wù)に対する評(píng)価は、より困難とリスクがある。

金融派生品の複雑さによって、金融資産投資に関連する企業(yè)の経営狀態(tài)や債務(wù)狀況が一気に見(jiàn)にくくなり、買収された企業(yè)の金融債務(wù)の価値をどう評(píng)価するかが課題となります。

國(guó)內(nèi)のアパレル企業(yè)の目下の海外合併に対して、私達(dá)はまだ何が足りますか？

熊炎：中國(guó)政府はより多くの國(guó)內(nèi)企業(yè)が歐米の実體會(huì)社に積極的に出資するよう奨勵(lì)するべきで、政府が打ち出した一連の政策も中國(guó)企業(yè)が金融危機(jī)の中で海外で株を買うことが成功するかどうかの鍵である。

現(xiàn)在、中國(guó)企業(yè)の海外M&Aの関連審査手続きは非常に複雑で、國(guó)は多國(guó)籍M&Aに対する審査?承認(rèn)を緩和しなければならない。

同時(shí)に専門の「海外買い付けファンド」を設(shè)立することができます。成熟した海外経験を持つプライベートエクイティ投資ファンド？PE？リードして、社會(huì)保障基金、保険基金などの政策で奨勵(lì)された國(guó)有資本を吸収して加入して、発展改革委員會(huì)は具體的な協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)を擔(dān)當(dāng)しています。

鄭京平：買収する時(shí)、実體経済と債務(wù)が比較的にはっきりしている會(huì)社を選ぶほうがいいです。

_責(zé)任編集：楊靜