為替レートがあって以來、為替レートすべての國の経済成長が、実際の資産価格が合理的かどうかを測定する基準です。為替レートを研究して、私達は第1回の為替レートの革命が米英がちょうど覇権を爭って始まるのなことを発見して、それぞれ通貨で黃金の価格に対して為替レートを決定して、ドルのポンドは1対1.35です。以來、イギリスの金元位は痛恨して、全世界の第1號の帝國と全世界の第1金融センターはすべて痛失して、人類の歴史の過程はここで変えます。為替レートで人類のプロセスを変えることが多いです。FRBはボルク時代、つまり前世紀の80年代から90年代にかけて、當時のラテンアメリカの多くの國が今の中國のように固定為替レートの國に屬していたため、為替レートは自國の中央銀行によって制定されましたが、これらの國の指導者は何が悪いとは思いませんでした。しかし、その時代の為替レートは長い間変動しましたが、ラテンアメリカは27カ國が固定為替レート國家であり、ドルの利上げの過程で、この27カ國の固定為替レート體系はすべて國際資本によって破壊され、バブルは全部崩壊しました。

これは、各國家の貨幣と資産の価格が比例しない時、為替レートだけが完全に公平を実現(xiàn)できるからです。住宅価格と貨幣は國家の中で互いに関連しています。土地の価格が超常的に上昇しているのは貨幣と関係があります。資金の流入と流出だけではなく、貨幣の濫発も含まれています。固定為替レートの國では往々にして発展途上國です。これらの國は発展の中で為替レートの役割を考慮していないかもしれません。為替レートは國際貿易（市況専區(qū)）と相互取引としてだけ使うと思っています。私達は知っていて、人類の経済危機はなぜ絶えず爆発するのか、為替レートの存在があるためです。為替レートの自由変動國家と固定為替レート國家はこの點では根本的に違っています。変動為替レートの國は一般的に土地と関連した資産価格のバブルが発生しません。固定為替レートの國だけがコストを惜しまず通貨を亂発し、住宅価格のバブルが最終的に破れる主な原因です。中國の支配者はこの點が分かりません。住宅価格は永遠に上昇すると思います。不景気になると不動産バブルをエンジンとして起動します。これはドル安の周期でいいです。しかし、ドル高の周期では、この手段は完全に失効します。元の原因は人民元の為替レートが根本的に変化して、切り上げから下落に転じるのは歴史的な転換點です。中國は前世紀90年代の日本と似ています。プラザ合意後、日本円は絶えず上昇し、240円から80円まで値上がりしました。住宅価格の高騰は日本國民に夢中になりました。中國は今完全に人民元の切り上げの果てにあります。価格の下落傾向が形成された時、住宅価格のバブルの崩壊はすでにとても速いことです。

エレンはボルクの二番目ですか？違うと思います。エレンエレンです。エレンはバーナンキを終焉させた人であり、新しいサイクルの創(chuàng)始者でもあります。彼女の使命はボルクと違って、エレンはラテンアメリカ、東歐の社會主義陣営と前ソビエト連邦に対してではなく、ブリックス四國と全世界の新興市場に対してです。エレンの話によると、QE削減は新興國がどう動くかは気にならないということです。中國バブルが崩壊したらFRBと彼女の仕事に関係がないです。本當にやりたくないですか？不可能です。一つはボルカーと同じです。ドルを実現(xiàn)した王者の帰りです。ボルカーはドル指數(shù)の165點の光り輝く高さを創(chuàng)造しました。エレンはこの高いところを突破しますか？私達は目をこすって待っています。中米の為替レートの大戦は必然的にスタートして、エレンは間違いなく操り手であることはできなくて、ところが生まれつき影響力の最大の人の1つなことを運命付けて、オバマに次ぐかもしれません。私はこのように分析しています。QEを削減するのは準備だけです。中國にも時間と空間を殘しています。本當の為替レート大戦は金利引き上げ前のある時間から始まって、金利引き上げの市場効果に協(xié)力します。中國がその前に不動産バブルを破ったら、中國経済はまだ助かります。この為替レート戦爭を必ず始めたら、中國の金融システムは大きな打撃を受けます。為替レート大戦はまた、中國中央銀行の人民元中間価格と即期市場の為替レートの2%の波幅を押し流してしまいます。その後、思い切ってキャンセルして即時為替レートだけで実行すればいいです。つまり為替レートは自由に変動します。もちろん、これは強制的に行われます。波幅は0.5%から1%まで増加し、また1%から2%まで拡大するのは無理です。これは私たちにとって何の意味がありますか？一歩自由フロートを実行するとどんな問題も解決されます。同様に、為替レートの大戦は中國の輸出入の體系を押しつぶすことができて、中國の輸出入の“輸入が稅をプラスします”の“輸出が稅金を還付します”の政策の相違のため、中國の商品の価格と國外は完全に異なっています。もしかしたら、今度の為替レートの大戦の主要な目的の一つです。確かに、為替レートの大戦はまた徹底的に中國の住宅価格の泡を粉砕して、中國の土地の価値は原型に帰ります。

為替レートの大戦が始まる前に、北京大學の深い不動産は間違いなく問題が発生します。この4大都市は中國の住宅価格のバブルが最大の被災地です。具體的なデータはもちろん、國際資本が中國の住宅価格のバブルリスクを分析しています。第二に、今年の3月から、この4大都市は出來高の激減で在庫がどんどん上昇しています。2007年、深圳の住宅価格が下がる原因はサブプライムローン危機ではなく、深圳商品住宅の在庫データが5萬セットを突破したと分析しています。今回の四大都市の在庫は超高速で増加しました。在庫の増加は主に不動産企業(yè)が2012年末に不動産市場が好転した後、大量に新しいプロジェクトを増加しました。これらの新しいプロジェクトは2014年から続々と入場し始めました。易居中國統(tǒng)計によると、データによると、3月末までに監(jiān)視された20都市の新築商品住宅の在庫総額は8401萬平方メートルで、前月比2.0%増の16.3%だった。これらの都市の在庫総量はここ5年の歴史的な最高値を記録しました。北上深広などの第一線都市を含む20都市のうち、14都市で在庫がサイクルアップしている。その中で北京、深セン、茂名の3都市の在庫は大幅に上昇しており、前輪比の伸びはそれぞれ10.0%と9.8%と7.5%に達しています。

この種の在庫がふえる三、五ヶ月後には悪化が続いていますが、三、五ヶ月後にはFRBがQEを脫退した時點で、內外の資金が一縷の都市を挾み打ちます。この狀況は2008年の第一線都市の不動産全體の崩壊と極めて似ています。もし、北朝鮮が第一線の都市の住宅価格のバブルを死守するなら、後から続く為替レートの戦いは素晴らしいです。中國は完全に防ぎ止められません。中國の大都市の土地総額はアメリカ全體を買い取ることができます。このような不適切な土地価格は自然に攻撃されます。QEを縮小してから為替レートを攻撃して、自然に不動産バブルを攻撃しました。

為替レートの総攻撃が始まる前に、人民元の為替レートは6.8元まで下がるかもしれません。これは私の基本的な判斷です。中國は60年以上の間、まともな通貨戦爭を経験していないから、今回は逃げられないかもしれません。為替レートを知らない人たちのバブルの財産は無情に略奪されます。