先ほど終了した全國両會(huì)議で、李克強(qiáng)総理は政府活動(dòng)報(bào)告書で、「人民元の為替レートは合理的な均衡レベルの基本的な安定を維持し、為替レートの雙方向変動(dòng)區(qū)間を拡大し、人民元資本プロジェクトの両替を推進(jìn)する」と明記しました。

2005年7月から人民元為替修正始めに、人民元の為替レート形成における市場(chǎng)力の役割は絶えず強(qiáng)化されていますが、中國中央銀行の介入を減らすには、適切な內(nèi)外の環(huán)境を選ぶ必要があります。

基本的には、人民元の為替レートの変化は主に國際収支をベースとした外貨の需給狀況に依存しています。現(xiàn)在、人民元は米ドルの為替レートに対して「均衡水準(zhǔn)」に近づいています。2013年中國の経常項(xiàng)目の黒字と國內(nèi)総生産比はすでに2.1%まで下がり、國際収支のバランスが取れています。人民元の為替レートは大幅な上昇の基礎(chǔ)がありません。同時(shí)に、中國の財(cái)政金融リスクはコントロールできます。外貨準(zhǔn)備が十分で、外部からの衝撃を防ぐ能力が強(qiáng)いです。人民元の為替レートも大幅な下落の基礎(chǔ)がありません。

人民元為替レート基本面が安定していると同時(shí)に、市場(chǎng)の柔軟性も高まっています。最近、人民元は米ドルに対して何日間も値下がりし続けています。一方の切り上げの予想を破って、雙方向の変動(dòng)の雰囲気を作りました。中央銀行は、為替市場(chǎng)化の形成メカニズムの改革が進(jìn)むにつれて、將來人民元は國際主要通貨と同じように、十分な弾力性のある雙方向の変動(dòng)が常態(tài)化すると考えています。

経済學(xué)者のモンデール氏が提案した「三角不可能」理論によると、一國は獨(dú)立している。通貨政策資本の自由流動(dòng)と為替レートの安定の三つの政策目標(biāo)の間は同時(shí)に二つを満たすしかない。

クロスボーダー資金が基本的に自由に流動(dòng)できる狀況下で、為替レートが「合理的な均衡水準(zhǔn)の基本的な安定」を維持するには、中國中央銀行は一部の通貨政策の獨(dú)立性を放棄するしかないので、外貨預(yù)金の膨張と収縮は大幅に貨幣政策の方向を決定している。

今回の中央銀行は人民元の対ドル相場(chǎng)の変動(dòng)幅をさらに拡大し、より大きな通貨政策の主導(dǎo)権を掌握し、政策操作の柔軟性を高め、中國中央銀行の政策意図をより隠蔽し、越境ヘッジ資金の正確な脈拍を把握しにくくなり、國內(nèi)の通貨政策目標(biāo)の実現(xiàn)と越境資金のヘッジに積極的な役割を果たします。

中國中央銀行は為替の変動(dòng)幅を拡大すると発表したと同時(shí)に、「市場(chǎng)の為替レートの役割をさらに発揮し、中央銀行は基本的に常態(tài)的な為替介入をやめ、市場(chǎng)の需給を基礎(chǔ)として、管理されている変動(dòng)為替相場(chǎng)制度を確立する」と発表しました?！感韦韦胜な郑ㄘ?cái)苑）」の力が増すにつれて、「形のある手」はさらに自在になる。