東莞に本社を置く內(nèi)地下著企業(yè)都市麗人の上場プロセスまたはさらなるニュースは春節(jié)後の香港株市場に広がっています。最近、都市麗人は舊暦の正月前に上場申請書を提出したと報道されています。今年の上半期には香港で上場する見込みで、投資額は約2億ドル（約15.6億香港元）に達する予定です。都市麗人は2010年から様々な場所で「未來の3年間の上場計畫」を発表していますが、昨年10月に広東省対外経済貿(mào)易庁が正式に東莞市鳳崗鎮(zhèn)に本部を置く「都市麗人実業(yè)有限公司」の名稱を「都市麗人」に変更しました。服飾株式會社は、"市場は一般的には、都市麗人の上場ペースが加速していると考えられています。

昨日（2月11日）午後、記者は都市麗人に電話して、上記の上場の進展に関する報道情報を會社に確認したいですが、証券事務部の電話は出ませんでした。言及する価値があるのは、現(xiàn)在の香港株式市場はすでに2つの女性の下著株があります。それぞれ安莉芳ホールディングス（1388、HK）と黛麗斯國際（0333、HK）です。もし都市麗人が將來順調(diào)に香港に上場すれば、香港市場の「大陸下著第一株」になりそうです。

上場は「ブランド化の突破」に役立つ。

同社は現(xiàn)在、株式募集の説明書を公開していないため、具體的な運営狀況などは明らかにされていませんが、「毎日経済新聞」の記者が整理した公開資料によると、同社の幹部が近年、メディアの取材に応じて明らかにした経営データの一部については、投資家はある程度までにこの下著企業(yè)について知ることができます。業(yè)界や市場関係者は記者の取材に対し、投資家は企業(yè)の収入の急速な伸びに注目するとともに、製品の端末消費者レベルでの「到著」、特に同店の売上高の増加狀況にも注目していると述べた。

中國の臺灣モデルを契約した林志玲さんがイメージキャラクターとして、CCTVなどのメディアでイメージ広告を放送して以來、大陸部の下著企業(yè)である都市麗人さんは消費者と投資家の間で知名度をさらに拡大し、會社が香港に上場するにつれて、市場の注目度も次第に高まりつつあります。

都市の麗人公式サイトの情報によると、會社は研究開発、生産、物流、販売及び運営を一身にしている大陸下著ブランドの経営者です。現(xiàn)在、グループは東莞を本社として、小売拠點は中國の一、二、三線の800以上の都市に分布しています。これらの小売拠點は會社または小売店の運営會社が所有しています。

記者が注目しているのは、都市麗人管理職は2012年7月に東莞テレビのインタビューを受けた時に、その年の売上高は同時期に比べて約30%増加すると予想していたが、2013年中に都市麗人グループ副総裁と首席情報官の沙爽氏は一部のメディアの取材に対し、都市麗人の2012年の売上高はすでに50億元を超えたと語っている。

記者が都市麗人の公式サイトを見ると、會社の製品構(gòu)造図と製品価格區(qū)間図で開示されたデータによると、都市麗人が生産している8大シリーズの製品のうち、女性の下著と下著の比率は50%を占めています。女性の下著は約35%を占めています。また、ブラジャーとレディスパンツの価格帯はそれぞれ15～119元と3～52元であることも明らかにした。他の六大シリーズの中で、ベスト、ルームウェア、男性用パンツ、保溫服、レギンスなどのように、価格も十數(shù)元から二、三百元の間にあります。會社の公式サイトによると、會社の製品の価格は「平民化」「大衆(zhòng)化」のレベルにあるという。

中國投資顧問の軽工業(yè)研究員の熊暁坤さんは「毎日経済新聞」に記者の話をしました。服裝業(yè)界がギャップを形成する。現(xiàn)在のところ、女性の下著市場の販売規(guī)模はすでに1000億元を超えています。ここ數(shù)年の市場売上高の伸び率はいずれも10%以上です。今後3年間の成長率は10%前後を維持しますが、基數(shù)が増加し、市場空間が次第に減少します。

「都市麗人ブラジャーの価格は119元で、他の製品も二三百元ぐらいで、現(xiàn)在國內(nèi)の女性の下著業(yè)界では中下位レベルです。中高級レベルの価格は普通その価格の1.5倍以上です。また、中國の下著業(yè)界は現(xiàn)在、高、中、低の比率がそれぞれ約10%、35%、55%を占めています。同時に消費アップグレードの影響を受けて、中、ハイエンドの下著の増加速度はローエンドの下著よりも速いです。

熊暁坤はさらに指摘しています。目下、中國の女性下著業(yè)界の集中度が低いため、この現(xiàn)象の原因は主に以前の下著企業(yè)は下著のブランド意識が強くなく、その後また集中的に多くのブランドが現(xiàn)れて、位置づけ、価格の面では同性が強いです。したがって、都市麗人が上場を選ぶことはブランドプレミアムに大きな助けを與え、上場を通じてより多くの消費者、投資家がこのブランドに関心を持ち、「ブランド化の突破」を?qū)g現(xiàn)することを助力する。

上場がもたらす可能性のあるブランドプレミアムや潛在的な値上げ能力については、市場関係者も楽観的だ。輝立證券のベテラン香港株アナリストは「毎日経済新聞」の取材に対し、ブランドプレミアムが上場普及などの面で実現(xiàn)すれば、企業(yè)の將來のコスト転嫁能力はきっとある程度強化されると指摘しました。熊暁坤は、価格を上げるかどうかは企業(yè)の位置付けと関係がありますが、もし都市麗人が將來中高級製品業(yè)務を開拓するならば、上場はその発展に対してきっと利益があります。

急速に拡張して萬店の計畫を出します。

ちなみに、現(xiàn)在5000店舗を超える都市麗人は、さらに規(guī)模を拡大する計畫です。會社の首席情報官の沙爽さんは昨年中にメディアの取材に応じ、2013年2月1日現(xiàn)在、會社の端末販売店はすでに5000店を超え、従業(yè)員は2萬人を超えていることを明らかにしました。會社は2015年に8000店に拡張し、5年後には1萬店に拡張する予定です。

都市麗人の「萬店計畫」に対して、熊暁坤は「この計畫は未來の実行過程では難しいというべきです。その計畫から見ると、その拡張速度が速すぎて、現(xiàn)在の下著業(yè)界の発展は楽観的ですが、過剰な拡張や供給過剰を招き、最終的には運動ブランドの拡張が過剰な後塵になります。都市麗人が上場した後、資金の全體的な実力はある程度強化することができますが、在庫回転と資本回転の面での能力は大幅に上昇しにくいです。下著の在庫処理は企業(yè)管理の中核であり、もし下著の在庫処理能力が強くないなら、規(guī)模が大きいほどリスクが大きいです。

また、同社の最高経営責任者である沙爽氏は、「今後は店舗ごとに15%以上の店舗が増え、本當の店舗としてカウントされる。そうでなければ閉店する」と述べた。また、メディアによると、同社は現(xiàn)在、直営店の數(shù)は700店前後で、加盟店は4000店を超えている。

同社の同店での成長の目標については、前述のシニア香港株のアナリストによると、現(xiàn)在の市場環(huán)境によると、5%のインフレを考慮しても、10%の同店の成長を?qū)g現(xiàn)することは非常に楽観的な目標であり、最近関連の既製服企業(yè)の上場會社が発表した同店の成長はある程度低下しているため、このような背景の下で、より高い単位數(shù)の成長を達成できれば、市場が満足できるという。

アナリストは「5000店以上の店舗のうち4000店以上が加盟店であることを考慮した上で、確かに店舗拡大の動きを続けており、過去數(shù)年間の企業(yè)収入の高成長は店の拡張に欠かせないと判斷できるが、同時に、加盟店に大量の商品を押し寄せる企業(yè)があるかどうかという懸念が市場にある。企業(yè)製品が端末の消費者の手に屆くかどうかは疑問がある」と話しています。

このアナリストはさらに、二級市場の評価から、都市麗人のような快速消企業(yè)の持続可能な成長能力に対する評価について、注目點は主にいくつかの面で、開店速度、同店の成長、在庫回転などの指標を含み、アパレル業(yè)界の現(xiàn)在の大きな背景を考慮して、在庫回転は特に重要な注目點となると述べました。

記者は2013年4月に、都市麗人はIBMと知恵ビジネスで提攜すると発表しました。店舗の補助品システムからクラスシステムまで、都市麗人はIBMilogを使って解決案を最適化し、在庫回転能力をさらに向上させたいと思います。

これに対し、上記の香港株のアナリストは、「情報化建設(shè)は企業(yè)の在庫管理能力の向上と市場相場の動向判斷に役立つが、このような利點は一定の時間の蓄積が必要であり、短期間において、特に現(xiàn)在の弱小市場の背景にあるアパレル企業(yè)に対して、在庫回転能力は主に管理層の在庫消化における「価格戦略」に依存する」と指摘しています。

彼はまた、「この2年間の衣類市場全體の販売相場は良くない。多くの企業(yè)は依然として在庫を持っている。この間以來、衣類の注文に対する市場の暖かさは一定の共通認識があったが、今後も成長し続けるという確実性には疑問がある。だから、予想値の予想から言えば、成衣類上場企業(yè)は特に急進的な評価を下すことはあまりありません。