＜p＞様々な不確定要素＜/p＞

＜p＞不確定な要素が多く、國際國內(nèi)には様々な問題が殺到しており、＜a href=“http:/news.sjfzxm.com/news/list.aspx？Class id=101112107105”＞公募基金＜a＞が特に慎重になっている。

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＜p＞國際的に市場が一番心配しているのはアメリカQEの撤退です。

しかし、アメリカ連邦公開市場委員會（FOMC）が先日発表した通貨政策聲明によると、より多くの経済活動と就業(yè)市場の狀況に関する証拠を待って、資産購入計畫の規(guī)模を調(diào)整することができるという。

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＜p＞アナリストによると、9月のFOMC會議はQE規(guī)模の縮小を発表しておらず、市場の一般的な予想を超えて、FRBの経済見通しに対する見方が慎重であることを反映している。

また、バーナンキ氏は今後の収縮購入計畫のスケジュールを再提示しておらず、失業(yè)率のハードルという政策目標も予測しておらず、次の段階のアメリカの通貨政策の不確実性を示しています。

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＜p＞「アメリカは年內(nèi)にQEを脫退する可能性が高く、脫退の方式とリズムが世界市場に影響を與える鍵であり、QEの撤退は新興市場に短期的な衝撃を與え、A株も短期資金流出の圧力に直面する可能性がある。

＜a href=「http:/news.sjfzxm.com/news/list.asassix？Class id=101112107107」＞QE＜a＞が脫退した“ダルマ?クリーズの剣”がまだ落ちていないため、國慶節(jié)連休のニュース面にも多くの不確実性があり、多くの機関投資家が慎重です。

上海のあるファンドのアナリストはそう思います。

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＜p＞國內(nèi)市場では、9月の資金面が予想より良い可能性が高いというアナリストがいます。これは中央銀行と各金融機関が6月末の「ストレステスト」を経験した後、第3四半期末に可能な流動性の緊張に対して、早めに対応したからです。

不利な要因としては、IPOの再起動問題、特に創(chuàng)業(yè)板の評価値が高い企業(yè)では、指數(shù)がしばしば革新的に高い場合、依然として大きな影響を及ぼすことになります。経済データが持続的に暖かさを取り戻すことができるかどうかは、9月に入ってから、9月上旬の発電量は同時期の増速度と同じ位にまで下がり、8月上旬の16%から大きく離れています。

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＜p＞ファンドの多くは軽倉で待つ＜p＞

＜p＞リスク回避のため、ファンドデー前は基本的に倉位を軽減しました。

倉位測定モデルによると、先週は持ち株型ファンドの持ち株は2.49ポイント下落し、現(xiàn)在は78.42%だった。

このうち、株式型ファンドの倉位は2.59ポイント低下し、82.70%に達した。標準混合型ファンドの倉位は2.33ポイント低下し、70.65%に達した。

先週公募したファンドは主に公共事業(yè)、情報設(shè)備と醫(yī)薬生物の三つのプレートを倉庫に入れました。前の三大倉庫業(yè)界はそれぞれ醫(yī)薬生物、軽工業(yè)製造と化學(xué)工業(yè)です。

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＜p＞データによると、先月からファンドは相対的にポジションを下げています。

先月末、株式型、標準混合型、株式偏向型ファンドの平均倉位はそれぞれ89.92%、76.38%、85.11%だった。

一ヶ月未満の間、株式型ファンド、株式型ファンドは自ら7.61%と7.21%のポジションを下げました。

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＜p＞また、＜a href=「http:/news.sjfzxm.com/news/」＞銀河証券＜a＞報告によると、平均保有倉が最も低い5つのファンド會社は、順次、財通ファンド49.97%、嘉実基金54.14%、國金通用ファンド54.69%、金鷹基金57.95%、華商基金59.64%となっている。

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＜p＞ただし、ファンドポジションは軽いが、A株ファンドの業(yè)績は悪くない。

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＜p＞今年の株式市場の構(gòu)造の分化は明らかで、積極的な株式ファンドは専門投資の価値を示して、大々的に総合株価に走って勝つ同時に悪くない収益にも貢獻しました。

天相統(tǒng)計によると、9月26日現(xiàn)在、532羽のアクティブ株式ファンドは今年以來の平均収益率は14.015%に達し、そのうち400基のファンドはプラスの収益を上げた。

ファンド會社全體で見ると、華夏と易方達は突出しており、傘下の積極的な株式投資規(guī)模の加重平均収益率はそれぞれ17.93%と17.02%に達し、殘りの五大企業(yè)の中嘉実、南方、博時はそれぞれ15.54%、6.69%と2.28%である。

今年のこのような構(gòu)造的な相場の中で、多くの投資家は眼球を儲けて収益を得られないかもしれません。

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＜p＞前五大ファンドの傘下で、今年に入ってからの収益率が20%を超えた能動株式ファンドは全部で20社あります。

その中で最も収益が高かったのは、バーナンダの株式で、42.87%に達した。

また、収益率が高いのは易方達醫(yī)療業(yè)界31.14%、業(yè)界トップ24.9%、科翔22.81%、科匯22.39%などです。

すべての會社の中で、今年は20%を超えるアクティブエクイティファンドは全部で183匹で、同じ総數(shù)の30%の割合を占めています。

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＜p＞後市は創(chuàng)業(yè)板＜p＞を重視しています。

＜p＞注目すべきは、ここ數(shù)日間、多くの経済データが相次いで市場予想を上回って、経済は堅調(diào)に推移しています。加えて、貿(mào)易地域、土地の流通、優(yōu)先株などの話題作があり、低迷している時の総合株価のブルーチップ株は斷地的に反発しています。

また、預(yù)金量のゲームの下で、大量の資金が創(chuàng)業(yè)板から脫出して調(diào)整の境地に立たされているが、最近の創(chuàng)業(yè)板の調(diào)整に肯定的な姿勢を持っている公募ファンドも少なくない。

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＜p＞興全軽資産ファンドマネージャーの陳揚帆さんは、最近では株式とプレートが売買されていますが、評価の優(yōu)位性もないし、しっかりした基本面のサポートもないので、資金は異なるプレートの間での分配の情緒性は理性より大きいと思っています。

一方、今年に入って特に下半期以來、起業(yè)板と上證指數(shù)、上海深300との間の乖離はますます大きくなって、甚だしきに至っては前例のないレベルに達しました。

この欠けたところは適度な彌合が収束してこそ、相場がさらに長期化することができる。

したがって、段階的に適度に調(diào)整され、顕著な調(diào)整が成長株や創(chuàng)業(yè)板の長期的な動きに有利で無害である。

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＜p＞また、シンセンのあるファンド會社のファンドマネジャーは、創(chuàng)業(yè)板の多くの株は將來の経済転換の大きな方向を代表しており、場內(nèi)資金は持分類資産の配置に対する情熱が高いと考えています。また、震動市においては、テーマ投資が市場の多くの重點方向になり、十八回三中全會の改革予想が引き続き市場をリードし、政策調(diào)整と経済改革のために多くのテーマ投資が盛んになることは間違いないと思います。

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＜p＞「新興産業(yè)への投資は『一蕓によるものではなく、持株投資も度胸のある大會や想像力の大會ではなく、様々な方法や常識で判斷したり、基本的な分析でその真価に近づいたりします。

將來の投資は「二つの不変」――「新興成長」不変、「株集中」不変、業(yè)界集中、株集中を堅持し、「正確＋集中」で超過収益を獲得する。

倉位はコアポジションの安定性を堅持しつつ、非コアポジションの柔軟性も兼ね備えている」

陳揚帆はこのように表します。

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