＜p＞スポーツ用品業(yè)界最後の2012年の業(yè)績を発表した香港株上場會(huì)社として、李寧（専門店）（02331、HK）のこの「遅かった」財(cái)務(wù)報(bào)告は市場の注目を集めた。

業(yè)界內(nèi)唯一の企業(yè)として、昨年、全面的な変革を宣言した企業(yè)であり、財(cái)務(wù)諸表で変革に関するデータが市場の神経を直撃した。

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＜p style=「text-align:center」＞＜border=「0」alt=「」align=「センター」src=「/uplloadimage/20303/27/2013027123348_sj.JPG」/>＜p＞

＜p＞2012年の業(yè)績報(bào)告が発表された昨日（3月26日）午前11時(shí)、李寧グループの李寧執(zhí)行主席とグループ執(zhí)行副主席の金珍君が香港投資家と業(yè)績説明會(huì)を行った後、12時(shí)半に香港にある會(huì)社に戻り、メディアに対する電話會(huì)議を開催しました。

今回の電話會(huì)議で、李寧は業(yè)界や會(huì)社が直面している問題を率直に指摘し、金珍君も昨年以來、李寧が実施した変革に20億元近くの人民元を費(fèi)やしていることを初めて明らかにしました。

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＜p＞李寧の業(yè)績報(bào)告によると、2012年の李寧集団の収入は67.39億元で、前年同期比24.5%減少した。

毛利は25.5億で、同36.9%減少した。

その中で、純利益は19.79億元の人民元を損失しました。

純利益損失の原因について、會(huì)社は「一部の原因は、卸売り、売掛金及び在庫の調(diào)達(dá)、変革計(jì)畫及びチャネル復(fù)興計(jì)畫を推進(jìn)する関連コスト及びその他のリストラコストの削減にある」と説明した。

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＜p＞金珍君は、「李寧の変革の一番の問題はルートと在庫の問題であり、今年の第二四半期に、李寧の在庫問題が正常に回復(fù)するということです?！?/p>

李寧2012年の在庫は9億元近くで、2011年の同時(shí)期より2億元減少しました。

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＜p＞＜strong＞変革は20億元の費(fèi)用を支払う＜／strong＞＜p＞

＜p＞今回の電話會(huì)議で、李寧本人は「短期的には中國のスポーツ用品業(yè)界の激しい競爭が続いており、過去に普遍的に形成された卸売り式の運(yùn)営モデルは新しい経済環(huán)境の下で一連の挑戦に遭遇したはずです。過度に拡大し、過量のルート在庫、成長上昇、製品の同質(zhì)化など、競爭の中で非常に厳しい問題になります」と認(rèn)めた。

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＜p＞高在庫問題について、李寧は同質(zhì)化は業(yè)界が最大の問題に直面していると指摘した?！父钜蕞`ケティングはみんなが従わなければならない毒薬であり、李寧は個(gè)性化と區(qū)別を通じて自分の突破を探し、次の競爭に參加したい」。

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＜p＞2011年、李寧の在庫は11億元まで滯積していました。これも李寧の発展を制限させました。

このため、李寧は昨年、一連の改革を行った。

2012年を振り返ってみると、李寧會(huì)社は1月に株式會(huì)社TPGとシンガポール政府投資公社GSと投資契約を締結(jié)し、戦略投資家の參加と強(qiáng)力な支持により、會(huì)社が積極的に新しい発展戦略を?qū)g施することができた。

また、7月にグループが中國市場に焦點(diǎn)を當(dāng)て、ブランドと中核フラッグシップ事業(yè)を強(qiáng)化し、管理とコンサルティングチームを強(qiáng)化すると発表しました。

8月から10月までCBAバスケットボールが始まります。會(huì)社もCBAプラットフォームを通じて季候バスケットボールも始めました。

2012年末に會(huì)社は全面的なルート復(fù)興計(jì)畫を承認(rèn)した。

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＜p＞しかし、市場はこの変革に対して懐疑的な態(tài)度を持っています。業(yè)界初の改革を打ち出した企業(yè)として、市場はこれまでの先例が見られません。

改革はすぐに効く薬ではないことは明らかだ。

財(cái)務(wù)報(bào)告によると、ルート在庫の減少とディーラーに対する財(cái)務(wù)狀況とキャッシュフローの改善をサポートするため、最終的に李寧の収入が同21.90億元の減少につながった一部の原因である。

それ以外に、ルート復(fù)興計(jì)畫を含む変革計(jì)畫に関連する費(fèi)用、在庫調(diào)達(dá)により、粗利益は3.997億元、粗利益率は37.8%に減少した。同時(shí)に、売掛金の準(zhǔn)備によって、行政支出は9.332億元増加した。

しかし、金珍君は「以上の多くの費(fèi)用は、または一括して支払うために」と指摘しています。

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＜p＞改革のルートでの具體的な表現(xiàn)は、2012年、李寧は店の効率が低い店舗を閉店し、より成長可能性のある店舗をオープンしました。

2012年末までに、李寧ブランドの常設(shè)店、旗艦店、工場店及び割引店の店舗総數(shù)は6434件で、2011年12月31日より1821件減少しました。

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＜p＞＜strong＞在庫は年內(nèi)に正常になります＜/strong＞＜p＞

＜p＞変革コストが初めて明らかになりました。金珍君は「今回の20億元は私たちが自主的にやっている一回限りの調(diào)整で、入金と支給するいくつかの準(zhǔn)備を含めています?！?/p>

彼は「今回は2012年末にすべての帳簿上のリスクを一括で整理して、2013年の軽裝から始めることができる」と強(qiáng)調(diào)しました。

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＜p＞金珍君は昨年末に実施したチャネル復(fù)興計(jì)畫は當(dāng)時(shí)14～18億元の予算があったと明かした?！袱长沃肖侨ツ晔工盲郡韦?億元以上で、販売店の復(fù)興計(jì)畫の中ですでに合意してスタートしたものもあって、ほぼ數(shù)億元で、合わせて14～18億元の半分ぐらいが用意されている」と述べた。

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＜p＞「今回の復(fù)興支援ルートを通じて正常に戻りたい。昨年末に作ったいくつかの準(zhǔn)備と一連の処理は、復(fù)興計(jì)畫を完全にカバーできるはずです。

つまり、復(fù)興計(jì)畫を通じて不良債権と在庫問題を解決すれば、私たちが去年作った調(diào)達(dá)をリターンとして、復(fù)興計(jì)畫全體のコストをカバーすることができます。

だから2012年は本當(dāng)の損失ではなく、一括処理した後、比較的きれいな2013年と2014年に再開します。

金珍君が漏らした。

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＜p＞李寧の改革計(jì)畫によると、李寧復(fù)興計(jì)畫の第一の動(dòng)作はネットの規(guī)模を拡大することである。

いくつかのネットワークがありますので、お客様の成長速度と規(guī)模は業(yè)界に対する挑戦があります。これらのお店は比較的低いです。

だから、私たちが閉店した店の中には、お店と収益という表現(xiàn)の悪いお店があります。

金珍君は付け加えた。

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＜p＞金珍君は「もう一つは在庫全體の狀態(tài)です。正常に戻るには在庫比6倍ぐらいが必要だと言っていました。

今年の2月にはもう7倍ぐらいの在庫を作りました。

もちろん販売の伸びは20%ぐらいですから、実際の在庫の絶対數(shù)はこれより高いです。

正常に戻る時(shí)間は今年の中でQ 2かQ 3の時(shí)に、6倍の倉庫販売比のレベルに達(dá)すると予想しています。

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