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美邦服飾庫(kù)の開(kāi)発、ブランドマーケティングの優(yōu)位性が著しい

2012/3/7 9:05:00 112

　　會(huì)社は業(yè)績(jī)速報(bào)を発表し、年間業(yè)績(jī)は予想に合っている。

(1)年間の総収入は99.45億元で、前年同期比32.59%増加した。営業(yè)利益14億5800萬(wàn)ドルで、前年同期比51.40%増加した。利益総額は15.88億元で、前年同期比53.63%増加した。純利益は12.12億元で、前年同期比59.89%増加した。EPS1.21元で、前年同期比61.33%増加した。(2)データの試算によると、同社の第4四半期の成長(zhǎng)率は下落し、そのうち、営業(yè)総収入は31.52億ドルで、前年同期比19.00%増加した。営業(yè)利益は4.25億元で、前年同期比10.86%減少した。純利益は4.66億元で、前年同期比6.62%増加した。全體的に見(jiàn)ると、年間業(yè)績(jī)は予想に合っている。第4四半期の収入の伸び率の減速を招いた主な原因は前年の高基數(shù)にあり、営業(yè)利益の低下は主に在庫(kù)整理による粗金利の低下に基づいている。

　　在庫(kù)と資産負(fù)債構(gòu)造の改善が著しい

會(huì)社は2011年下半期に在庫(kù)の整理に力を入れ、年間300社前後の割引ルートを新設(shè)すると予想しています。會(huì)社の開(kāi)示によると、在庫(kù)整理の効果は良好で、そのうち、総資産は898456.84萬(wàn)元、総負(fù)債は485290.36萬(wàn)元、株主権益は413166.48萬(wàn)元である。この年末の貸借対照率は54%で、前年末より7ポイント下がった。これにより、會(huì)社の総在庫(kù)規(guī)模は約25億-26億(キャビネット、包裝材料などを含む)と判斷した。會(huì)社の在庫(kù)は主に2010年秋冬と2011年春夏に形成されているため、私たちは會(huì)社が2012年上半期に依然として春夏の在庫(kù)の整理を強(qiáng)化すると予想しており、一季報(bào)の在庫(kù)とキャッシュフローの改善の構(gòu)造は依然として続く。會(huì)社全體の財(cái)務(wù)諸表の狀況は2012年中に報(bào)告されるとさらに明らかになるだろう。

　　投資アドバイスおよび評(píng)価

2012、2013年の會(huì)社の収入規(guī)模はそれぞれ125、156億で、純利益規(guī)模はそれぞれ15.4、19.8億で、EPSはそれぞれ1.54、1.98元で、現(xiàn)在の株価はPEに対してそれぞれ16.1、12.5倍であると予想されている。年度戦略レポートの企業(yè)の「推奨」評(píng)価を維持します。

　　前の2年間の大規(guī)模な投入に基づいて、アメリカのアパレル製品の開(kāi)発、ブランドマーケティング優(yōu)位性が著しい

　　アメリカアパレルが発売された後、大きい店を建てて、MCの新しいブランドを開(kāi)拓するなどの方面で大量の試みをして、この牽引の下で、會(huì)社のブランドのマーケティング、製品の開(kāi)発などの方面は確かに競(jìng)爭(zhēng)相手をリードして、全體のブランドのイメージは2、3線の都市に適して、同時(shí)に第一線の都市でも巨大な影響力と呼びかけ力を持っています。ここ2年の調(diào)整と発展を経て、會(huì)社のブランドラインと製品ラインは非常に豊富で、主ブランドMB、MCのほか、MB傘下でMOMO、TAGLINESなどのサブブランドが派生し、傘下の製品ラインはMTEE、MJeans、M.Polarなどのシリーズに分かれている。もし會(huì)社のサプライチェーン管理能力、特に補(bǔ)充速度が向上すれば、発展空間と発展?jié)撛诹Δ暇薮螭扦ⅳ搿?/a href="http:>

市場(chǎng)は現(xiàn)在、會(huì)社の在庫(kù)、キャッシュフローの狀況に注目しており、このような積極的な信號(hào)は年報(bào)、四半期報(bào)に反映されると予想されています。このほか、端末データと結(jié)びつけて、第1四半期の會(huì)社の収入と利益の伸び率も高いレベルを維持し、短期株価にも支えになると予想されています。