PTA（8958,58.00,0.65%）の基本面から見(jiàn)ると、上流の強(qiáng)いコストでゲームをする下流の弱い需要は、コストによって推進(jìn)されるこのPTAの相場(chǎng)は9000ポイントまで上昇して、運(yùn)行が無(wú)気力になります。PTA市場(chǎng)の調(diào)整期間が近づいてきました。

舊正月の前後に、外郭のマクロ環(huán)境の回転とコストによって、PTA先物は7800點(diǎn)から9200點(diǎn)ぐらいまで上昇しました。しかし、原油高と國(guó)內(nèi)預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げはPTA価格のさらなる高みを刺激することができず、PTA市場(chǎng)が調(diào)整期に入ったことを示しています。

商品が高すぎて力がない

舊正月以降、マクロレベルの暖かい風(fēng)が吹き、アメリカの就職市場(chǎng)や不動(dòng)産市場(chǎng)のデータが改善されつつあり、ユーロ圏の財(cái)務(wù)相はギリシャの援助案について合意し、1300億ユーロの資金を提供し、國(guó)內(nèi)準(zhǔn)備金率も予定どおりに引き下げられます。しかし、マクロ環(huán)境の好転は端末製品の消費(fèi)に効果的に伝えられていません。原油を除いて、國(guó)內(nèi)商品の多くは高だるさを走り、消費(fèi)が遅れています。銅、ねじ山鋼（4230、-9.00、-0.21%）、ゴム（29305,275.00,0.95%）は在庫(kù)がピークに達(dá)しています。商品在庫(kù)切れのストレスが大きいです。

年前の歐州債の悩みと違って、現(xiàn)在の大環(huán)境は徐々に好転しています。商品の強(qiáng)さを制約する主な要因は商品の真実な需要です。

地政學(xué)的要因が原油の走強(qiáng)を支える

OPECとEIAはいずれも歐米の2012年の世界原油消費(fèi)量を下げたが、原油価格は依然として強(qiáng)い。原油価格が強(qiáng)い理由は次の2つです。まず、世界の原油消費(fèi)の伸びはすでに発展途上國(guó)に移転しており、新興市場(chǎng)の需要が強(qiáng)いです。2012年1月の中國(guó)の原油輸入は2341萬(wàn)トンで、過(guò)去最高水準(zhǔn)を更新し、前月比6.8%上昇し、前年同期比7.4%増となった。第二に、地縁政治事件はガソリン価格の上昇に絶えず雰囲気を提供している。シリア國(guó)內(nèi)の動(dòng)亂は絶えずエスカレートし、イランと西側(cè)の摩擦は絶えず、両國(guó)はいずれも中東の核心的な位置にあり、少し動(dòng)きがあれば國(guó)際原油価格の高騰を引き起こす。

地政學(xué)的な問(wèn)題は、今後1年間で原油の動(dòng)きを主導(dǎo)する最大の変數(shù)である。短期的に見(jiàn)て、ガソリン価格は依然として強(qiáng)い勢(shì)いを維持します。

PXメーカーの強(qiáng)い転嫁コスト

22日、中國(guó)石化はPTA 2月の決算価格を発表しました。9450元/トンに決めました。その後、アジア主流のPXサプライヤーが相次いで3月に価格を提唱しました。韓國(guó)S-Oil、日本新日石は1690ドル/トンに決めました。日本の出光は1740ドル/トンに決めました。それぞれ前月より100ドル/トンと150ドル/トンアップしました。上記のPX価格で計(jì)算すると、PTAの生産コストは直接9600/トン以上に引き上げられます。2月のPTAスポットの取引価格は普通9000元/トンぐらいです。このため、PTA業(yè)界がすぐに措置をとらないと、昨年11月の全業(yè)界の赤字に陥りかねない。逸盛グループはすでに部分的な負(fù)荷を30%低減し、350萬(wàn)トンの生産能力に及ぶという。最近PTAメーカーはさらに値下げして高価なPXに対応します。PXに対する需要を減らすことができます。PXメーカーの需要拡大を阻止して、3月の決算価格を値下げさせる一方、PTA在庫(kù)を下げて、需給のバランスを調(diào)整することにも役立ちます。

下流市場(chǎng)は弱體化している

通常の年の中で、春節(jié)が終わったら、一週間ぐらいで下流はだんだん始まります。買い付ける原料は春の最盛期に対応していますが、今年は狀況が違います。祝日後もう三週間になりましたが、在庫(kù)はまだ現(xiàn)れていません。PTA下流の長(zhǎng)糸、短繊維在庫(kù)は絶えず累積しています。短繊維、長(zhǎng)糸POY、FDY在庫(kù)は半月以上上昇しました。DTY在庫(kù)は1月を超えて、在庫(kù)は高位レベルにあります。下流の織布は65%の正常な水準(zhǔn)に回復(fù)しましたが、織場(chǎng)は注文書(shū)が少ないことを反映しています?？棃?chǎng)も原料を買いすぎたくないです。ポリエステルの利益も低く、主流の短繊維、長(zhǎng)糸の粗利益は500元/トンぐらいで、一部の低価格品種の損失です。下流の支持がなく、PXコストだけでPTA価格の上昇を促進(jìn)するのは長(zhǎng)続きしにくいです。

現(xiàn)在商品の在庫(kù)難は普遍的な現(xiàn)象で、一つや二つの品種の問(wèn)題ではないです。この點(diǎn)からPTAの後市は楽観的ではないです。

PTAの基本面から見(jiàn)て、上流の強(qiáng)いコストは下流の弱い需要にゲームをして、コストの推進(jìn)のこのPTAの上昇相場(chǎng)は9000點(diǎn)まで行った後に運(yùn)行が力がないで、市況のさらなる展開(kāi)は下流の消費(fèi)の支持を必要とします?，F(xiàn)在、洗浄剤の消費(fèi)は最も重要な指標(biāo)となっていますが、最近の生産と販売のデータから見(jiàn)れば、良い兆しが見(jiàn)られません。PTA市場(chǎng)の調(diào)整期間が靜かにやってきました。