消費(fèi)は低迷を続け、外綿は急速に下落し、鄭綿は引き続き弱體化します。

六大中央銀行は共同で利下げと中國(guó)の預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げで米株の上昇を促したが、同時(shí)に商品先物普遍的に強(qiáng)いですが、昨日のICEの綿の動(dòng)きは市場(chǎng)を大いに失望させました。目下低迷している市場(chǎng)の需要は綿花価格の上昇の妨げとなり、他の國(guó)だけが大量に始まる。買(mǎi)い付ける端末市場(chǎng)の消費(fèi)が低コストで活性化され始め、市場(chǎng)構(gòu)成に有利であるということが分かります。

來(lái)年経済成長(zhǎng)とインフレまたは同期減速

マクロ面では、中國(guó)経済は十字路に直面し、経済転換と中國(guó)の転換點(diǎn)が現(xiàn)れ、來(lái)年の経済はモデルチェンジ中に軟著陸し、成長(zhǎng)とインフレが同時(shí)に減速する。モデルチェンジには4つの特徴があります。マクロデータと中微視的レベルは乖離しています。生産関數(shù)と潛在的な増速は質(zhì)的変化が発生し、経済の成長(zhǎng)速度は低下しています。體制的なインフレが長(zhǎng)期化し、インフレ中樞が上昇しています。政策ロジックが転換され、マクロコントロールから構(gòu)造調(diào)整に移行します。

歴史の経験から見(jiàn)ると、1996年から1998年と2005年から2006年の中國(guó)は同様の転換が発生しました。問(wèn)題はどのように古い周期を抜け出して新しい周期に入るかであり、政策と経済の十分な調(diào)整が必要である。中國(guó)の王岐山副総理は先週、世界的な景気後退が非常に長(zhǎng)いことを明らかにしました。この言葉から、OECDとモルガンスタンレーは2012年の世界経済成長(zhǎng)の見(jiàn)通しを下方修正しました。世界経済が冷え込み続けたら、綿など大口の商品の需要は必然的に弱まります。この角度から見(jiàn)ると、これから2012年までの綿花の価格は弱いままになります。

世界の綿消費(fèi)の坂はすでに形成されました。

中國(guó)國(guó)內(nèi)の需給の観點(diǎn)から見(jiàn)ると、11月末の中國(guó)國(guó)內(nèi)の商業(yè)在庫(kù)は約150萬(wàn)トンで、2011年度通年の輸入量は300萬(wàn)トンぐらいで、中國(guó)の生産量は732萬(wàn)トンを見(jiàn)込み、今年の増配額はまだ発行されていません?，F(xiàn)在使用されているのはまだ前期の下で発行された150萬(wàn)トンの滑り量です。昨年発行された89.4萬(wàn)トンの関稅割當(dāng)額は來(lái)年2月まで使えます。今年の89.4萬(wàn)トンの1%の関稅割當(dāng)額は12月に間もなく発給されます。中國(guó)の900萬(wàn)トンの消費(fèi)量の予想によれば、國(guó)內(nèi)の収蔵量が200萬(wàn)トン以下であれば、収蔵終了の3月以降の市場(chǎng)は弱気となり、もし収蔵量が300萬(wàn)トン近くであれば、市場(chǎng)の過(guò)剰量は完全に國(guó)に消化される。もちろん、輸入割當(dāng)量が新たに増加したのも來(lái)年3月以降の國(guó)內(nèi)の綿花価格の動(dòng)向予想に影響を與える重要な変數(shù)です。

今の段階では、綿の世界的な消費(fèi)坂はすでに形成されており、上昇の動(dòng)力は明らかに不足しています。アジアの主要紡績(jī)生産と消費(fèi)國(guó)の情勢(shì)はさらに悪化した。最近1ヶ月のパキスタンの綿糸の輸出量は4萬(wàn)トンしかなく、10年余りの低水準(zhǔn)を記録しました。國(guó)外の需要が縮小し、國(guó)內(nèi)のエネルギー供給が逼迫しているため、紡績(jī)生産と輸出が大幅に下落しました。今年の綿の使用量は同期で57.5%減少しました?？嵕Sの下流需要が低迷しているため、ここ數(shù)ヶ月のタイ綿の輸入量も同36.8%減少しています。韓國(guó)綿の輸入は綿花価格の高騰と需要不振の影響で下がり続けています。実際には、中國(guó)の綿の國(guó)內(nèi)価格は2000元/トン上昇した後、大規(guī)模な廃棄物が溜まると予想しています。これは間違いなく市場(chǎng)の反発の衝動(dòng)を抑えることができます。

50の綿現(xiàn)物企業(yè)と20の先物投資機(jī)構(gòu)に対する調(diào)査によると、産業(yè)界は來(lái)年3月以降に慎重で悲観的になる見(jiàn)込みですが、先物投機(jī)資金は鄭綿中級(jí)の反発相場(chǎng)に期待が多いです。マクロな雰囲気の中では、小レベルの反発が起こりやすいが、倉(cāng)単のコストエリア以上では、高反落相場(chǎng)が常態(tài)となっている。投資資金がリバウンドを始めたときは、低価格の外綿や國(guó)內(nèi)資源を持つ綿商が売卻のためのベストチャンスとなる。

弱い立場(chǎng)を維持して、市場(chǎng)をまたいで利食いをするのは操作性が強(qiáng)いです。

11月以來(lái)、収蔵政策は國(guó)內(nèi)の綿花価格に対して支持を形成しているが、世界経済は冷え込み、消費(fèi)は低迷を続けており、紡績(jī)品服裝の販売は不振であり、加えて外綿価格も急速に下落しており、國(guó)內(nèi)の綿花価格は弱い局面を維持する見(jiàn)込みである。

現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)の価格差は、市場(chǎng)を跨いで（輸入）裁定することに強(qiáng)い操作性があることを示しています。先物価格が19500に近づくにつれて、市場(chǎng)の反発が予想される。國(guó)內(nèi)の現(xiàn)物、國(guó)內(nèi)の先物、國(guó)外の長(zhǎng)期と國(guó)外の現(xiàn)物の中で、綿會(huì)社を輸入してよく価格の最も低い國(guó)外の長(zhǎng)期の綿の注文を選んで、資源を収集して、輸入貿(mào)易を通じて國(guó)內(nèi)外の異なった市場(chǎng)の価格差の利潤(rùn)を獲得します。國(guó)家の収蔵の観點(diǎn)から、海外100萬(wàn)トンと國(guó)內(nèi)200萬(wàn)トン以上の収蔵規(guī)模が実現(xiàn)され、將來(lái)的には世界的なマクロ経済改善の度合いと市場(chǎng)資源の集中度が來(lái)年の綿花価格の反発幅を決定します。