12週の不変の1年間を維持して、中央銀行の手形が発行されます。利率昨日は意外に緩みました。先週より1.1ベーシスポイント下がりました。これで、中央銀行は公開市場を通じて、わずか4週間で微調(diào)整信號(hào)を3度解放しました。

昨日、中央銀行は公開市場で100億元の一年券を発行しました。発行量は先週と同じですが、発行利率は1.1ベーシスポイント低下しました。3.5%から3.733%まで下がりました。疑いなく、三年間の中央切符の発行が停止された後、銀行など機(jī)構(gòu)一年間の中央券の配置規(guī)模を増加させ、資金回収の規(guī)模を拡大させないようにするため、中央銀行の「受動(dòng)的」は一年間の中央券の発行利率を引き下げた。

中央銀行が10月20日に三年間の中央券の発行利率を引き下げてから、三年間の中央券の発行を一時(shí)停止してから、一年の中央券の利率を下げるまで、中央銀行は四週間で累計(jì)三回市場に微調(diào)整信號(hào)を釈放しました。

業(yè)界內(nèi)の分析によると、中央銀行の動(dòng)きはインフレの下落傾向が明確になった後、金融政策はインフレと経済成長の関係をバランスよく調(diào)整し、徐々に市場にリラックス信號(hào)を送り、適度に市場の資金供給を増加させることによって、市場金利水準(zhǔn)の下落を誘導(dǎo)し、企業(yè)の資金調(diào)達(dá)コストを下げることになっている。

しかし、投資家はこの微調(diào)整過程に対して楽観的すぎることはできません。結(jié)局、現(xiàn)在の狀況は2008年4月期とは明らかに違っています。大手行のベテランアナリストによると、當(dāng)時(shí)は世界的な金融危機(jī)の挑戦に対応するため、金融政策が急速に緩和に転じたため、年中央券の発行金利はわずか2ヶ月で170ベーシスポイント下落した。現(xiàn)在のところ、通貨政策の基調(diào)は変わっていません。これは、年中央券の発行利率が下がったとしても、徐々に積み上げられていく過程であり、早いところではないということを示しています。

細(xì)部に注目する価値がある。今週の月曜日には、中央銀行の手形発行公告は夜6時(shí)半まで延期されました。発行公告の遅れ自體も側(cè)面から中央銀行の緩みの強(qiáng)さ把握に慎重な姿勢を反映している。

そのため、一年の中央券の発行利率の変化は基準(zhǔn)利率も相応の変化が起こるということを意味するかどうかは議論に値する。昨日の発行結(jié)果は、少なくとも今後の利上げの可能性が低下することを示唆する市場の傾向を示しています。しかし、外部の経済環(huán)境の不確実性は依然として存在しており、國內(nèi)のインフレは曲がりくねっているが、依然として高い地位にあり、通貨政策の実行も前例のない挑戦に直面しており、投資家はまた中央銀行の変化をダイナミックな視點(diǎn)で見るべきである。