今年以來(lái)、マクロで経済良い背景を維持しながら、株式市場(chǎng)は引き続き揺るがし、9月9日の終値までに、上証総計(jì)は11.59%下落し、深い証明は13.40%下落し、中小板指數(shù)は下落した。下落する20.59%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)は22.82%下落し、これは昨年の最大の下げ幅に続き、また下落しました。

9月6日付けの総合指數(shù)は2470.52ポイントを受け取って、再度去年の7月19日以來(lái)の終値を更新します。投資家はA株市場(chǎng)はなぜ深刻な下落があったのかと思わずに聞きました。

外郭市場(chǎng)転送圧力

ヨーロッパの債務(wù)危機(jī)とアメリカの債務(wù)格付けの引き下げは、各大手機(jī)関が世界経済の成長(zhǎng)予想を下方修正し、投資家の不安が高まっています。

近いうちにA株市場(chǎng)の「地量」が頻繁に現(xiàn)れ、9月6日の上海深両市の総成約額は947.03億元で、市場(chǎng)は低迷しています。同時(shí)に、A株の総時(shí)価総額も大幅に縮小した。9月2日までに、今年に入って初めて発売された新株と再融資を除いた2038株の総時(shí)価総額は23.38兆元に下落し、昨年末より2.80兆元縮小した。

A株市場(chǎng)の揺れに直面して、多くの投資家が受け入れにくいと感じています。実際には、グローバル化がますます緊密になっている今日、國(guó)際資本市場(chǎng)で発生した重要な変化がA株市場(chǎng)に反映されます。特に今年に入ってからは、ユーロ危機(jī)やアメリカの債務(wù)格下げなどの影響で、各大手機(jī)関が世界経済の成長(zhǎng)予想を下方修正し、投資家の恐慌を引き起こし、世界の株式市場(chǎng)が暴落し、ヨーロッパ株式市場(chǎng)は特に被害が大きかった。9月7日時(shí)點(diǎn)のデータによると、ギリシャのASE総合指數(shù)は20.4%下落し、ドイツのDAX 30指數(shù)は18.2%下落し、イタリアのフィナンシャルタイムズMIB指數(shù)は16.1%下落し、フランスのCAC 40指數(shù)は13.2%下落した。

相対的に獨(dú)立したA株市場(chǎng)にとって、國(guó)際市場(chǎng)の暴落がもたらす心理的ストレスはもっと多いです。A株市場(chǎng)の落ち込みにもそれなりの理由がある。世界経済の成長(zhǎng)が予想される下方修正によって輸出が低迷する場(chǎng)合、マクロコントロールと不動(dòng)産コントロールの効果はまだ不透明である。在庫(kù)化はまだ完成しておらず、特に不動(dòng)産在庫(kù)は明らかに増加している。今年6月以降、アナリストは企業(yè)の業(yè)績(jī)予想を下方修正しました。利上げと預(yù)金準(zhǔn)備率の引き上げは市場(chǎng)資金を逼迫させました。インフレは投資家が大口商品、金、蕓術(shù)品などの他の市場(chǎng)に転向すると予想されます。

5月以來(lái)、紙の金、実物の黃金は國(guó)際金価格の変動(dòng)に従って、5月初めの320元/グラムから9月5日の390元/グラムまで上昇して、上昇幅は22%に達(dá)します。初の黃金基金であるノル安全球金基金は同期の純価値が17.81%上昇した。紙ゴールドは24時(shí)間連続でネット取引ができ、手?jǐn)?shù)料も安く、現(xiàn)物保存の問(wèn)題がないため、金類投資品は一部の場(chǎng)外資金に追われています。これは株式市場(chǎng)の資金にとっては一種の流れです。

同時(shí)に、銀行の投資信託商品も絶えずに場(chǎng)外資金を分散しています。データによると、8月25日から31日までの9つの銀行は215個(gè)の投資信託商品を発行し、前の週に比べて7匹増加しました。

経済は全體的に穏健に発展している。

A株市場(chǎng)の揺れは世界的な金融市場(chǎng)の変動(dòng)に対する正常な反応であり、世界恐慌の蔓延であり、中國(guó)経済の基本面では大きな変化が発生していない。

現(xiàn)在、A株の投資家にとっては、歐米の債務(wù)危機(jī)拡大効果の心理的影響を警戒する一方、現(xiàn)在のA株の運(yùn)行方向を決める內(nèi)在的な要素は依然として健康であることを十分に認(rèn)識(shí)しなければならない。一つの國(guó)の株式市場(chǎng)の動(dòng)きは大きく自國(guó)の経済実體の基本面に決定されます。中國(guó)経済は成長(zhǎng)速度の減速、インフレ圧力の増大の問(wèn)題に直面しているが、國(guó)民経済は全體的に安定した比較的速い成長(zhǎng)の區(qū)間で運(yùn)行され、マクロコントロールの予想方向に向かって発展し続けている。同時(shí)に、中國(guó)の都市化のプロセスは歐米の債務(wù)危機(jī)の影響を受ける幅が限られています。この內(nèi)生性駆動(dòng)は依然として経済規(guī)模の拡大を支持しています。これも內(nèi)需の牽引と投資の牽引の核心駆動(dòng)力です。上半期には、國(guó)內(nèi)総生産は同9.6%伸び、今年と來(lái)年の2年間は8%前後に維持できるはずです。8月の経済データの発表に伴い、CPIは前年同月比の上昇幅で今年初めて反落した。四半期のインフレ圧力は緩和され、通貨政策は余裕を持つことが期待されます。

上場(chǎng)會(huì)社は証券市場(chǎng)の基礎(chǔ)として、資本市場(chǎng)の健全な発展に極めて重要である。8月31日までに披露された2011年上場(chǎng)會(huì)社の半年報(bào)によると、上海?深セン両市の2209社の上場(chǎng)會(huì)社は合計(jì)で93307.66億元の営業(yè)収入を?qū)g現(xiàn)し、合計(jì)で純利益は9653.59億元を?qū)g現(xiàn)した。上記のデータを比較できる上場(chǎng)企業(yè)の営業(yè)収入と純利益は同26.2%と22.44%伸びた。上半期の業(yè)績(jī)の伸びは前年より緩やかだったが、純利益は同7割近く上昇した。

全體的に見(jiàn)ると、上場(chǎng)企業(yè)全體の業(yè)績(jī)は依然として安定した伸びを見(jiàn)せている。9月5日現(xiàn)在、両市の上場(chǎng)企業(yè)806社が第3四半期の業(yè)績(jī)予想を発表し、506社の業(yè)績(jī)が前年同期比62.78%の伸びを達(dá)成した。このうち、282社は前四半期の業(yè)績(jī)が同50%を超え、3割を超えると予想しています。109社は純利益の伸びが100%を超え、13.52%を占めています。

業(yè)界の方面から見(jiàn)て、內(nèi)需拡大の重要な頭として——大消費(fèi)のプレートはみんなの期待に背かないで、醫(yī)薬生物、紡織の服裝、食品の飲み物、商業(yè)貿(mào)易などの上場(chǎng)會(huì)社の業(yè)績(jī)の増加は著しいです。

下げ続けるスペースは限られています。

9月5日の終値で、上海深300指數(shù)の靜的株式相場(chǎng)は13倍になった。2008年11月の靜的株式相場(chǎng)の最低水準(zhǔn)は12.15倍です。A株の二級(jí)市場(chǎng)推定値の中樞はすでに合理的な區(qū)間の下限にあります。

A株の市場(chǎng)が続落したため、安値株が拡大した。9月6日現(xiàn)在、200元以上の株は貴州マオタイしかないが、5元以下の低価格株は130本まで急速に拡大され、そのうち2元株は14本に達(dá)した。同時(shí)に、今年前に発売された24株も相次いで歴史的な低相場(chǎng)を創(chuàng)出しています。その中に10本のコードが「601」で始まる大盤株を含みます。データによると、9月6日現(xiàn)在、今年初めて発売された215株のうち、91株が発行価格を下回り、42.33%を占めている。

同時(shí)に、「破浄」株も続々と出てきました。9月6日の終値までに、19株の株価は1株當(dāng)たりの純資産を割った。これらの「破浄」株の中で、鉄鋼株は數(shù)多くあります。その中で安陽(yáng)鋼鉄の最新市場(chǎng)の正味率は0.70倍しかなく、正味資産の七割引セールに相當(dāng)しています。

業(yè)界関係者によると、現(xiàn)在の低価格株の増加は前期上場(chǎng)會(huì)社の高デリバリーと関係があるという。また、昨年発売された大盤株価自體は低く、加えて、A株市場(chǎng)は歐米の債務(wù)危機(jī)の影響を受け、7月以來(lái)ずっと下落している。中証指數(shù)會(huì)社のデータによると、上海深300指數(shù)は9月5日の終値で、靜的株式益率は13倍だった。2008年11月の靜的株式相場(chǎng)の最低水準(zhǔn)は12.15倍です。前の合計(jì)値は998點(diǎn)と1664點(diǎn)の両方の時(shí)點(diǎn)に比べても下限です。このデータは、株式市場(chǎng)のためのより良いセキュリティの限界を提供しており、A株は引き続きダウンスペースが限られています。

注意すべきなのは、総合株価が持続的に下落する時(shí)、産業(yè)資本の増加の潮流はすでに次第に兆しを現(xiàn)して、部分の上場(chǎng)會(huì)社の株主と一致した行動(dòng)人あるいは會(huì)社の幹部は會(huì)社の株を増資し始めます。統(tǒng)計(jì)によると、8月以來(lái)74株のA株は174株の株主増配公告を発表し、累計(jì)公告の増配額は16.25億元に達(dá)した。その中の大株主の増資額は8.27億元で、同期の株主の増配額に占める比重は50.87%に達(dá)した。QFII（合格海外機(jī)関投資家）も活発化している。中青旅で8月31日にフランスのエドモンド?デルシャー銀行によって立証された後、柳化株式は9月1日にフランスのエドモンド?ドゥルシャー銀行によって最近連続的に増加され、保有株數(shù)は5%のトランプ線に達(dá)したと公告されました。

産業(yè)資本の増加は、大株主と會(huì)社の幹部が上場(chǎng)會(huì)社の將來(lái)発展に対する自信を體現(xiàn)している。普通の投資家にとっては、業(yè)績(jī)の伸び率を探して確定する優(yōu)良品質(zhì)の成長(zhǎng)株は合理的な選択になるべきです。管理層にとっては、関連問(wèn)題を適切に処理し、現(xiàn)在の重大な機(jī)會(huì)を上手に活用し、中國(guó)の金融証券システムの歴史的任務(wù)をよりよく完成させなければならない。市場(chǎng)參加者は自信と理性を持っていると信じています。A株市場(chǎng)は一陽(yáng)來(lái)復(fù)できると信じています。