捲土重來(lái)の

2008年と違って、前回の危機(jī)は市場(chǎng)活動(dòng)によるバブル崩壊によるもので、レバレッジ化と信用凍結(jié)によって直接市場(chǎng)がデフレ狀態(tài)に陥り、政府は市を救われました。

世界株式市場(chǎng)の連鎖反応の起點(diǎn)はヨーロッパです。市場(chǎng)ではギリシャやアイルランドのような小國(guó)だけが救助が必要ではないことが分かりました。EUの第三位と第四位の経済體であるイタリア、スペインの主権債務(wù)も違約のリスクに直面しています。彼らはほとんど市場(chǎng)で引き続き融資して債務(wù)チェーンを維持するのが難しいです。

アメリカでは、両黨は遅延性のはっきりしない減赤合意を達(dá)成しましたが、経済成長(zhǎng)の見(jiàn)通しは明らかに暗いです。この合意により、アメリカ政府は財(cái)政手段を使って回復(fù)の空間を失ったということが分かりました。FRBの2回目の定量的な寛松政策を経て、2.3兆ドルを注入した後、アメリカ経済は依然として好転していません。

これはEUと

市場(chǎng)バブル崩壊による信用凍結(jié)と経済デフレはヘリコプターを使ってお金を撒く方式も再起動(dòng)しにくく、FRBの量的緩和政策と日本の経験が証明されました。

しかし、政府主権債務(wù)危機(jī)は紙幣を印刷する方式で解決できます。市場(chǎng)でこれらの政府債を買(mǎi)う人がいない時(shí)、中央銀行は無(wú)限に吸収できます。

ハーバードのログフ教授の研究によると、アメリカの現(xiàn)在のインフレ率が6%に達(dá)すると、政府債務(wù)のGDPに占める割合は4年で20%減少する。

アメリカとEUはインフレの発生を避けるために力を盡くしています。ヨーロッパ中央銀行は上半期にも回復(fù)の脆弱性を無(wú)視して利上げを?qū)g施しています。アメリカは様々な手段を使って石油と大口商品の価格を介入し、抑えています。

しかし、違約のリスクが目前に迫って、出口がない時(shí)、紙幣を印刷するという危険な不道徳な選択は政治家の議題に迫られます。

選挙政治の枠組みは、指導(dǎo)者や競(jìng)爭(zhēng)者を、目先の利益を気にせず未來(lái)を?qū)Г椁馈?/p>

実際には、アメリカは依然として世界で最も競(jìng)爭(zhēng)力のある経済體であり、內(nèi)部の不均衡を消化するために時(shí)間がかかるかもしれないが、この過(guò)程でドルは歴史的な下落を?qū)g現(xiàn)するだろう。

さらに緊迫と深刻な問(wèn)題は、ヨーロッパではアメリカの2つの政黨よりも調(diào)整しにくい國(guó)家共同體であり、イタリアとスペインの危機(jī)は解決の望みが見(jiàn)えないため、ユーロ圏は世界第2次不況の策源地となる可能性があります。

そのため、大口の商品の価格が暴落しているにもかかわらず、これは一時(shí)的なパニックにすぎない。歐米の國(guó)がインフレを作ると投資家が市場(chǎng)に復(fù)帰することを奨勵(lì)する可能性がある。新興國(guó)が危機(jī)の雰囲気の中で中止したり、引き締めを緩めたりすれば、大口の商品の価格はまだ安い通貨と市場(chǎng)の需要に支えられて引き続き高くなる。これは輸出型経済體にとって脅威となり、入力的なコストの上昇と歐米市場(chǎng)の需要の二重の打撃に直面している。

歐米の通貨安は新興國(guó)の通貨切り上げを代価としている。これはゼロとゲームだからだ。

これは將來(lái)の一時(shí)期を意味しています。世界の通貨戦爭(zhēng)はますます激しくなるかもしれません。

人民元は事実上米ドルの為替政策に目を向けて米ドルと一緒に下落させます。これは先進(jìn)國(guó)と新興市場(chǎng)國(guó)家が共に不満を持つことになります。中國(guó)はもっと大きな國(guó)際的圧力に耐えられます。

人民元の硬直化した為替政策と外貨規(guī)制は、中國(guó)経済が高度成長(zhǎng)を続ける中で、剛性の上昇が予想され、大量の熱いお金が流入していることによって、切り上げの幻覚を一層強(qiáng)めている。

このような予想に惹かれたドル資本は中國(guó)の基礎(chǔ)通貨の発行過(guò)多の問(wèn)題を作り、インフレと資産バブルを推進(jìn)し、中央銀行を絶えず準(zhǔn)備金率を高めるという窮地に陥れました。

このため、後危機(jī)時(shí)代には歐米が通貨安を通じて難問(wèn)を解決する可能性があり、これはインフレの高い中國(guó)が引き続き緊縮性の通貨政策を?qū)g施し、為替政策を改革し、積極的に経済成長(zhǎng)率を下げ、資産バブル、インフレ及び地方債務(wù)リスクを解決することに著目し、引き続きバブル支持の成長(zhǎng)を維持するのではなく、より大きな危機(jī)を醸造している。