3ヶ月連続で下落し、中國(guó)の製造業(yè)購(gòu)買(mǎi)マネージャー指數(shù)（PMI）は栄枯分水嶺に迫っています。

中國(guó)物流?購(gòu)買(mǎi)連合會(huì)は1日、6月の中國(guó)PMIの50.9%が前月比1.1ポイント下落し、50%に迫る警戒線(xiàn)だと発表した。

このデータは、以前の市場(chǎng)予想を下回り、28ヶ月ぶりの安値を記録しました。

分析者は、最新のPMIデータは経済成長(zhǎng)率と

今年に入ってから、PMI全體の落ち込みは3月の季節(jié)的小幅の上昇に続き、3ヶ月連続で減少し、全體の下げ幅は2.5%に達(dá)しました。

6月のPMIは引き続き調(diào)整を続けており、將來(lái)の経済成長(zhǎng)率が引き続き低下する可能性があることを示しています。

しかし、張立群は「在庫(kù)調(diào)整は短期的な現(xiàn)象であるため、経済の下達(dá)が長(zhǎng)く続かず、下落幅も大きくない」と指摘しています。

現(xiàn)在、経済に大きな影響を與えている投資、消費(fèi)、輸出の3大需要の伸びは全體的に安定しているため、経済成長(zhǎng)は深さの回復(fù)がない。

中金のチーフエコノミスト、彭文生氏も、PMI総合指數(shù)は依然として拡張水準(zhǔn)を維持しており、最近の投資は依然として急速な成長(zhǎng)を維持し、住民消費(fèi)の増加速度は安定を維持しており、経済成長(zhǎng)は全體的に緩やかに推移しており、ハードランディングのリスクは小さいと見(jiàn)ている。

項(xiàng)目別の指數(shù)から見(jiàn)ると、完成品在庫(kù)指數(shù)が上昇したほか、各指數(shù)はそれぞれの程度が反落した。

このうち、購(gòu)入価格指數(shù)の下落幅は最大で3.6%に達(dá)し、將來(lái)のインフレ圧力の低下を示しています。

物流と購(gòu)買(mǎi)連合會(huì)は、物価上昇の圧力が徐々に緩和され、経済発展に対する不利な影響が徐々に弱まり、四半期の経済発展態(tài)勢(shì)は安定に向かうと指摘しています。

しかし、注意が必要なのは、経済の持続的な反落に従って、市場(chǎng)の貨幣政策に対して微調(diào)整の期待が日に日に強(qiáng)くなるかもしれません。

これに対して、彭文生氏は、経済の減速傾向がより鮮明であるにもかかわらず、インフレ対策は現(xiàn)在重要な時(shí)期にあり、短期的には金融政策を維持し、7月には一度利上げする可能性があると述べました。

中信建投証券の最高経営責(zé)任者である魏鳳春氏は、引き締めの金融政策は継続すると指摘しているが、景気の減速により金融政策がさらに引き締められる可能性が弱まり、下半期には局部的に緩みが生じる可能性があると指摘した。

北京は國(guó)際首席経済學(xué)者の董先安をリードしています。四半期は銀行の監(jiān)督管理と信用の面でリラックスする可能性があります。