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中國(guó)の運(yùn)動(dòng)靴ブランドの市場(chǎng)見(jiàn)通しは良好です。

2010/10/5 11:52:00 80

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ブランド広告

2011年第1四半期の発注會(huì)で、

安らかに踏みつける

スポーツ（2020.HK、18.50ドル、保有）の最大平均注文の伸びは、約23%に達(dá)し、中國(guó)の動(dòng)向（3818.HK、4.75ドル、保有）の伸びが最も低く、11.8%だった。

特歩

國(guó)際（1368.HK、6.64ドルで買(mǎi)います）と李寧（2331.HK、24.20ドルで買(mǎi)います）はそれぞれ約23%と12%で第二及び第三位です。

11月に開(kāi)幕する広州アジア大會(huì)は引き続き中國(guó)の消費(fèi)者のスポーツウェアへの興味を刺激するものと信じています。

李寧は2011年第一四半期に

注文會(huì)

の注文収入は年ごとに12%増加し、管理層の予想に合致しますが、私達(dá)の予測(cè)より低いです。

靴類の平均販売価格は7%以上上昇したが、販売量は5%以上増加し、服の平均販売価格と販売量はそれぞれ11%と約1%増加した。

將來(lái)的には、李寧は2010年末までに422店舗を追加し、合計(jì)7,900店舗にする予定です。

広告と普及支出の売上高に対する比率は2009年度上半期の15.4%から2010年度上半期の13.2%に減少したが、同社はより多くの資源革新ブランドに加え、2010年度下半期には広州で第16回アジア競(jìng)技大會(huì)などの活動(dòng)を行い、下半期の市場(chǎng)普及支出を刺激するため、関連比率が上昇すると予想される。

李寧

次のシーズンにフィラデルフィアの七十六人のチームに加わったNBAのスターエビン？ターナーと契約します。

この動(dòng)きは李寧のスポーツ服業(yè)界での地位をさらに強(qiáng)固にすると信じています。

しかし、この會(huì)社はリフォームブランドの計(jì)畫(huà)を?qū)g行する上で、不透明な要素があると信じています。

李寧は引き続き中國(guó)のスポーツ服業(yè)界の中の指導(dǎo)的地位を維持できると思います。

私たちはこの株の目標(biāo)価格を27.15元にします。2011年度の株式相場(chǎng)予想17.2倍または2年の株式相場(chǎng)の上昇率0.7倍に相當(dāng)します。

安踏は2011年第一四半期の注文會(huì)の注文収入を年ごとに23%以上増加し、平均価格も5%以上上昇した。

同社は大量の流動(dòng)資金を持っており、2010年度上半期までの純現(xiàn)金は人民元40億元または1株當(dāng)たり1.69元に達(dá)している。

中國(guó)オリンピック委員會(huì)と11月のアジア競(jìng)技大會(huì)に協(xié)力するには、より強(qiáng)いブランドとブランドイメージの増加に役立ちます。

私たちは、主にプロ市場(chǎng)に集中している中國(guó)のスポーツウェア會(huì)社の中で、安踏は最高利益率と経営利益率を維持し続けることができると信じています。

安踏の収益成長(zhǎng)は引き続き李寧者より優(yōu)勝していますので、安踏の見(jiàn)積もりは李寧より割増になると思います。

私たちがこの株に與えた目標(biāo)価格は19.54元で、2011年度の予想株式益の21.4倍または2009-11年度の1株當(dāng)たり利益予想複合年の成長(zhǎng)率の25%から計(jì)算した株式益の伸び率の0.9倍に相當(dāng)します。