深交所の統(tǒng)計によると、6月18日現(xiàn)在、創(chuàng)業(yè)板の平均株価は64.05倍で、昨年末に出現(xiàn)した127.65倍の最高値がすでに「腰切り」になっている。

同時に、新しい株式の発行の起業(yè)家は、株式市場の下落は、19には、起業(yè)家のボードの株式を破壊しました。

二級市場が徐々に理性に戻る背景に、投資陣営の急進的な投資構(gòu)想は調(diào)整に直面している。

高株式相場は、創(chuàng)設機関にとっては両刃の剣である。一方、冬ごもりの中の創(chuàng)設投資に対しては、超高いリターンを得た。同時に、投資プロジェクトを作る時のコストも高くなった。

創(chuàng)業(yè)ボードの高発行株式益率の後押しで、投資先機関はpre-POプロジェクトの入札価格を高くして、「國民全體のPEブーム」まで引き起こしました。

しかし、二級市場が理性に回帰する背景において、投資陣営の急進的な投資構(gòu)想は調(diào)整に直面している。

高い株式益率が成長を助けて暴利をむさぼる。

間違いなく、様々な一般的な退出方法の中で、発売はVC/PEの最も理想的な退出方式であるため、人気があります。

昨年以來、マザーボードIPOの審査が再開され、特に「十年一剣を磨く」という創(chuàng)業(yè)板が水門を開けて、その中に身を投じた創(chuàng)投は豊富な浮揚を得ました。

統(tǒng)計データによると、すでに上場しているベンチャー企業(yè)のうち、8割が創(chuàng)設機構(gòu)を背後に控えており、これらの機関の平均投資期間は2年以上で、帳簿収益率は10倍を超えている。

今年に入ってからは、創(chuàng)業(yè)ボードや中小パネルプロジェクトが続々と登場していることもあり、クリエーターの「見返り率曲線」は上昇を加速しています。

清科集団からのデータによると、今年1月に國內(nèi)で発売された9社のVC/PEサポート企業(yè)のうち、15社のVC/PE機関は平均13.21倍の利益を得ています。

2月に國內(nèi)で発売された9つのVC/PEサポート企業(yè)のうち、19社のVC/PE機関は平均9.95倍の利益を得ています。

3月に國內(nèi)で発売された13社のVC/PEサポート企業(yè)のうち、19社のVC/PE機関は平均10.68倍の利益を得ています。

今年4月、5月には、創(chuàng)設利回りが引き続き大幅に上昇しています。

4月に國內(nèi)で発売された10社のVC/PEサポート企業(yè)のうち、23社のVC/PE機関は平均27.02倍の利益を得ています。

5月に國內(nèi)で発売された9つのVC/PEサポート企業(yè)のうち、17社のVC/PEの平均利益は30.74倍に達した。

高い株式益率のマイナス影響が顕在化している。

これとは対照的に、2009年には、世界経済の狀況はまだ不透明で、多くの投資機関が投資のペースを緩めているため、中國の投資総額は2002年以來、初めて大幅に落ち込んだ。

創(chuàng)業(yè)板の盛大な宴が開かれて、國內(nèi)の創(chuàng)投業(yè)のために1本の“ドーピング”を注ぎ込みます。

投資段階によって分けて、前期プロジェクトの一般的な合理的なPEは3倍から5倍までで、比較的激しい後期プロジェクトの爭奪は普通6倍から8倍までが適當です。

佐証できるのは、今年の6月初め、銭江バイク子會社の満博投資は7781萬元を出資して、上場予定の金嶺化工の新たな株式を買い入れることです。

2009年の1株當たり利益を基準にして、この増資価格は約21倍の株式益です。

これは、もし金嶺化學工業(yè)が今年発売されたら、その発行の株式益率は21倍以上になります。

ほぼ毎週、新たな株式投資機構(gòu)が誕生しています。

産業(yè)資本、民間遊資などの各資金に追われて、「國民全體のPEブーム」が巻き起こった。

溫州の豊かな民間資本では、株式投資は、政府の公開によって奨勵されています。

今年5月、溫州市政府、中國リスク投資研究院、浙江工貿(mào)職業(yè)技術(shù)學院は共同で溫州リスク投資研究院を創(chuàng)立しました。

國民全體のPE熱はまだどれぐらい続きますか？

全國民のPEブームが沸き立っている時、かつて熱愛された創(chuàng)業(yè)ボード市場は著しい変化が発生しました。

深交所の統(tǒng)計によると、6月18日現(xiàn)在、創(chuàng)業(yè)板の平均株価は64.05倍で、昨年127.65倍の最高値が「腰切り」された。

同時に、新しい株式の発行は、株式市場の下落率は、19株に増加しています。

また、長年にわたり非難されてきたベンチャー企業(yè)の「突貫入株」は、監(jiān)督層に厳しく制限されています。

また、今年の11月には、最初の元株主解禁のピークを迎え、合計12億株が上場流通し、時価総額約400億元に対応する。

持ち株のコストが安いため、一部の會社の業(yè)績の安定性がよくないため、一部の株主が見返りを選択すれば、株価の調(diào)整を誘発する可能性があります。

一方、投擲されたことを參考係とする創(chuàng)業(yè)板市場は急速に冷え込み、一方で大量の遊休資金が続々と注入され、國內(nèi)の投資産業(yè)の構(gòu)造はどのような変化をもたらすのか？

今、情熱的な投資はすぐには止まれません。

清科研究センターの統(tǒng)計データによると、2010年第1四半期に新たに人民元基金を41本募集し、全體の85.4%を占め、2009年通年の水準の3分の1を超え、28.68億ドルを募集した。

しかし、業(yè)界関係者からは警告の聲が相次いでいます。

賽富アジア投資ファンドの首席協(xié)力者の閻_さんは資金が押し寄せる現(xiàn)象について心配しています。

彼は、中國のVC/PEはGDP総量の0.1%-02%だけを占めて、割合はとても小さくて、“多くの人はただ金を儲けるだけを見て、リスクを見ていません”と思っています。

今後の二、三年は「混戦」の様相を呈し、「群雄併起、軍閥割拠」と大膽に予測した。

6月4日に深センで開催された第12回中國リスク投資フォーラムでは、現(xiàn)在のホットなプライベートエクイティ投資ブームについて、多くの業(yè)界関係者がPE投資には「重さが短く、長さが高く、急功近利」という行為が存在すると表明しました。

全國人民代表大會常務委員、民建中央副主席は、フォーラムで、中國のプライベートエクイティ市場が日増しに人気になっていると述べました。大きな原因は不動産市場と株式市場があまり良くない狀況の下で、大量の資金が天使の投資、投資、プライベートエクイティファンドに參入したことです。

モルガン?チェースのゴン方雄取締役社長も、株式投資は「早期に進むべきだ」として、ふ化基金、エンジェルファンド、投資ファンドの方向に行く。これらの投資市場は相対的に理性的だからだ。

彼は投資機構(gòu)に対して、株式市場の拡大に伴い、現(xiàn)行の創(chuàng)業(yè)板、中小板市場の高評価値は継続できない可能性が高いと指摘しました。

創(chuàng)業(yè)板、中小板で多くの利益を獲得した達晨創(chuàng)投董事長の劉晝氏は、「投資を始めるのは企業(yè)の成長のお金を儲けるべきで、1、2級市場の差ではない」と考えています。

市場の関心が高い創(chuàng)業(yè)板造富神話と高評価値について、劉晝氏は、現(xiàn)在の創(chuàng)業(yè)板市場の株式益率は確かに高く、合理的な全體の株式益率は30-50倍で、來年までには、創(chuàng)業(yè)板の高評価狀況は徐々に分化されるだろうと述べた。