2009年の利益は年ごとに26%人民元25.33億元に上昇し、収入は年ごとに11%人民元の197.62億元に上昇し、私達(dá)の予想を上回っています。靴類(lèi)の粗利益率の引き上げと調(diào)達(dá)コストの低下により、同社全體の粗利益率は2008年の51.7%から2009年の53.3%に引き上げられた。営業(yè)支出と売上高の比率は2008年の39.4%から39.1%に減少した。

靴類(lèi)は継続的に百麗の核心業(yè)務(wù)で、収入の割合は2008年の54%から約59%に上昇しています。一方、2009年の靴類(lèi)は運(yùn)動(dòng)服より高い毛利率を記録していますので、この業(yè)務(wù)は2010年に同社全體の粗利率を押し上げることができます。靴類(lèi)からの収入は引き続き堅(jiān)実な伸びを記録しており、2009年は年率21%から人民元117.33億元に上昇した。毛利率は2008年の64.9%から65.4%に上昇した。市場(chǎng)の雰囲気に恵まれたこの事業(yè)の収益は2009年下半期には年間33%増加した。自社ブランドは靴類(lèi)の売上高の92%を占めており、この業(yè)務(wù)の最大収入源であり、その収入は年22%から人民元107.37億元まで増加し、代理ブランドと元設(shè)備メーカーの製品の収入はそれぞれ年12%と53%から人民元7.82億元と人民元2.14億元に上昇している。

2009年、百麗浄は700店舗増え、靴類(lèi)の店舗數(shù)は6,750店舗に達(dá)しました。約43%の店舗が三線(xiàn)都市にあり、都市化が進(jìn)んでいることから、靴類(lèi)ビジネスにも成長(zhǎng)の可能性がある。通年の売上高は8%増で、舊正月の日が違って、去年の基數(shù)が低いため、百麗は2010年第1四半期に記録したポン大同店の売上は18%伸びて、2009年第四半期の10%の伸び率よりも優(yōu)勝しました。同社は引き続きその流通ネットワークを開(kāi)拓し、2010年第1四半期に店舗數(shù)は6,898間に増加し、純増加幅は148間である。

一方、百麗精捷運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)の店舗や、経営を終了する2つのブランドは、全體の収入に占める割合が2008年の46%から2009年の41%に下落した。この事業(yè)の売上高は主に第一線(xiàn)ブランドで、総収入34%を占め、年によって2%人民元80.28億元まで下落したが、毛利率は2008年の36.1%から2009年の35.7%に減少した。年內(nèi)の簡(jiǎn)素化では不十分な店舗と、Fila店を除いた同社の2009年末の店舗數(shù)は257件から合計(jì)2,862件に減少した。店を閉鎖することは、將來(lái)的に粗利益率や店舗の生産性を改善するのに役立つだろう。

2009年、同社のスポーツウェア事業(yè)の同店売上高はマイナス6%だったが、2010年第1四半期の同店売上高は2009年第四半期の水準(zhǔn)を維持し、4%に達(dá)した。百麗は、2010年第1四半期の開(kāi)店進(jìn)捗度を軌道に乗せ、年ごとの純増加率を10倍にしました。

2009年末には、百麗の財(cái)政狀況は依然として穏健で、純現(xiàn)金は57.92億元を持っています。在庫(kù)回転日數(shù)は年ごとに23日から161日増加していますが、狀況は2009年下半期に改善し、15日の減幅を記録しました。

百麗の広範(fàn)なブランドの知名度と多ブランド戦略は大陸市場(chǎng)での競(jìng)爭(zhēng)力とリーダーシップの地位を確保するべきです。だから、その株価は業(yè)界の平均水準(zhǔn)より高いと思います。この會(huì)社は2008年と2007年に美しい寶と妙麗を買(mǎi)いました。百麗とこの二つの會(huì)社の更なる統(tǒng)合を期待しています。私たちはこの株を持つことを提案します。目標(biāo)価格は10.92元で、2010年の予想株価の25.2倍に相當(dāng)します。