利下げ効果は明らかに減稅に及ばない。

減稅はすべての企業(yè)に対する影響が平行しており、不況時には減稅で企業(yè)稅引き後利益が増加し、企業(yè)の保存力に寄與しています。

もっと重要なのは、経済が下がる時、みんなは共に困難を引き受けるべきです。

しかし、金融システムに問題がなく、実體経済がいつまでも安定しているとは限らない。

中國の経済成長速度は緩やかに反落しています。CPIとPPIの上昇は明らかですが、原油価格の上昇、食糧価格の上昇、自然災(zāi)害などの摂動要因を除けば、正常な需要だけがインフレ圧力を牽引するのは非常に軽微です。

CPIの月ごとの反落はインフレ圧力の放出が最終段階に近づいていることを示している。

対応が不適切であれば、総需要不足による増速が低下し、徐々に顕在化していく。

今後も経済引き締めが起きるのは取り越し苦労ではない。

株式市場は続落し、重要なシグナルとなった。

下落は多くの要因が重なった結(jié)果に違いないが、投資家のマクロ経済の見通しに対する懸念は最も根本的である。

今年に入って以來、輸出の伸びは長年見られないほど急激に落ち込んでいます。中國の経済成長の極である広東、浙江などは數(shù)多くの企業(yè)が倒産しました。

企業(yè)の優(yōu)秀な代表としての上場會社は、今年の収益見通しも去年に及ばず、投資家が企業(yè)の収益見通しについての予想が悪化すれば、株価の下落は必至です。

このため、今回の中央銀行は「二率」と財政部の預(yù)金利子を免除して個人所得稅の効果を上げました。株式市場に対しては一過性で、歐米株式市場は月曜日に大幅に上昇し、A株市場に対しても刺激的な役割を果たしていませんでした。

これはまた、上海深株式市場と周辺株式市場は名義上の関連しかないと説明しました。私達の問題は自分の実體経済に自信がないことです。

私たちは政府の投資を増やし、企業(yè)の投資を増やす間にバランスを取る必要があります。外需に依存し、內(nèi)需に依存してバランスをとる必要があります。成長したエンジンを住民の消費と企業(yè)の投資に転じるのが経済の健全な発展です。

一定の経済総量と國民総収入の下で、住民の消費を増加させて、政府の支出の規(guī)模を減らします。

新世紀(jì)に入ってから、中國の財政収入の成長速度はずっとGDPの成長速度を上回っています。このような異常な狀況の根本的な原因は稅金制度の設(shè)計の欠陥にあります。

また、財政支出の構(gòu)造が不合理で、行政管理費などの支出が超常的に増加しているのに対し、社會保障支出は深刻に不足している。

住民の収入は伸びが遅い一方で、公共財政が負(fù)擔(dān)すべき社會保障支出を負(fù)擔(dān)しなければならないので、消費は慎重にならざるを得ない。

（賈驍）

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