上周五全球股市全線下挫，美國(guó)股市三大股指連續(xù)跳水，大宗商品隨即出現(xiàn)拋售，價(jià)格出現(xiàn)明顯回調(diào)。

　　與此同時(shí)，超高的棉價(jià)已基本扼殺了紡企的采購(gòu)，美棉出口已連續(xù)幾周下降，近兩周的簽約狀況連創(chuàng)年度新低，美棉裝運(yùn)也一直沒(méi)有回到正軌。

　　據(jù)國(guó)外行業(yè)人士測(cè)算，按目前裝運(yùn)速度，本年度美棉出口量可能只有1450萬(wàn)包，低于現(xiàn)在預(yù)測(cè)的1475萬(wàn)包，美棉期末庫(kù)存也將回升到380-390萬(wàn)包，高于現(xiàn)在的350萬(wàn)包。需要說(shuō)明的是，即使棉價(jià)下跌到目前的水平，對(duì)提振需求也沒(méi)有明顯的幫助，近期全球紡織產(chǎn)業(yè)鏈普遍承壓，上下游需求遇到明顯阻力，需求走弱的跡象愈發(fā)明顯。

　　回顧本年度前半段，ICE盤面能長(zhǎng)時(shí)間停留在120美分附近，原因在于這個(gè)價(jià)位能使采購(gòu)需求保持穩(wěn)定，工廠還能夠消化，但最近棉價(jià)上漲過(guò)快讓工廠徹底失去了采購(gòu)動(dòng)力。

　　5月合約交割之后，市場(chǎng)的注意力轉(zhuǎn)向7月合約。雖然目前7月合約的點(diǎn)價(jià)盤數(shù)量高達(dá)630萬(wàn)包，未來(lái)兩個(gè)月市場(chǎng)有再度沖高的可能，但從本質(zhì)上講，這些采購(gòu)大多是供應(yīng)鏈危機(jī)引發(fā)的超前、超量采購(gòu)，而非需求的真正水平。當(dāng)前的高棉價(jià)以及宏觀面的諸多不確定性對(duì)棉花需求會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，對(duì)棉價(jià)的中長(zhǎng)期走勢(shì)不利。

　　另外，對(duì)于有關(guān)天氣的炒作，還不能過(guò)分夸大，在全球棉花大幅擴(kuò)種面前，后期棉花需求能否保持還是個(gè)問(wèn)號(hào)。