全球視角：關(guān)注內(nèi)外棉花市場走勢分析

2022/3/29 11:18:00 來源: 評論(0)0

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俄烏戰(zhàn)爭一天不結(jié)束，棉花新年度的供應(yīng)就存在非常大的不確定性，而2月份全球各國對棉花播種面積的樂觀預(yù)期也將大打折扣，所以二季度特別是4、5月份只要俄烏局勢不定，棉花價(jià)格就較難下跌。

此外天氣也是二季度的炒作重點(diǎn)，美棉主產(chǎn)區(qū)德克薩斯州今年的天氣持續(xù)干旱目前也沒有緩解的趨勢，這也使得美棉價(jià)格相對較強(qiáng)。印度市場，目前棉花上市量遠(yuǎn)不及預(yù)期，最終棉花產(chǎn)量可能要大幅低于之前各個(gè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測，因此印度市場價(jià)格也持續(xù)不斷創(chuàng)新高。

國內(nèi)棉花需求本來就弱勢，再加上本次疫情各地封鎖情況嚴(yán)重，二季度下游需求似乎很難改善，但是也需要看到當(dāng)前內(nèi)外價(jià)差已經(jīng)大幅縮小，印度以及東南亞國家的成本優(yōu)勢已經(jīng)不明顯，若這種狀況持續(xù)，中國進(jìn)口棉紗的量會逐漸下降，中國的紡織企業(yè)憑著產(chǎn)業(yè)鏈完整以及反應(yīng)迅速等優(yōu)勢最終的訂單情況也會慢慢好轉(zhuǎn)。

所以二季度消費(fèi)端既有悲觀因素也有潛在是利好因素，利好因素能否持續(xù)要看內(nèi)外價(jià)差怎么變化。而供應(yīng)端，舊年度商業(yè)庫存高企，棉花看似不缺，但是在國儲庫存大幅下降以及商業(yè)庫存不斷消化的背景下交易者的心態(tài)能夠保存理性也是一個(gè)疑問。

因此，雖然二季度看似供應(yīng)充足需求弱勢難改，但是實(shí)際上除了國際形勢不確定之外棉花行業(yè)本身也存在一些隱形的利多因素。基于上面的因素我們認(rèn)為二季度棉花的價(jià)格易漲難跌，當(dāng)然二季度美聯(lián)儲加息進(jìn)度預(yù)計(jì)會加快，而一旦俄烏停戰(zhàn)原油價(jià)格下跌，大宗商品都面臨著下跌的風(fēng)險(xiǎn)，棉花價(jià)格也將跟隨大宗商品走低。所以，二季度棉花的走勢可能更多的受到外部環(huán)境影響更大。

高通脹疊加戰(zhàn)爭，宏觀預(yù)期改變。國內(nèi)市場需求端相對偏空，供應(yīng)端當(dāng)前局勢下糧食供應(yīng)出現(xiàn)問題，糧食價(jià)格大漲，糧棉爭地現(xiàn)象可能會給棉花供應(yīng)端帶來變數(shù)。中短期內(nèi)糧食價(jià)格強(qiáng)勢，最終棉花種植面積增幅可能不及預(yù)期，此外美棉主產(chǎn)區(qū)天氣干旱以及未點(diǎn)價(jià)合約量占比較大等因素影響，短期內(nèi)預(yù)計(jì)國內(nèi)外的棉花價(jià)格都易漲難跌，上漲仍有想象空間，可考慮逢低建倉多單，上方在幾個(gè)軋花廠成本線附近有較大的壓力。棉紗價(jià)格大趨勢上跟隨原料價(jià)格走勢。

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