七匹狼(002029)公司在去年集中對終端歷史庫存進(jìn)行處理后，今年終端鋪貨力度適度放開，秋冬裝銷售從9月中下旬開始提早步入旺季，導(dǎo)致發(fā)貨期提前。

　　今年公司國慶期間的銷售在營銷競賽等活動的推動下，特別是直營門店的經(jīng)營創(chuàng)下了增長的新高，良好的銷售狀況給予了公司業(yè)績增長超預(yù)期的支撐。

　　對于消費(fèi)升級前端的行業(yè)，應(yīng)該選擇渠道結(jié)構(gòu)利于長期發(fā)展或具有改進(jìn)可能，且具備單店提升管理能力的公司。鑒于公司具備較強(qiáng)的全局布控能力，未來單店質(zhì)量提升具備改進(jìn)空間，且隨著對加盟商支持加大、渠道扁平化持續(xù)推進(jìn)以及單一品牌多系列推進(jìn)等的進(jìn)展，公司未來具備穩(wěn)定的可持續(xù)成長性。處于消費(fèi)升級前端但具有單店改善能力的公司一直是關(guān)注的重點(diǎn)，尤其近一月來在行業(yè)總體調(diào)整中公司被列為近期推薦的主要標(biāo)的。

　　結(jié)合三季報(bào)情況，上調(diào)公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)11-13年的EPS 分別由1.37、1.76和2.18元/股上調(diào)至1.41、1.91和2.36元/股，目前的估值為11、12年的26.8和19.8倍，估值具備安全邊際，維持“強(qiáng)烈推薦”的評級。半年目標(biāo)價(jià)至少可以12年22.5~25倍估值，目標(biāo)價(jià)格中樞為42.92~47.69元。