[宏源期貨]5月合約近期仍將橫盤整理

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20716元/噸;229級19840元/噸;328級19012元/噸;428級18352元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10370 元/噸;粘膠短纖14390元/噸;C32S價格25750元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 6日，國內(nèi)收儲量活躍，支撐國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)上行。目前，進口棉在我國棉花消費中逐步占據(jù)主導(dǎo)地位，但國內(nèi)棉花價格與國際市場棉價短期內(nèi)難以彌合，將繼續(xù)打壓國內(nèi)下游紗廠的需求。

　　3.進口棉: 目前，市場新消息不多，紡織廠繼續(xù)隨用隨買，低等級廉價外棉更受關(guān)注。中國龐大的儲備庫存令增發(fā)滑準稅配額希望渺茫，如果內(nèi)外棉價差保持在高位，外棉將繼續(xù)以完全關(guān)稅的形勢流入市場，但眼下紡織廠采購謹慎，唯恐政策有變對完全關(guān)稅進口進行限制。

　　4.籽棉收購:(11月30日-12月6日)，國內(nèi)各主產(chǎn)區(qū)高品質(zhì)籽棉供應(yīng)量逐漸減少，棉企加工皮棉入儲風險增加，對籽棉收購多持謹慎態(tài)度，而天氣轉(zhuǎn)寒，棉農(nóng)存棉難度加大，銷售積極性有所提高，整體購銷進度不旺。此外，各地區(qū)棉籽價格普遍上漲，給籽棉市場帶來支撐，價格呈現(xiàn)上漲趨勢。

　　5.ICE期棉：12月6日，USDA數(shù)據(jù)顯示，在截至11月29日的一周里，美棉出口凈簽約量超過10萬噸，為今年6月份以來的單周最高紀錄，其中有60%的訂單來自中國。該消息刺激ICE期棉盤中大幅上漲，但受制于74美分的壓力，尾盤吐出了部分漲幅。

　　小結(jié)：

　　中國龐大的儲備庫存令增發(fā)滑準稅配額希望渺茫，如果內(nèi)外棉價差保持在高位，外棉將繼續(xù)以完全關(guān)稅的形勢流入市場。鄭棉5月來說，市場對收儲期后需求預(yù)期仍偏弱，且在鄭棉價格高于社會流通棉價時，買棉花的企業(yè)沒有動力選擇期貨這一進貨渠道，這決定了期貨價格失去了來自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動力，上漲動力不足。5月合約近期仍將以橫盤整理為主，操作上可靈活操作，注意下方19000元/噸附近支撐。

　　[萬達期貨]出口利好美棉繼續(xù)反彈

　　截至29日一周，美棉簽約出口達到9.4萬噸，裝運4.8萬噸，其中中國簽約5.8萬噸利好期價，ICE期棉因此小幅反彈，主力3月合約最高至73.95美分/磅，再次挑戰(zhàn)74美分/磅壓力位，但多單獲利平倉及市場對美國財政懸崖的憂慮使期價回吐部分漲幅，3月最終收高0.51美分至73.55美分/磅，延續(xù)反彈趨勢不改。美新棉上市壓力完全體現(xiàn)，而近五周美棉出口強勁，未來反彈可能延續(xù)，3月合約將繼續(xù)挑戰(zhàn)74美分/磅壓力位。

　　周四ICE期棉小陽報收，主力3月合約站穩(wěn)短期均線之上，中短期均線保持多頭上漲排列，KD與MACD延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標紅柱增長，反彈趨勢不改，3月合約將繼續(xù)挑戰(zhàn)74美分/磅壓力位。

　　周四鄭棉繼續(xù)縮量整理，雖然收儲365.8萬噸，國內(nèi)現(xiàn)貨資源略微偏緊，但市場傳言1月政府將拋售部分陳棉儲備，同時春節(jié)長假將至，下游出口與消費低迷，企業(yè)看淡后市，春節(jié)前補庫概率不大。另一方面，2013年進口政策將趨于明朗，89.4萬噸進口配額即將發(fā)放，低廉的進口棉將繼續(xù)沖擊國內(nèi)市場。在此情況下，ICE期棉的反彈對鄭棉利好作用有限，沒有消費與投機買盤支撐，鄭棉難以擺脫目前的弱勢格局，繼續(xù)持有1305合約空單，關(guān)注19000-19200元/噸的橫盤區(qū)域。

　　[邁科期貨]外盤受出口增加提振　鄭棉延續(xù)弱勢

　　隔夜外盤，6日，USDA數(shù)據(jù)顯示，在截至11月29日的一周里，美棉出口凈簽約量超過10萬噸，為今年6月份以來的單周最高紀錄，其中有60%的訂單來自中國。該消息刺激ICE期棉盤中大幅上漲，但受制于74美分的壓力，尾盤吐出了部分漲幅。下游需求對市場的支撐較為明顯，但ICE期棉成交持續(xù)低迷，棉價很難有更大突破。

　　消息面，美國農(nóng)業(yè)部(2012年11月23-29日)美棉出口報告。當周，2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為9.43萬噸，較前周增長38%，較前四周平均值增長25%，主要買家為中國(5.77萬噸)。美國陸地棉出口裝運量為4.78萬噸，較前周增長66%，較前4周平均值增長76%，主要運往中國(2.47萬噸)。

　　國際市場，6日，進口棉中國主港報價保持穩(wěn)定，各品種價格沒有變化。目前，市場新消息不多，紡織廠繼續(xù)隨用隨買，低等級廉價外棉更受關(guān)注。中國龐大的儲備庫存令增發(fā)滑準稅配額希望渺茫，如果內(nèi)外棉價差保持在高位，外棉將繼續(xù)以完全關(guān)稅的形勢流入市場，但眼下紡織廠采購謹慎，唯恐政策有變對完全關(guān)稅進口進行限制。

　　國內(nèi)市場，6日，國內(nèi)收儲量活躍，支撐國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)上行。目前，進口棉在我國棉花消費中逐步占據(jù)主導(dǎo)地位，但國內(nèi)棉花價格與國際市場棉價短期內(nèi)難以彌合，將繼續(xù)打壓國內(nèi)下游紗廠的需求。

　　國儲動態(tài)，12月6日國家棉花臨時收儲成交41890噸，截至12月6日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交3657970噸，其中內(nèi)地成交1191940噸、新疆成交1941520噸，骨干企業(yè)成交524510噸。

　　現(xiàn)貨報價，12月6日，美國C/A棉89.10(美分/磅)，折人民幣港口提貨價15001元/噸(按滑準稅計算);澳棉94.10，折人民幣港口提貨價15635元/噸;烏茲別克斯坦棉91.60，折人民幣港口提貨價15314元/噸;西非棉84.60，折人民幣港口提貨價14461元/噸;印度棉85.10，折人民幣港口提貨價14520元/噸。CNCotton A 19840元/噸，上漲5元;CNCotton B 19012元，上漲4元。

　　行情分析，市場上現(xiàn)貨價格仍較為穩(wěn)定，隨著外棉的陸續(xù)到港，現(xiàn)貨壓力有所增加，而下游需求正值淡季且持續(xù)疲軟，雖有收儲托市，后期價格或易跌難漲，鄭棉繼續(xù)維持波段偏空思路。

　　操作上，01、05空單繼續(xù)持有。