擁有與恒生指數(shù)較高相關(guān)度的招商證券(香港)盈利的可預(yù)見(jiàn)性較高。

　　重點(diǎn)推薦百麗、利郎和米蘭站。短期可關(guān)注六福和周生生，受益于周大福上市的短期股價(jià)利好。

　　棉花豐收供應(yīng)充足， 但下游需求弱，抑制原材料價(jià)格上漲 全球棉花豐收，產(chǎn)量供應(yīng)充足，但受歐美等國(guó)家債務(wù)危機(jī)影響，外圍經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，棉花消費(fèi)后勁不足。而國(guó)內(nèi)受去年棉價(jià)大漲行情影響，刺激棉農(nóng)增加種植面積，加上之前屯棉已進(jìn)入去庫(kù)存期，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求的情況。而棉紡織品的未來(lái)消費(fèi)具有一定的不確定性。通貨膨脹、歐債危機(jī)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，已影響消費(fèi)情緒，抑制購(gòu)買欲望。預(yù)計(jì)棉價(jià)持續(xù)維持疲軟向下的趨勢(shì)。

　　產(chǎn)品出廠價(jià)格呈下降趨勢(shì)，舒緩服飾品牌商的成本壓力 10月服裝產(chǎn)量約2.3億件，同比增長(zhǎng)7.6%，比9月份的增幅上升了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　紡織業(yè)的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下探至106.1，預(yù)計(jì)服裝等產(chǎn)品的出廠價(jià)格未來(lái)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，紓解服飾品牌商部分的成本壓力。

　　領(lǐng)先指標(biāo)人均收入增幅預(yù)示消費(fèi)增幅持續(xù)放緩 人均收入和可支配收入水平情況直接影響消費(fèi)能力。第三季度平均工資同比增長(zhǎng)14.4%，比第二季度放緩1.4個(gè)百分點(diǎn)。第三季度，城鎮(zhèn)和農(nóng)村的人均可支配收入分別同比增長(zhǎng)14.9%和21.1%，微高于第二季度的增速。我們認(rèn)為即使第四季度的增幅仍有小幅上升的可能性，但是由于今年較高的增長(zhǎng)基數(shù)，及明年國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期，我們預(yù)計(jì)明年人均收入增幅將低于今年的。