二級(jí)市場(chǎng)的"服裝"概念還能繼續(xù)發(fā)揮"避寒"功能嗎?從十一長(zhǎng)假歸來(lái)后的"開(kāi)門(mén)綠"到冬日來(lái)臨前的一整月，這個(gè)問(wèn)題著實(shí)令投資者疑惑。

　　10月10日，十一長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日，面對(duì)出游人數(shù)與銷(xiāo)售額兩項(xiàng)利好數(shù)據(jù)，紡織服裝、零售等消費(fèi)板塊卻是跌幅居前，相關(guān)個(gè)股的估值重心跟隨下移;10月11日，在匯金宣布增持四大行股票的刺激下，A股僅半日游，隨后就振蕩走低，紡織服裝板塊更是創(chuàng)出14個(gè)月來(lái)的新低。

　　不過(guò)業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)調(diào)整其他行業(yè)估值下降較快，紡織服裝板塊存在修正相對(duì)估值的風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到優(yōu)質(zhì)公司的業(yè)績(jī)確定性高，未來(lái)板塊依然具有較高防御性。

　　"補(bǔ)跌效應(yīng)"發(fā)威

　　板塊近期五連陰

　　大智慧交易數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入10月份，紡織服裝板塊已經(jīng)連續(xù)兩日放量下跌，名副其實(shí)"開(kāi)門(mén)綠"。

　　10月10日，紡織服裝板塊指數(shù)下跌12.88點(diǎn)至2909.51點(diǎn)，跌幅0.44%;當(dāng)日上證指數(shù)下跌14.43點(diǎn)至2344.79點(diǎn)，跌幅0.61%。10月11日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了令人匪夷所思的走勢(shì)，在早盤(pán)由于匯金增持銀行股而大幅高開(kāi)，但僅僅是半日游，隨后就振蕩走低，當(dāng)天大盤(pán)微漲3.73點(diǎn)至2348.52點(diǎn)，漲幅0.16%;而紡織服裝板塊指數(shù)繼續(xù)下跌13.31點(diǎn)至2896.20點(diǎn)，跌幅0.46%，當(dāng)天該指數(shù)還創(chuàng)出了2865.45點(diǎn)，近14個(gè)月的新低。

　　據(jù)觀察，紡織服裝板塊指數(shù)已經(jīng)連續(xù)五連陰，早在9月28日、29日、30日，該指數(shù)分別下跌1.47%、3.24%、0.17%。有分析人士認(rèn)為，紡織服裝板塊近期的下跌是前期板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)跌的結(jié)果。

　　"鑒于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟等問(wèn)題解決尚需時(shí)日，A股后市短期內(nèi)難以反轉(zhuǎn)。匯金宣布增持四大行股票，并未有效刺激市場(chǎng)，是一個(gè)很好的證明。"該分析人士繼續(xù)表示，"行業(yè)累計(jì)股價(jià)漲幅過(guò)高，短期業(yè)績(jī)不足以支撐估值，結(jié)合大盤(pán)走勢(shì)，板塊有估值下移的風(fēng)險(xiǎn)。7月中旬紡織服裝板塊頻頻接近年內(nèi)高點(diǎn)，近期的五連陰，在技術(shù)方面是一種補(bǔ)跌。"

　　27只紡織股逆市走高

　　印染與棉紡搶眼

　　紡織服裝板塊雖然10月開(kāi)門(mén)見(jiàn)"綠，但并非全軍覆沒(méi)，有27只股票絕處逢生、逆市走高，接近板塊總數(shù)1/3。印染與棉紡兩類(lèi)股票在10月份的前兩個(gè)交易日表現(xiàn)最為搶眼。

　　ST中冠A(000018.SZ)近兩個(gè)交易日累計(jì)上漲8.32%，成為印染業(yè)第一強(qiáng)勢(shì)股。據(jù)觀察，該股自8月10日開(kāi)始上漲，截至10月11日，在39個(gè)交易日里累計(jì)上漲32.32%。值得注意的是，公司為傳統(tǒng)的印染加工企業(yè)，但自身已面臨主營(yíng)業(yè)務(wù)空心化的局面。南京工廠由于合資對(duì)方原因和行業(yè)前景發(fā)生變化，合資項(xiàng)目的增資工作仍未完成，公司印染業(yè)務(wù)短期內(nèi)未有好轉(zhuǎn)跡象，經(jīng)營(yíng)面臨困境。公司預(yù)計(jì)1月至9月的累計(jì)凈利潤(rùn)將為虧損，金額約為-1500至-1200萬(wàn)元。

　　此外，近兩日逆市上漲的印染企業(yè)還有四家，分別是眾和股份(002070.SZ)(文中的這個(gè)代碼全部刪掉)、美欣達(dá)(002034.SZ)、航民股份(600987.SH)、華紡股份(600448.SH)等，分別上漲1.36%、1.13%、1.08%、0.21%。

　　在棉紡行業(yè)，有6家公司逆市上漲，其中華芳紡織(600273.SH)近兩個(gè)交易日累計(jì)上漲9.41%，成為棉紡業(yè)第一強(qiáng)勢(shì)股。該股進(jìn)入10月份得到主力資金的搶籌，分別獲得7655.53萬(wàn)元、1398.74萬(wàn)元資金的凈流入。ST邁亞(000971.SZ)、華茂股份(000850.SZ)同樣得到資金的持續(xù)進(jìn)駐，累計(jì)漲幅分別為2.84%、1.93%。

　　表現(xiàn)突出的棉紡股，還有鳳竹紡織(600493.SH)、新野紡織(002087.SZ)等，近兩日分別逆市上漲5.87%、0.25%。

　　防御性顯效

　　"避寒股"多為服裝類(lèi)

　　紡織服裝板塊，特別是服裝板塊仍然是弱市投資的首選板塊之一。眾多券商一致表示，延續(xù)近期的投資邏輯，推薦深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、品牌議價(jià)能力較高、提價(jià)對(duì)銷(xiāo)售影響不大的品牌服裝企業(yè)。

　　海通證券紡織服裝行業(yè)高級(jí)分析師盧媛媛認(rèn)為，紡織服裝行業(yè)下半年漲價(jià)因素仍然存在，秋冬裝的利潤(rùn)率和漲價(jià)幅度更甚于春夏裝，預(yù)計(jì)下半年行業(yè)整體增速有望持續(xù)上半年的良好態(tài)勢(shì)。2011年年底到年報(bào)披露的時(shí)間窗口，將會(huì)是紡織服裝行業(yè)表現(xiàn)的最佳時(shí)機(jī)。公司層面，則建議關(guān)注仍具估值優(yōu)勢(shì)和未來(lái)增長(zhǎng)性確定的上市公司。

　　作為國(guó)內(nèi)休閑服裝行業(yè)龍頭，七匹狼(002029.SZ)發(fā)布公告稱，公司在2011年訂貨會(huì)訂單有所增加，故預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%至50%。公司是福建休閑服裝的模式創(chuàng)始者和服裝經(jīng)營(yíng)人才的"黃埔軍校"、未來(lái)發(fā)展一方面依靠省代在3線城市的擴(kuò)張，另一方面逐漸提高產(chǎn)品品質(zhì)、設(shè)計(jì)和品牌形象，兼顧外延擴(kuò)張和內(nèi)生增長(zhǎng)。該股10月以來(lái)微漲0.03%，10月10日、11日分別吸引57.75萬(wàn)元、36.15萬(wàn)元資金的凈流入。

　　報(bào)喜鳥(niǎo)(002154.SZ)品牌毛利率提升的同時(shí)，規(guī)模擴(kuò)張效果明顯，公司預(yù)計(jì)2011年前三季度凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)40%-60%。報(bào)喜鳥(niǎo)10月9日表示，盡管門(mén)店租金上漲明顯，報(bào)喜鳥(niǎo)將維持并且提升產(chǎn)品的利潤(rùn)率，未來(lái)5年將以平均每年15%的速度新開(kāi)門(mén)店，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。據(jù)報(bào)喜鳥(niǎo)公司介紹，在租金費(fèi)用上漲明顯的態(tài)勢(shì)下，報(bào)喜鳥(niǎo)將堅(jiān)持中高檔品牌路線，在研發(fā)方面持續(xù)投入，應(yīng)對(duì)消費(fèi)者的需求變化，強(qiáng)化報(bào)喜鳥(niǎo)作為高檔男裝的地位，不斷維持和提升產(chǎn)品毛利率，增強(qiáng)盈利能力。該股10月以來(lái)微跌0.83%，10月10日、11日分別吸引39.24萬(wàn)元、120.18萬(wàn)元資金的凈流入。

　　作為中國(guó)戶外用品第一品牌，探路者(300005.SZ)預(yù)計(jì)2011年1月-9月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度為50%至100%。該股10月以來(lái)逆市上漲1.48%，站穩(wěn)年線，但卻有百萬(wàn)元資金的凈流出。

　　據(jù)筆者掌握的信息，2010年中國(guó)戶外用品零售總額達(dá)到71.3億元，較2009年增長(zhǎng)47.01%，從2000年到2010年中國(guó)戶外用品市場(chǎng)零售總額以年均47.33%的速度增長(zhǎng)。

　　中國(guó)戶外用品市場(chǎng)未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大，探路者必將成為第一受益者。