上周三，鄭棉下探近期低點(diǎn)后強(qiáng)勢(shì)反彈，并收于日內(nèi)高點(diǎn)，成交量及持倉(cāng)量均大幅增加，市場(chǎng)分歧急劇擴(kuò)大。筆者認(rèn)為，目前棉花基本面缺乏利多因素支撐，不具備大幅上漲的基礎(chǔ)。

　　天氣不利難掩全球大幅增產(chǎn)

　　6月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的季度報(bào)告稱，2011/2012年度美棉實(shí)際種植面積為1372.5萬(wàn)英畝，大幅高出3月份種植意向報(bào)告中預(yù)計(jì)的1257萬(wàn)英畝，相比2010/2011年度的1097.4萬(wàn)英畝增長(zhǎng)25%。不過(guò)，由于天氣狀況不利影響最大產(chǎn)區(qū)德州的產(chǎn)量，新年度美棉總產(chǎn)預(yù)期低于2010/2011年度。ICAC在7月份的供需預(yù)測(cè)報(bào)告中預(yù)計(jì)2011/2012年度全球棉花產(chǎn)量為2742萬(wàn)噸，高于2010/2011年度的2477萬(wàn)噸。

　　關(guān)于德州干旱的影響，已經(jīng)體現(xiàn)在此次報(bào)告的擴(kuò)種減產(chǎn)中，對(duì)全球大幅增產(chǎn)的局面影響有限。在干旱2個(gè)月之后，近期德州已有部分地區(qū)出現(xiàn)降雨，天氣狀況沒(méi)有進(jìn)一步惡化。國(guó)內(nèi)方面，新疆棉長(zhǎng)勢(shì)良好，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其上市時(shí)間可能提前至8月下旬。內(nèi)地部分棉區(qū)經(jīng)歷了先旱后澇的不利天氣后，在梅雨季結(jié)束后天氣狀況也趨于緩和，沒(méi)有出現(xiàn)更大的災(zāi)情。因此，近期繼續(xù)炒作天氣對(duì)市場(chǎng)的影響較為有限。

　　市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟

　　市場(chǎng)需求疲軟是導(dǎo)致棉價(jià)走弱的關(guān)鍵因素。目前，紡織企業(yè)依然面臨庫(kù)存積壓的困境，降價(jià)促銷也未使局面有明顯好轉(zhuǎn)。資金壓力以及緊縮的貨幣政策致使民間借貸盛行，但高額利率及銷售不暢使不少中小企業(yè)步入絕境。據(jù)市場(chǎng)人士反映，每天都有不少企業(yè)辦理注銷手續(xù)，而停產(chǎn)甚至倒閉的紡織企業(yè)可能已達(dá)到較高比例。

　　另外，終端服裝銷售也較往年冷淡。據(jù)服裝業(yè)人士介紹，今年服裝銷售狀況較差，各品牌服裝7月初就開(kāi)始全面打折促銷，折扣逼近零售底線，而以往夏季促銷通常在7月中旬才開(kāi)始。

　　反觀皮棉市場(chǎng)，上周魏橋紡織兩度大幅下調(diào)皮棉采購(gòu)價(jià)，三級(jí)棉價(jià)格維持在23500元/噸，四級(jí)棉降至21400元/噸，市場(chǎng)信心因此受到重挫。現(xiàn)貨市場(chǎng)高等級(jí)棉因存量較少，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，成交較好，而存量較多的三級(jí)以下的棉花則成交困難，基本上是一天一價(jià)，甩賣套現(xiàn)愈演愈烈。