2011年，上市公司的高增長(zhǎng)不再。

　　公司經(jīng)營(yíng)壓力增大

　　截至4月27日，兩市2349家披露年報(bào)的上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入223087億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)19241億元，同比分別增長(zhǎng)21%、11.5%。其中2196家公司實(shí)現(xiàn)盈利，153家公司期末虧損，虧損面為6.51%。目前看來(lái)，在2010年虧損比例較2009年有所下降情況下，這一數(shù)據(jù)在2011年又有所上升。而在扣除非經(jīng)常性損益后，上市公司凈利潤(rùn)為18133億元，同比增長(zhǎng)12.3%。

　　相較于2010年上市公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)同比34%和37%的增幅，2011年面對(duì)國(guó)內(nèi)復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵，上市公司經(jīng)營(yíng)面臨巨大壓力，而不到12%的業(yè)績(jī)?cè)龇彩亲?009年上市公司整體走出金融危機(jī)之后的增速低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，在2008年整體業(yè)績(jī)下滑近16.9%后，2009年上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)龇鶠?5%，得到快速恢復(fù)，而2010年增速則繼續(xù)擴(kuò)大超過(guò)30%，但2011年這一復(fù)蘇勢(shì)頭卻明顯減緩。

　　在2349家公司中，有1381家公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，70家扭虧，合計(jì)占比為62%，而這一比例在2010年年報(bào)中則為75%，下滑超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，可見在整體業(yè)績(jī)?cè)龇鶞p弱背景下，單體公司業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)的難度正在加大。

　　上市公司的毛利率水平也在下滑。2349家公司中，非金融類公司的毛利率2011年為18.63%，較2010年的19.77%下滑1.14個(gè)百分點(diǎn)。而非金融類三項(xiàng)費(fèi)用中，財(cái)務(wù)費(fèi)用上升幅度最大;已披露年報(bào)公司合計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用為1959億元，同比增加29%，明顯高于其他兩費(fèi)的增幅，占營(yíng)收比重也略有上升，可見上市公司的財(cái)務(wù)成本正在加大。

　　外向型行業(yè)遇挫

　　分公司類型看，現(xiàn)上證50板塊公司有49家公布年報(bào)數(shù)據(jù)，共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10147億元，占全體上市公司的53%，整體業(yè)績(jī)?cè)龇?7%，其中37家利潤(rùn)增長(zhǎng)。另外，已披露年報(bào)數(shù)據(jù)的670家中小板公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為13191億元、1048億元，同比分別上升22.8%、9.23%;而311家創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為1503億、凈利潤(rùn)235億元，同比上升27%、15.4%。中小板、創(chuàng)業(yè)板公司毛利率分別為22.37%、35.78%，下滑1.03個(gè)百分點(diǎn)和1個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度好于整體業(yè)績(jī)。上述數(shù)據(jù)可見，上市公司業(yè)績(jī)分化態(tài)勢(shì)趨于明顯，以大藍(lán)籌、創(chuàng)業(yè)板公司“兩頭”的業(yè)績(jī)?cè)龇院谩?/p>

　　與2010年鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)大回暖不同，2011年的鋼鐵行業(yè)可謂步履維艱。目前上市公司中32家鋼鐵公司總計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)160億元，同比下滑46.5%，位列所有行業(yè)中2011年全年業(yè)績(jī)下滑第一位。另一個(gè)趨勢(shì)則是，在2010年受益于進(jìn)出口復(fù)蘇而大放異彩的航運(yùn)業(yè)則跌入谷底，拖累整個(gè)運(yùn)輸行業(yè)的表現(xiàn)。2011年已發(fā)布年報(bào)的交通運(yùn)輸業(yè)總體實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)521億元，同比下滑38%，尤其是航運(yùn)業(yè)整體下滑幅度高達(dá)196%，行業(yè)內(nèi)13家公司中11家業(yè)績(jī)同比下滑，中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海集運(yùn)等龍頭公司業(yè)績(jī)下滑幅度超過(guò)100%。受累于世界貿(mào)易增長(zhǎng)明顯放緩，歐債危機(jī)陰霾下的歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足等原因，對(duì)外需求依賴較強(qiáng)的行業(yè)則在成本上升的情況下面臨不小壓力，過(guò)去主要依附于出口的一些公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，其中紡織制造業(yè)下滑15%，而輕工制造業(yè)業(yè)績(jī)下滑幅度為19%，幅度居于第三位。

　　內(nèi)需撐起“半邊天”

　　消費(fèi)內(nèi)需類公司在2011年成為免于“內(nèi)憂外患”的大板塊。以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)看，23個(gè)大行業(yè)分類中有18個(gè)實(shí)現(xiàn)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中食品飲料、電子、建筑建材、農(nóng)林漁牧、金融服務(wù)、家電等8個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)率超過(guò)了20%?；ぁ⒓徔椃b等行業(yè)雖然同比未出現(xiàn)下降，但增幅低于3%，勉強(qiáng)保持增長(zhǎng)。而輕工制造、鋼鐵、交通運(yùn)輸則成為全年業(yè)績(jī)下滑的典型。

　　受益于消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)，在2010年年保持良好勢(shì)頭的食品制造、家電等消費(fèi)行業(yè)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，農(nóng)林牧漁行業(yè)在去年也得到了發(fā)展。55家食品飲料行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)347億元，同比增長(zhǎng)37%，有41家公司同比業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，其中16家超過(guò)50%。而農(nóng)林牧漁持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是畜禽養(yǎng)殖業(yè)，2011年產(chǎn)品價(jià)格上升，行業(yè)整體利潤(rùn)增幅在132%左右。另外，建筑建材、金融服務(wù)業(yè)也有超過(guò)20%的增長(zhǎng);而諸如商貿(mào)、餐飲、醫(yī)藥等板塊也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但漲幅并不突出，保持在10%至20%之間。備受關(guān)注的房地產(chǎn)行業(yè)保持了12.6%的增長(zhǎng)，但較上年28%左右的增幅下滑明顯。