纖維是一種分子的長度比直徑大很多倍，并且有柔軟性的高分子材料。纖維都有一定的強(qiáng)度、彈性和吸濕性能，但不溶于水。纖維可分為兩大類：一類是天然纖維，如棉花、羊毛、蠶絲、麻等;另一類是化學(xué)纖維，化學(xué)纖維是用天然高分子化合物或人工合成的高分子化合物為原料，經(jīng)過制備紡絲原液、紡絲和后處理等工序制得的具有組織性能的纖維，如滌綸、尼龍、維綸、腈綸等。根據(jù)原料的不同，化學(xué)纖維又分為人造纖維(再生纖維)和合成纖維兩大類。

　　在所有的纖維中，不同的纖維品種的性能不同，應(yīng)用的領(lǐng)域也不一樣。粘膠纖維耐熱性最好，滌綸熱穩(wěn)定性最好;錦綸耐磨性最強(qiáng)、耐疲勞性最好;腈綸光穩(wěn)定性最好;氨綸回彈性最好。粘膠纖維是指從木材和植物等纖維素原料中提取的α-纖維素(稱為漿粕)，或以棉短絨為原料，經(jīng)加工成紡絲原液，再經(jīng)濕法紡絲制成的人造纖維。粘膠纖維又分為粘膠長絲和粘膠短纖。在12種主要紡織纖維中，粘纖的含濕率最符合人體皮膚的生理要求，具有光滑涼爽、透氣、抗靜電、染色絢麗等特性。粘膠纖維是最早投入工業(yè)化生產(chǎn)的化學(xué)纖維之一。由于吸濕性好，穿著舒適，可紡性優(yōu)良，常與棉、毛或各種合成纖維混紡、交織、用于各類服裝及裝飾用紡織品。高強(qiáng)力粘膠纖維還可用于輪胎簾子線、運(yùn)輸帶等工業(yè)用品。粘膠纖維是一種應(yīng)用較廣泛的化學(xué)纖維。

　　由于粘膠短纖污染大，勞務(wù)成本高等原因原來大規(guī)模生產(chǎn)粘膠纖維的歐美等國，近十幾年來卻紛紛關(guān)閉他們的工廠，大幅度地縮減粘膠纖維的產(chǎn)量。在世界范圍內(nèi)出現(xiàn)了粘膠纖維生產(chǎn)自發(fā)達(dá)國家(歐、美、日)向發(fā)展中國家(中國、印度)轉(zhuǎn)移的形勢。發(fā)達(dá)國家減產(chǎn)的原因主要有兩個：首先他們是把粘膠纖維的生產(chǎn)集中在少數(shù)大公司，這樣，更有利于對污染的治理及新工藝、新品種的開發(fā)，這是他們對官方嚴(yán)厲的環(huán)保政策的一種順應(yīng)，更有利于自身的存在和發(fā)展。他們縮減產(chǎn)量的另一個原因是：粘膠纖維生產(chǎn)屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，高額的勞務(wù)費(fèi)用影響了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長。與此同時，他們在大幅度地提高粘膠纖維產(chǎn)品的質(zhì)量開發(fā)新品種、新技術(shù)，大大提高產(chǎn)品的附加值。{page_break}

　　雖然發(fā)展中國家技術(shù)水平取得了一定的進(jìn)步，但與發(fā)達(dá)國家相比技術(shù)水平還很落后。在差別化粘膠短纖的工藝技術(shù)開發(fā)方面與國外還存在很大差距，高檔產(chǎn)品還主要依靠進(jìn)口解決。目前，中國粘膠短纖產(chǎn)量占全球的60%以上，由于國內(nèi)的粘膠短纖與國際棉價基本持平，其比價優(yōu)勢不斷顯現(xiàn)，國內(nèi)的粘膠短纖在國際市場具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。國際市場棉價在2012年跌至谷底后，2013年有望逐漸走高(今年1月下旬ICE期棉主力合約已突破80美分/磅關(guān)口，創(chuàng)近一年來新高)。在這樣的背景下，2013年的粘膠出口高增長仍將得以維持。產(chǎn)量方面，2012年全球產(chǎn)量大約在369萬噸左右，其中，中國產(chǎn)量242萬噸，占比65.58%。西歐產(chǎn)量40萬噸左右，占比10.84%，印度34.8萬噸，占比9.43%。

　　粘膠短纖價格波動比較大，近10年來價格范圍從1-3萬元/噸。并且粘短價格走勢呈現(xiàn)很明顯的周期性，從波峰至波谷的時間一般為3-4年。具體來說，從2003年至今的10年，粘短價格經(jīng)歷了4次低谷(2002年、2005年、2009年、2012年)和3次波峰(2004年、2007年、2010年)。最近一波價格行情在2012年12月達(dá)到最低點(diǎn)13500元/噸，目前正處于新一輪周期的起點(diǎn)。

　　短期看，盡管國外棉價制約粘膠短纖價格快速上漲，但是由于國內(nèi)棉價和粘膠短纖價格嚴(yán)重倒掛，且目前庫存處于歷史低位(1月份粘短行業(yè)平均庫存僅5天左右，遠(yuǎn)低于去年三季度的15-20天水平)，短期粘膠短纖存在較大反彈動能;目前粘短價格已回升企穩(wěn)到15000-15700元/噸，反彈幅度超過10%，但仍然沒有達(dá)到近10年均價16635元/噸。中長期看，粘膠短纖行業(yè)供需面正在發(fā)生明顯改善，一方面，粘膠短纖和棉價比較效應(yīng)使得粘膠短纖需求持續(xù)快速增長，而供給端未來產(chǎn)能增速放緩，原材料未來2年供應(yīng)充足，未來粘膠短纖價格和國內(nèi)棉價價差收窄、粘膠企業(yè)盈利能力提升是大的趨勢。{page_break}

　　粘膠需求情況好轉(zhuǎn)

　　1、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，下游需求開始好轉(zhuǎn)。

　　自去年四季度開始，紡企生存環(huán)境較前期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，尤其是去年12月底國內(nèi)紡織品服裝出口發(fā)生顯著反彈，以及國內(nèi)服裝零售銷售迎來同比大幅增長之后，整個紡織行業(yè)的產(chǎn)銷率和庫存情況均得到明顯改觀。1月，紡織業(yè)PMI48.7，較12年12月小幅回升。紡織服裝行業(yè)內(nèi)銷增速變化不大，1-12月累計同比增長18%，與上月持平;而紡織服裝出口數(shù)據(jù)較好，1月同比增速為14.8%(2012年全年為2.8%)。紡織行業(yè)持續(xù)去庫存，產(chǎn)成品庫存指數(shù)連續(xù)6個月低于50.

　　2、加速替代棉花。

　　從全球纖維消費(fèi)情況看，棉花比重不斷降低是一種大趨勢。數(shù)據(jù)顯示，目前全球纖維消費(fèi)中的棉花比重大致在25%。而中國這一比重在45%左右?，F(xiàn)階段我國糧棉爭地、城鄉(xiāng)爭地的矛盾日益突出，因此從長遠(yuǎn)看，棉花等天然纖維增長受到制約，高棉價趨勢不可扭轉(zhuǎn)。因此，化纖將繼續(xù)代替棉花等天然纖維獲得更大的市場份額，而纖維消費(fèi)量的增長也主要靠化纖的增長來支撐。

　　在天然纖維供應(yīng)量增長不足的情況下，未來紡織原料結(jié)構(gòu)將發(fā)生較大變化，再生纖維的利用將日益得到重視，化纖和再生纖維比例將逐步加大，纖維消費(fèi)量的增長主要靠化纖的增長來支撐，這對粘膠短纖消費(fèi)而言是一個長期的利好支撐。

　　粘膠短纖是取自棉而優(yōu)于棉的纖維材料，屬于棉花的替代品，其對棉花的替代滲透率逐年越來越高。相對于每年750-900萬噸的棉花消費(fèi)量而言，1%的替代就能夠拉動近10萬噸的粘膠短纖需求。實際上，2009年以后粘膠短纖在國內(nèi)的消費(fèi)量基本維持在10%-25%的增長速度，而棉花的消費(fèi)量反而緩慢下降，這證明實體行業(yè)中的替代一直存在。