任何有著做大做強(qiáng)夢(mèng)想的公司都在期待擴(kuò)張。而與外延式并購(gòu)”，一個(gè)叫”連鎖”。

　　前者如興發(fā)集團(tuán)，系列的并購(gòu)和市場(chǎng)的公司，打算將募集到資金絕大部分，投入于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)工作，發(fā)力銷售終端以實(shí)現(xiàn)迅速成長(zhǎng)。

　　希努爾：構(gòu)建兩大市場(chǎng)圈633家店

　　作為一家服裝企業(yè)，擁有完善發(fā)達(dá)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)終端至關(guān)重要。

　　公司第二個(gè)十年規(guī)劃中已將“做精品、爭(zhēng)高端、廣結(jié)盟、迅擴(kuò)張”列入重要戰(zhàn)略部署，如其所言，公司上市募集資金將用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)和設(shè)計(jì)研發(fā)中心兩個(gè)項(xiàng)目。募投項(xiàng)目完成后，公司店鋪總數(shù)達(dá)到633家，其中直營(yíng)店鋪增加到64家。

　　公司自成立以來(lái)，以總部所在地山東為基地，不斷擴(kuò)大終端銷售網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)筑了以山東、河北、河南、山西、江蘇、陜西六省為核心的第一市場(chǎng)圈，以第一市場(chǎng)圈為中心，寧夏、甘肅、新疆、西藏、安徽、湖北、內(nèi)蒙古、東北三省構(gòu)筑的第二市場(chǎng)圈業(yè)已成型。上市之時(shí)，希努爾已經(jīng)擁有了18家直營(yíng)店和569家特許加盟店。

　　同時(shí)希努爾也在進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。據(jù)了解，公司每年都會(huì)接到幾百份加盟申請(qǐng)，但現(xiàn)已將策略調(diào)整為主動(dòng)控制開(kāi)店節(jié)奏，對(duì)加盟商精挑細(xì)選，確保“開(kāi)一家，贏利一家”。重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向逐步提高直營(yíng)店的占比，2011年預(yù)計(jì)將按募投計(jì)劃完成剩下的36家直營(yíng)店建設(shè)任務(wù)。

　　調(diào)整節(jié)奏，并不意味著停止擴(kuò)張，張弛有度的步伐讓希努爾能夠回避掉原本可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榧用说暾急冗^(guò)高，會(huì)削弱公司對(duì)于渠道銷售的控制，降低整體盈利能力。

　　光大證券(601788,股吧)李婕認(rèn)為，除了募投項(xiàng)目的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項(xiàng)目和設(shè)計(jì)研發(fā)中心項(xiàng)目外，6億超募資金也將投入加強(qiáng)渠道建設(shè)，如以2300萬(wàn)購(gòu)買希努爾男裝高密專賣店等。

　　興發(fā)集團(tuán)：進(jìn)入上游打通產(chǎn)業(yè)鏈

　　興發(fā)集團(tuán)早在1999年就已成功上市，是中國(guó)最大的精細(xì)磷酸鹽生產(chǎn)企業(yè)，全球最大的六偏磷酸鈉生產(chǎn)基地?，F(xiàn)擁有工業(yè)級(jí)、食品級(jí)、牙膏級(jí)、飼料級(jí)等系列產(chǎn)品50個(gè)，形成了“磷礦石-電廠-磷化工”完整的產(chǎn)業(yè)鏈，并且以豐富的磷礦產(chǎn)量為依托，公司下游磷化工產(chǎn)品鏈在不斷延伸。

　　而在區(qū)域布局上，公司也已邁出步伐，除了在湖北建立磷礦、磷化工、磷肥基地，在江蘇、重慶、廣西、云南也都設(shè)立了子公司，實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局。

　　這遠(yuǎn)沒(méi)有滿足興發(fā)集團(tuán)的胃口。國(guó)家工業(yè)和信息化部頒布《黃磷行業(yè)準(zhǔn)入條件》，將進(jìn)一步加快淘汰落后產(chǎn)能，磷化工企業(yè)面臨新一輪的洗牌。這是產(chǎn)業(yè)政策給予興發(fā)集團(tuán)的契機(jī)，在此背景下，公司不斷通過(guò)橫向并購(gòu)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略擴(kuò)張。

　　公司2007年以來(lái)進(jìn)行了3次定向增發(fā)，通過(guò)多項(xiàng)并購(gòu)為公司儲(chǔ)備了豐富的磷礦資源，鞏固了“礦電磷”一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2010年，興發(fā)集團(tuán)完成了對(duì)興山縣泰安港碼頭經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的收購(gòu)，有效整合了岸線資源，降低了運(yùn)輸成本；并完成了對(duì)興山縣樹(shù)空坪礦業(yè)有限公司股權(quán)的收購(gòu)，增加公司的磷礦資源保障能力；對(duì)古洞口電站經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的收購(gòu)，大幅提升公司自發(fā)電自給率。

　　同時(shí)自有的水電能滿足自身近70%的需求，具有無(wú)可比擬的成本優(yōu)勢(shì)。另外，磷礦石完全自給，將助推產(chǎn)能進(jìn)一步釋放。