中國(guó)棉花價(jià)格全面遭遇雪崩。短短兩周時(shí)間，標(biāo)準(zhǔn)棉的現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格分別下跌了10%和22%。

　　數(shù)位受訪分析人士11月23日指出，回收流動(dòng)性的緊縮貨幣政策、棉價(jià)在前期過度上漲后的內(nèi)在回調(diào)需求，都是這一輪暴跌不容忽視的外在因素。

　　不過，政府疾風(fēng)驟雨般的行政調(diào)控，被認(rèn)為才是主導(dǎo)這一輪棉價(jià)暴跌的關(guān)鍵。

　　可以觀測(cè)到的是，作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的魏橋集團(tuán)，11月11日開始持續(xù)下調(diào)其三級(jí)棉和四級(jí)棉的皮棉到廠接收價(jià)，數(shù)次單日的下調(diào)幅度甚至每噸超過千元，而就從11日起，中國(guó)棉價(jià)開始了其持續(xù)兩周的暴跌之路。

　　“作為全球最大的紡織集團(tuán)，一定程度上，中國(guó)棉價(jià)的漲跌都因?yàn)槲簶颉?rdquo;一位與魏橋有接觸的山東棉業(yè)人士指出，根據(jù)他所獲得的消息，在10月中下旬棉花宏觀調(diào)控的聯(lián)席會(huì)議后，政府已經(jīng)明確將嚴(yán)厲打擊炒作，且做好了調(diào)控預(yù)案，“調(diào)控思路應(yīng)該在11月左右已經(jīng)知會(huì)魏橋。”

　　除了通過對(duì)龍頭企業(yè)的直接管控來影響市場(chǎng)心理預(yù)期，國(guó)家發(fā)改委10月末完成新疆棉的調(diào)研工作后，新疆棉的密集出疆也在11月全面啟動(dòng)。

　　烏魯木齊鐵路局人士11月23日透露，按照運(yùn)力的安排，在12月底之前，鐵路要確保至少100萬噸的新疆棉出疆，這已經(jīng)超過中國(guó)一個(gè)月的用棉量。新疆棉每日至少300車皮的發(fā)送力度，幾乎前所未有，“這樣的運(yùn)力安排將持續(xù)到250萬噸左右的疆棉全部完成外運(yùn)。”

　　棉價(jià)風(fēng)向標(biāo)魏橋

　　11月23日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(328級(jí)棉)收?qǐng)?bào)27881元/噸，這一價(jià)格比前日下跌了近500元/噸，比11月10日的棉價(jià)高點(diǎn)30600元/噸下跌近10%。

　　第一紡織網(wǎng)分析師汪前進(jìn)說，前期棉價(jià)超預(yù)期地上漲，已經(jīng)把供需不平衡的因素嚴(yán)重放大，持續(xù)暴漲后，棉價(jià)自身也存在擠泡沫的內(nèi)在需求。

　　9月開始，中國(guó)棉花價(jià)格在緩慢小漲了大半年后，開始急速上躥，328級(jí)棉超過3萬元/噸的價(jià)格高點(diǎn)比年初報(bào)價(jià)整整翻了一倍。棉價(jià)暴漲背后最直接的原因被認(rèn)為是供求本身的不平衡，按照600萬噸的棉花產(chǎn)量和1000萬噸的用棉量估算，這一缺口高達(dá)400萬噸。

　　不過，在一年一度的全國(guó)棉花電視電話會(huì)議后，國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)棉花協(xié)會(huì)先后數(shù)次召開棉花宏調(diào)聯(lián)席會(huì)、形勢(shì)會(huì)商會(huì)，對(duì)棉花價(jià)格上漲的原因有了明確定調(diào)——供求基本面等因素還不足以支撐棉價(jià)如此暴漲，投機(jī)炒作導(dǎo)致了收購(gòu)秩序的混亂。

　　在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普遍瘋漲，政府通脹管控承壓的背景下，重手整治的棉花調(diào)控預(yù)案隨之而來。

　　“嚴(yán)厲打擊惡意炒作、監(jiān)控重點(diǎn)企業(yè)，是調(diào)控的重要手段之一。”前述山東棉業(yè)人士說，魏橋集團(tuán)首當(dāng)其沖處于嚴(yán)密監(jiān)控的范圍內(nèi)。看得到的是，11月11日，魏橋開始試探性下調(diào)其皮棉采購(gòu)價(jià)，三級(jí)皮棉的采購(gòu)價(jià)格小幅下調(diào)了200元/噸，同日，棉花現(xiàn)貨價(jià)格、期貨價(jià)格同步下滑。

　　11月13日開始，魏橋連續(xù)數(shù)日每日下調(diào)三級(jí)棉采購(gòu)價(jià)1000元/噸，棉花現(xiàn)貨、期貨價(jià)格暴跌格局開始呈現(xiàn)。

　　魏橋紡織700萬紗錠的產(chǎn)能位居全球紡織業(yè)第一，其每年棉花的消耗量大約100萬噸左右，占全中國(guó)用棉量約10%。

　　前述棉業(yè)人士說，他近期曾經(jīng)到山東多地調(diào)研，大大小小的棉花收購(gòu)加工企業(yè)們都是根據(jù)魏橋當(dāng)天的皮棉收購(gòu)報(bào)價(jià)，倒推計(jì)算出籽棉的收購(gòu)價(jià)應(yīng)該處在哪個(gè)水平，“一旦超過這一售價(jià)，收購(gòu)就很難進(jìn)行，棉商們深知這筆交易可能面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。”

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　　下游的棉紡企業(yè)們也都參照著魏橋報(bào)價(jià)。廣東一家頗具規(guī)模的棉紡企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，全國(guó)超過200萬紗錠的棉紡企業(yè)已經(jīng)屈指可數(shù)，跟隨魏橋這樣的超大紡企報(bào)價(jià)確定收購(gòu)成本線，能夠在一定程度上控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，在魏橋接連下調(diào)收購(gòu)報(bào)價(jià)后，棉花的購(gòu)銷已經(jīng)全面處于停滯狀態(tài)。

　　前述人士說，當(dāng)前棉紡這一鏈條上的基本情況是，棉農(nóng)不賣，棉販不收，棉花收購(gòu)加工企業(yè)收不著，加工出來的皮棉又銷售不出去。“當(dāng)前還在敞開門收購(gòu)的基本只有魏橋一家，只是收購(gòu)的報(bào)價(jià)一天比一天低。”22日、23日，魏橋三級(jí)棉收購(gòu)價(jià)分別下調(diào)了800元、500元/噸。

　　實(shí)際上，這一輪棉價(jià)的瘋漲，行業(yè)內(nèi)就曾有不少聲音將其部分歸因?yàn)槲簶蛎芗蠓险{(diào)皮棉收購(gòu)價(jià)，“推漲和拉跌的操作手法其實(shí)是一樣的”，一位在行業(yè)內(nèi)浸淫多年為一家大型棉紡企業(yè)做操作咨詢的人士告訴記者，從魏橋本身的意愿來看，棉價(jià)處于上漲通道，對(duì)其有利，用前期低價(jià)棉生產(chǎn)，在棉和紗線價(jià)格都上漲的情況下，不論后期是轉(zhuǎn)手賣棉還是賣紗都能獲得不菲收益，而這也是所有稍具規(guī)模的棉紡企業(yè)今年上半年的操作路徑。

　　“魏橋近期拉跌的手法背后，并不排除龍頭企業(yè)呼應(yīng)政府抑制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格瘋漲的可能性。”他說，行政打壓價(jià)格的痕跡還是很明顯。

　　新疆棉密集出疆

　　改善市場(chǎng)供需也是棉花調(diào)控預(yù)案的一個(gè)重要內(nèi)容。

　　汪前進(jìn)說，面對(duì)今年400萬噸的棉花缺口，進(jìn)口棉和儲(chǔ)備棉的補(bǔ)充必不可少，不過在8月-10月間投入100萬噸儲(chǔ)備棉入市后，國(guó)儲(chǔ)手頭的儲(chǔ)備棉資源估計(jì)已經(jīng)不超過100萬噸。

　　進(jìn)口棉方面，即便今年發(fā)改委再度增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額，國(guó)際棉價(jià)高位的背景下，進(jìn)口棉難以起到抑制國(guó)內(nèi)棉價(jià)上漲的作用。更重要的是，船期的緊張，使得大量的外棉難以及時(shí)到貨補(bǔ)充國(guó)內(nèi)需求。

　　前述廣東大型紡織企業(yè)人士告訴記者，該公司已經(jīng)采購(gòu)了數(shù)萬噸美棉，但由于船期的緊張，近期采購(gòu)的美棉到貨時(shí)間要排到明年8月，印度棉到貨時(shí)間可以稍早，也要到4月、5月。該公司近期到貨的1萬多噸進(jìn)口棉都是若干月以前簽訂的采購(gòu)合同。該公司今年用棉的比例預(yù)計(jì)為1/3進(jìn)口棉，1/3內(nèi)地棉，1/3新疆棉，而在過去進(jìn)口棉比重原本僅在兩成左右。

　　這一背景下，如何盤活中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)有的資源成為這一輪棉價(jià)調(diào)控的關(guān)鍵所在。

　　新疆占據(jù)著中國(guó)1/3的棉花產(chǎn)量，新疆供銷社系統(tǒng)人士11月23日介紹，新疆官方和棉業(yè)都估計(jì)今年的產(chǎn)量大致在280萬噸左右，但由于新疆棉的產(chǎn)量數(shù)據(jù)歷年偏差都不小，最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)存在大幅修正的可能性。

　　“如果按照280萬噸產(chǎn)量估算，出疆的棉花大致會(huì)在250萬噸左右。”前述人士說，由于鐵路運(yùn)力的制約，新疆棉出疆的進(jìn)度也在一定程度上影響著中國(guó)棉價(jià)的漲跌。

　　烏魯木齊鐵路局人士11月23日透露，國(guó)家發(fā)改委10月末曾趕赴新疆調(diào)研棉花的購(gòu)銷情況，并協(xié)調(diào)鐵路運(yùn)輸，當(dāng)時(shí)就確定了在年底前，每日至少要安排300車皮用于棉花外運(yùn)。

　　汪前進(jìn)指，折算下來，每月能出疆的棉花就能達(dá)到30萬噸左右，大致占中國(guó)一個(gè)月用棉量的1/3。

　　前述鐵路人士指，從9月份新棉上市至今，當(dāng)前新疆棉外運(yùn)的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到37萬噸，12月開始日運(yùn)量將不低于310車皮，要確保9月至12月底前有100萬噸新疆棉出疆。前述廣東棉紡企業(yè)前期采購(gòu)的數(shù)萬噸新疆棉在苦等了一個(gè)多月后，也得以在本周內(nèi)發(fā)運(yùn)。

　　這樣的運(yùn)力安排幾乎前所未見。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)人士介紹，歷年新疆棉每日外運(yùn)的車皮數(shù)僅僅每日150車，今年年初大量新疆棉未能出疆導(dǎo)致的棉價(jià)上漲，加大了下游紡織企業(yè)和出口企業(yè)負(fù)擔(dān)，此事反饋到國(guó)務(wù)院高層領(lǐng)導(dǎo)手中后，得到直接批示，以致鐵路系統(tǒng)在今年3、4月份重新調(diào)整運(yùn)力，搶運(yùn)新疆棉，“當(dāng)時(shí)每日的車皮數(shù)也就250車。”

　　數(shù)位受訪人士都指，密集的甚至帶有行政調(diào)控色彩的多重措施施壓下，棉價(jià)開始大幅下跌，但是考慮到本身供不應(yīng)求的格局并未改變，棉價(jià)不太可能跌到9月暴漲之前。

　　按照目前籽棉6元/斤的價(jià)格折算，算上加工企業(yè)500-700元/噸的合理利潤(rùn)，皮棉的售價(jià)應(yīng)該在2.6萬元/噸左右。”汪前進(jìn)說，成本和供求的支撐，使得棉價(jià)超跌的可能性并不大。