從去年9月開始的2011/2012年度國儲棉收購目前已經(jīng)進(jìn)入了收尾階段，最終將于本月底結(jié)束。在本年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量大幅增加、紡織服裝消費(fèi)持續(xù)疲軟的背景下，國儲收購對國內(nèi)棉花價(jià)格走勢形成了強(qiáng)有力的支撐。但隨著收儲工作接近尾聲，一些市場人士開始擔(dān)心收儲停止后，國內(nèi)棉花市場會因?yàn)樾枨筮M(jìn)入“真空期”、下方支撐消失，而導(dǎo)致棉花價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。

　　收儲改變國內(nèi)棉花供需

　　據(jù)了解，自去年9月份實(shí)施棉花收儲政策以來，截至上周，棉花收儲累計(jì)成交已突破280萬噸，按照目前的日均成交量計(jì)算，預(yù)計(jì)到收儲結(jié)束，累計(jì)成交量將接近300萬噸。國儲收購的持續(xù)，明顯改變了國內(nèi)棉花的供求狀況，對自去年9月以來的棉花價(jià)格走勢形成強(qiáng)有力支撐。

　　國都期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉春芳向記者介紹，本年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量大約為725萬噸，較上年度增產(chǎn)近10%。此外自去年9月份以后棉花進(jìn)口量明顯增加，進(jìn)一步加大了國內(nèi)棉花的供給。而消費(fèi)方面，受全球及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩影響，下游消費(fèi)尤其是棉紡織品需求受到抑制，2011/2012年度國內(nèi)棉花市場呈現(xiàn)出近年來少有的供大于求的局面。但隨著國儲收購的持續(xù)推進(jìn)，目前國內(nèi)棉花供大于求的局面已經(jīng)得到明顯扭轉(zhuǎn)，接近300萬噸的中高等級棉花進(jìn)入國家儲備倉庫，國內(nèi)市場上棉花供需格局出現(xiàn)了改觀。

　　棉價(jià)壓力重重

　　2012年以來，國內(nèi)紡織品出口和內(nèi)銷情況都不甚樂觀。一方面，受歐債危機(jī)等外圍環(huán)境影響，出口產(chǎn)品訂單不足;另一方面，國內(nèi)原材料價(jià)格高于國際，國外訂單開始向東南亞等國轉(zhuǎn)移。記者在采訪一些紡織服裝企業(yè)時(shí)獲悉，目前紡織服裝出口訂單急劇下滑， 不少紡企認(rèn)為二季度這種低迷局面仍難改變。

　　由于訂單稀少、出口下降，紡織企業(yè)庫存普遍處于高位，為緩解成本和資金壓力，有的廠家只能以減少棉花采購、大量使用替代品來應(yīng)對。長期接觸福建相關(guān)企業(yè)的周國偉向新金融記者介紹，目前福建省紡織企業(yè)棉紗和坯布的庫存量仍處在不斷增加的趨勢中，其中棉紗庫存量可以供半個(gè)月的用量，而坯布庫存已可滿足3個(gè)月左右的需求，庫存的壓力已經(jīng)開始讓企業(yè)資金周轉(zhuǎn)變得困難。與之形成對比的是滌綸短纖的庫存可用量已由年前的一個(gè)月縮短至10天左右，且多數(shù)企業(yè)增加滌綸短纖的用量，減少棉花的用量。

　　記者在調(diào)查中了解到，由于庫存壓力較大，為了加快資金回籠，不少紡織企業(yè)加大了產(chǎn)品銷售力度，不僅在報(bào)價(jià)時(shí)較前期有所下調(diào)，實(shí)際成交時(shí)仍有一定的下調(diào)空間，但即使紡織企業(yè)已處于虧損狀態(tài)，成交依然稀少。紡織企業(yè)普遍反映目前市場沉寂得可怕，旺季不旺的跡象明顯。

　　皮棉交易市場上的買賣也開始變得冷清，大包裝棉花除交儲外鮮有成交。周國偉向新金融記者介紹，目前福建長汀329級皮棉到廠價(jià)19800元/噸，429級皮棉到廠價(jià)19000元/噸，雖然接近甚至低于國家的收儲價(jià)格，但市場成交量依舊較少，大多數(shù)棉花企業(yè)仍以交儲為主，部分達(dá)不到收儲標(biāo)準(zhǔn)的棉花才進(jìn)入市場銷售。{page_break}

　　在國產(chǎn)棉成交低迷的同時(shí)，大量價(jià)廉質(zhì)優(yōu)的外棉仍在源源不斷涌入國內(nèi)。調(diào)查中，河北一家紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人張根告訴新金融記者，目前國內(nèi)外棉花價(jià)差仍然較大，基本在2000元/噸以上，而且“三絲”(棉花中絲狀的雜質(zhì)，編者注)少、色澤白、成熟度高，優(yōu)勢明顯，所以有進(jìn)口配額的紡織企業(yè)大多考慮使用進(jìn)口棉花。

　　國都期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉春芳者透露，受收儲價(jià)格支撐，國內(nèi)棉花價(jià)格明顯高于國際市場，由于進(jìn)口利潤空間較大，外棉大量進(jìn)口的格局從去年9月份一直持續(xù)到現(xiàn)在。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2012年2月，我國進(jìn)口棉花超過60萬噸，較上月增加接近90%，較上年更是大幅增長超過200%。自去年9月份以來，我國累計(jì)進(jìn)口棉花已達(dá)到260萬噸，同比增加約80%。進(jìn)口棉的大量涌入，加大了國內(nèi)棉花價(jià)格壓力。

　　收儲結(jié)束 棉價(jià)何去何從

　　滑準(zhǔn)稅配額延遲發(fā)放，對國內(nèi)棉價(jià)暫時(shí)形成支撐。到目前為止，2012年棉花滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額尚未發(fā)放，一定程度上抑制了外棉進(jìn)入國內(nèi)市場的數(shù)量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月15日，中國主要港口已有近100萬噸外棉囤積在保稅區(qū)，外棉不能進(jìn)入中國市場的主要原因是滑準(zhǔn)稅配額遲遲未能發(fā)放。一些港口貿(mào)易商、外商反映，由于短期沒有滑準(zhǔn)稅配額追發(fā)的消息，3、4月份抵港的外棉合同被迫向后延期，據(jù)了解，某大型國內(nèi)貿(mào)易商近10萬噸外棉的船期推至5、6月份，一方面由于目前港口保稅區(qū)棉花堆積、入庫和取得進(jìn)口配額都比較困難;另一方面是前期到港和通關(guān)的棉花出貨壓力大、回籠資金壓力大，開具保證金已有難度。

　　下一年度棉花收儲價(jià)限制了遠(yuǎn)期棉花價(jià)格的跌幅。3月初，相關(guān)部門發(fā)布了下一年度國內(nèi)棉花臨時(shí)收儲預(yù)案，將收儲價(jià)格確定在20400元/噸，較目前正在實(shí)施的收儲價(jià)格提高了600元/噸。由于新的收儲將從今年9月份才開始實(shí)施，因此，新的收儲價(jià)格對本年度棉花價(jià)格支撐有限，從長期影響來看，主要將限制下一年度棉花價(jià)格的下跌空間。

　　目前價(jià)格走勢對新年度棉花種植面積甚為關(guān)鍵。國都期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉春芳告訴記者，按往年的慣例來看，每年的3、4月份是國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)棉花播種的關(guān)鍵時(shí)期，因此這一時(shí)期穩(wěn)定棉花價(jià)格對于提高棉農(nóng)的種植積極性、穩(wěn)定棉花種植面積非常重要。相關(guān)部門選擇在3月初宣布下一年度棉花收儲價(jià)格并延遲棉花滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額發(fā)放也主要是出于這方面考慮。

　　由于目前棉花種植面積仍存在著不確定性，一定程度上也對棉花價(jià)格走勢形成了支撐。記者了解到，由于自去年年底以來國內(nèi)棉花價(jià)格持續(xù)大幅下跌，而棉花的種植成本卻出現(xiàn)明顯提高，相對于其他農(nóng)作物，種植棉花收益優(yōu)勢有限，從而導(dǎo)致目前棉農(nóng)種植意向普遍較上年出現(xiàn)明顯下降，部分棉農(nóng)改種了水稻、玉米、煙葉等作物。但種植面積具體下降多少，仍需要等待播種結(jié)束后才能最后確定。

　　對于后期棉花價(jià)格走勢，國都期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉春芳向新金融記者分析，隨著國儲收購的結(jié)束，前期棉花市場面臨的強(qiáng)大支撐將明顯減弱，短期內(nèi)由于種植面積仍存懸念，一定程度上對棉價(jià)走勢會形成支撐，而滑準(zhǔn)稅配額遲遲未能發(fā)放也限制了棉價(jià)的跌幅。隨著3、4月份播種結(jié)束、種植面積塵埃落定，滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放、大量進(jìn)口棉涌入，不排除棉價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，甚至跌破去年9月份以來的底部支撐的可能。