中小企業(yè)不可能把上市當(dāng)作惟一的救命稻草，要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，需要全社會的努力特約記者：陳尉中小企業(yè)融資：怎一個難字了得據(jù)統(tǒng)計，中國中小企業(yè)數(shù)量占全部企業(yè)數(shù)量的90%以上，中小企業(yè)的總產(chǎn)值和實現(xiàn)的利稅占全國的60%和40%左右；在流通領(lǐng)域，中小企業(yè)占全國零售網(wǎng)點(diǎn)的90%以上；中小企業(yè)還提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會。在上個世紀(jì)90年代以來的快速經(jīng)濟(jì)增長中，工業(yè)新增產(chǎn)值中76.7%是由中小企業(yè)創(chuàng)造的。目前，食品、皮革、文體用品、塑料制品和金屬制品產(chǎn)值的80%以上，木材和家具行業(yè)產(chǎn)值的90%以上，都是由中小企業(yè)創(chuàng)造的。 然而，隱藏在這一大串鼓舞人心的宏觀數(shù)據(jù)背后，不少中小企業(yè)卻往往因為融資難不得不面對一次次的財務(wù)危機(jī)。 中小企業(yè)融資難到底有多難呢？從國家發(fā)展與改革委員會對我國中小企業(yè)發(fā)展較好、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)較多的省份調(diào)查中，我們可見一斑：中小企業(yè)因無法落實擔(dān)保而被拒貸的比例為23.8%，再加上32.3%因不能落實抵押而被拒貸的，拒貸率達(dá)到56%。狀況好的省份尚且如此，全國整體狀況我們就可想而知了。正常融資渠道受阻必然滋生非正常融資渠道的繁榮，這對國家經(jīng)濟(jì)的危害是極大的。 融資難，難在何處 融資難是世界各國中小企業(yè)都面臨的一個比較普遍的問題，即便是金融資源豐富的發(fā)達(dá)國家也不例外。那么，到底是什么原因?qū)е轮行∑髽I(yè)融資難？融資難，難在哪里呢？ 北京中小企業(yè)服務(wù)中心主任張一平接受采訪時認(rèn)為，中小企業(yè)融資難是一個世界性的難題，但在我國更顯得突出，這其中包括企業(yè)、銀行、政策、體制、觀念等多方面的原因。 中國社科院“多層次資本市場研究”課題組主要成員王宜四博士則認(rèn)為，我國中小企業(yè)融資的主要問題出在中小企業(yè)嚴(yán)重依賴自籌資金和銀行貸款，缺乏外部股權(quán)融資渠道。前者約束了企業(yè)成長速度，后者不但將壓力與風(fēng)險集中于銀行，逐步上升的借款成本也日益成為企業(yè)的重壓，同時造成中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理的狀況。 深圳市玄黃創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總經(jīng)理陳曉東在接受記者采訪時表示，缺乏一個完善的全國范圍的社會信用體系是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的一個關(guān)鍵原因。這種不完善的社會信用體系導(dǎo)致較高的信息不對稱，從而增加了企業(yè)的融資成本和銀行授信成本。他還指出，銀行體系高度集中、缺乏為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的合適的中小銀行，這也是導(dǎo)致我國中小企業(yè)融資問題突出的制度原因之一。 新中大軟件天津分公司總經(jīng)理楊毅則認(rèn)為，資金缺乏仍舊是制約我國中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的首要問題，其重要原因之一是缺乏行之有效的融資擔(dān)保。他還認(rèn)為，我國中小企業(yè)缺乏熟悉國內(nèi)外資金市場的融資運(yùn)作人才也是一個重要原因。 商業(yè)銀行方面則認(rèn)為，部分非國有中小企業(yè)經(jīng)營效益相對低下，資信普遍不高。同時，由于中小企業(yè)貸款具有金額孝頻率高、時間急等特點(diǎn)，銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本相對較高。另外，部分中小企業(yè)的財務(wù)報告制度落后，信息不透明，缺乏審計部門確認(rèn)的財務(wù)報表和良好的經(jīng)營業(yè)績，增加了銀行對企業(yè)財務(wù)信息的審查難度，銀行經(jīng)營面臨的風(fēng)險較大。這些都是中小企業(yè)難以從銀行獲得融資支持的重要原因。 中國人民銀行2004年5月21日發(fā)布的《中國中小企業(yè)金融制度調(diào)查問卷統(tǒng)計分析報告》認(rèn)為，中小企業(yè)融資困難既有政策原因，也有法律原因；既有銀行治理及業(yè)務(wù)拓展方面的原因，也有中小企業(yè)自身管理和交易習(xí)慣方面的原因；既有資本市嘗金融市場發(fā)展滯后的原因，也有社會信用體系建設(shè)方面的原因。但深層次的原因是制度障礙以及轉(zhuǎn)軌時期的制度創(chuàng)新。 由此可見，造成我國中小企業(yè)融資難的問題原因是多方面的。中小企業(yè)的融資問題表面上看是融資渠道狹窄，深層原因則是制度障礙。隨著我國市場化程度的提高和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境的變化，中小企業(yè)融資難的問題在得到一定程度解決的同時也將出現(xiàn)新情況、新特點(diǎn)。因此，需要系統(tǒng)化的對策來解決我國中小企業(yè)融資難的問題。治標(biāo)更要治本。 多管齊下治標(biāo)先行 正如前面提到的，中小企業(yè)融資難是一個世界性的難題，產(chǎn)生的原因是多方面的。因此，為解決這一難題我們需要企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府的共同努力。 陳曉東認(rèn)為，首先應(yīng)該在國有商業(yè)銀行中設(shè)立專門的中小企業(yè)貸款部門,從銀行層面重視和保證對中小企業(yè)的融資操作；或者允許國有銀行在向中小企業(yè)貸款時有更大的利率浮動權(quán)限,使銀行貸款的收益與風(fēng)險預(yù)期能有效掛鉤，引導(dǎo)銀行更多地向中小企業(yè)放款。其次，需要健全中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)制，在政府的參與下設(shè)立中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu),并由它們?yōu)橹行∑髽I(yè)貸款提供擔(dān)保。他還建議國家盡快制定和出臺《中小企業(yè)信貸擔(dān)保法》等法律法規(guī)。 楊毅認(rèn)為，解決中小企業(yè)融資難的問題，需要全社會的共同努力，關(guān)鍵是要在企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府三者之間形成正常的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。現(xiàn)在迫切需要構(gòu)筑一個有效的信用征集、評價、發(fā)布系統(tǒng)并建立起嚴(yán)格的違信懲罰制度，以解決企業(yè)債券和票據(jù)在發(fā)行上市過程中的信用識別問題積極推動中小企業(yè)融資的渠道多元化、方式市場化、手段規(guī)范化和結(jié)構(gòu)合理化。從近期看，需要采取包括擴(kuò)大貸款抵押率在內(nèi)的一系列有效措施，以緩解目前普遍存在的中小企業(yè)貸款難的問題。 在應(yīng)對中小企業(yè)融資難的問題上，銀行方面也需要不斷創(chuàng)新，推出適應(yīng)中小企業(yè)需求的融資工具。在這方面，深發(fā)展在全國創(chuàng)新性推出的“自償性貿(mào)易融資”服務(wù)可給我們啟示。深圳發(fā)展銀行總行業(yè)務(wù)部的一位負(fù)責(zé)人向記者透露，“自償性貿(mào)易融資”不再片面強(qiáng)調(diào)受信主體的財務(wù)特征和行業(yè)地位，也不再簡單地依據(jù)對受信主體的孤立評價作出信貸決策，而是真正注重并結(jié)合其真實貿(mào)易背景。如一家企業(yè)自身的實力和規(guī)模達(dá)不到傳統(tǒng)的信貸準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，而其上下游企業(yè)的實力較強(qiáng)，貿(mào)易背景真實穩(wěn)定，銀行又能夠有效控制其資金流或物流，這家企業(yè)就可以獲得該行的信貸支持。通俗地講就是“傍大款”，即一家中小型民營企業(yè)只要其上下游合作伙伴的實力強(qiáng)大，就照樣可以得到銀行的授信。在該服務(wù)理念基礎(chǔ)上，該行已系統(tǒng)地提供了20余項創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式，以適應(yīng)不同客戶的差別化需求。作為一家名不見經(jīng)傳的民營企業(yè)，廣州金創(chuàng)利經(jīng)貿(mào)有限公司三年來正是得益于此項業(yè)務(wù)的支持，公司的貿(mào)易規(guī)模取得了超過500%的增長。該公司總經(jīng)理譚康向記者表示，銀行的金融創(chuàng)新既滿足他們的資金需求，又能使銀行有效防范風(fēng)險。 制度改革治本之道 我們知道，中小企業(yè)融資難問題的深層原因是制度障礙，因此，惟有制度改革才能解決根本問題。對于政府管理部門來說，當(dāng)前最重要的是轉(zhuǎn)變觀念，從國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的全局出發(fā)，加快金融改革，調(diào)整和完善間接和直接融資體系。由政府或其它組織建立專門的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)(發(fā)展地方性民營中小銀行)和發(fā)展面向中小企業(yè)的資本市嘗中小企業(yè)風(fēng)險投資基金應(yīng)該是可行的做法。 針對前一種做法，國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張承惠指出，由于地方中小金融機(jī)構(gòu)熟悉當(dāng)?shù)厍闆r，容易了解到地方企業(yè)的經(jīng)營狀況、項目前景和信用水平，因而得以克服信息不對稱而導(dǎo)致的交易成本較高的障礙，降低服務(wù)價格，滿足資金供求雙方的需求。因此必須大力發(fā)展地方性民營中小商業(yè)銀行才能有效地為中小企業(yè)提供金融支持。鑒于國有銀行體制所暴露出來的問題，地方性中小銀行不宜繼續(xù)采用國有或國有控股的所有制模式，而應(yīng)以民間資本構(gòu)建的股份制為主。 需要說明的是，民營中小商業(yè)銀行盡管具有很強(qiáng)的產(chǎn)權(quán)約束，但是由于銀行業(yè)所具有的杠桿特點(diǎn)(以少量資本金運(yùn)作大量資金)，民營銀行仍然存在著經(jīng)營風(fēng)險，需要有關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)管。監(jiān)管的重點(diǎn)是：第一，制定嚴(yán)格的出資人和高層經(jīng)營管理人員資信標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)立檔案并定期審查，防止資信不良、有劣跡的人員進(jìn)入銀行業(yè)；第二，嚴(yán)格審查和禁止股東的過多分紅和抽逃資本金情況，防止因銀行股東的利益沖動而引致銀行短期行為；第三，設(shè)置資本金分類標(biāo)準(zhǔn)，限制地方性銀行的業(yè)務(wù)范圍和活動地域范圍。 對于后一種做法，社科院王宜四博士有其獨(dú)特的見解。他對記者談到，建立多層次的、專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小資本市場體系應(yīng)主要包括兩個層面：二板市場和區(qū)域性小額資本市場，就其分工來看，二板市場主要解決處于創(chuàng)業(yè)中后期階段的中小企業(yè)融資問題；區(qū)域性小額資本市場則主要為達(dá)不到進(jìn)入二板市場資格標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，包括為處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)提供私人權(quán)益性資本。兩個層面的市場入市資格和監(jiān)管逐步嚴(yán)格，企業(yè)的素質(zhì)也逐步提高。在一定意義上，我國更需要后一層面的資本市常因為目前開設(shè)的中小企業(yè)板仍位于證券交易所的框架之內(nèi)，很難擺脫現(xiàn)有證交所內(nèi)存在的各種問題和限制。同時由于容量有限，上市成本也相當(dāng)高昂，眾多中小企業(yè)將難以進(jìn)入該市場進(jìn)行融資。 他進(jìn)一步提到，區(qū)域性小額資本市場可以由原證券交易中心、現(xiàn)有各地的產(chǎn)權(quán)交易市場以及技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場改造而成。鑒于過去區(qū)域性證券市場的教訓(xùn)，建設(shè)這一市場時要注意規(guī)范和強(qiáng)化監(jiān)管。規(guī)范和監(jiān)管的重點(diǎn)包括：股票上市交易和信息披露的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則；股票托管清算系統(tǒng)；市場中介機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、退出規(guī)則；交易規(guī)則；信息披露，等等。積極發(fā)展企業(yè)債券市場和長期票據(jù)市場，豐富資本市場的交易品種。 資金匱乏是世界各國中小企業(yè)發(fā)展所面臨的突出問題之一，許多發(fā)達(dá)國家采取各種金融支持政策和手段來幫助中小企業(yè)解決資金來源問題，并收到了良好的效果。政府作為中小企業(yè)融資的紐帶發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。比如在美國，小企業(yè)管理局作為一個永久性的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)，其主要任務(wù)是幫助小企業(yè)發(fā)展，尤其是幫助小企業(yè)解決資金不足的問題。在我國，解決中小企業(yè)融資的難題首先要有政府的重視和支持，通過政府主導(dǎo)下的市場推動來逐步改善中小企業(yè)的融資環(huán)境。也許解決這個難題是任重而道遠(yuǎn)，但只要全社會都重視這個問題，并能積極采取有效措施，這個問題就一定能夠得到徹底的解決。