“十三五”規(guī)劃綱要為資本市場的發(fā)展指明了方向，其中并未出現(xiàn)“戰(zhàn)略新興板”的字眼，并強調(diào)了“創(chuàng)造條件實施注冊制度”。由此可見，綱要對資本市場發(fā)展的要求表述，也具有一定的呵護意義。

　　3月17日，《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》正式發(fā)布，這無疑將對未來中國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生重大影響。其中，對資本市場來說，更是具有重要的影響意義。

　　顯然，只有在確保市場持續(xù)穩(wěn)定的大背景下，才能夠深入進行股市改革，才能夠進一步推進資本市場的深入發(fā)展。因此，“十三五”規(guī)劃綱要中對資本市場發(fā)展的要求表述，也具有一定的呵護意義。

　　具體而言，主要包括幾個方面。

　　其一，積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場。

　　其二，“十三五”規(guī)劃綱要中并未出現(xiàn)“戰(zhàn)略新興板”的字眼。

　　其三，綱要強調(diào)了“創(chuàng)造條件實施注冊制度”。

　　其四，提升直接融資比重，降低杠桿率，并鼓勵通過債轉(zhuǎn)股的方式來降低企業(yè)杠桿率。

　　其五，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，并提出了建立健全轉(zhuǎn)板機制和退出機制。

　　其六，推進資本市場雙向開放，提高股票、債券市場對外開放程度。

　　值得一提的是，近期中央高層還強調(diào)了“力爭今年開通深港通”的觀點。由此一來，隨著深港通推出步伐的加快，兩地市場“互聯(lián)互通”的模式有望得到進一步深入。

　　從整體上分析，“十三五”規(guī)劃綱要為資本市場的發(fā)展指明了方向，且整體利多于資本市場的長遠性健康發(fā)展。不過，縱觀“十三五”規(guī)劃綱要，有兩處核心亮點，對于中長期股票市場的運行走勢構成至關重要的影響。

　　其中，在“十三五”規(guī)劃綱要中，并未出現(xiàn)戰(zhàn)略新興板的字眼，此舉證實了近期市場對“戰(zhàn)略新興板”被刪除的消息準確性。實際上，過去幾年雖然A股市場的擴容速度得到顯著提升，但上交所與深交所之間的上市企業(yè)的資源爭奪戰(zhàn)，卻出現(xiàn)了明顯的差異化發(fā)展。其中，深交所的擴容速度顯著高于上交所，且目前深市的日均成交量能已經(jīng)高于滬市，此舉也從一定程度上體現(xiàn)出上交所的上市資源的爭奪優(yōu)勢已經(jīng)明顯落后于深交所。

　　戰(zhàn)略新興板，一直被認為是提升上交所上市資源爭奪能力的有力武器，且能夠從本質(zhì)上減緩兩地交易所之間的上市資源差異化發(fā)展的局面。然而，如今戰(zhàn)略新興板遭遇了刪除，確實引起了市場的一番思考。

　　對此，一方面體現(xiàn)出管理層充分考慮到現(xiàn)有市場的風險承受能力，不排除后續(xù)還會有更為完善的配套性措施出爐;另一方面，則間接體現(xiàn)出現(xiàn)任管理層的政策出臺策略比較穩(wěn)健，改變了以往相對激進型的政策出臺策略，其本意或在于穩(wěn)定市場，為后續(xù)的市場改革創(chuàng)造持續(xù)良好的市場環(huán)境。

　　再者，在“十三五”規(guī)劃綱要中，提出了“創(chuàng)造條件實施股票發(fā)行注冊制”。由此可見，“創(chuàng)造條件”的用詞也為市場帶來了不少的猜想。

　　其實，回顧最近幾年的政府工作報告，其中對注冊制改革的態(tài)度也發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變。在2014年的政府工作報告中，首次提出了“推進股票發(fā)行注冊制改革”的觀點。2015年，提出了“加強多層次資本市場體系建設，實施股票發(fā)行注冊制改革”。但是，在2016年的政府工作報告中，卻并未提及注冊制的內(nèi)容。而今，雖然在“十三五”規(guī)劃綱要中，提及了“注冊制”相關字眼，但卻強調(diào)了“創(chuàng)造條件實施股票發(fā)行注冊制”。由此可見，在對注冊制的表述中，管理層的策略也有所轉(zhuǎn)變。

　　值得一提的是，自今年3月1日起，注冊制改革授權施行，且設定了兩年的授權期限。因此，就目前而言，正處于注冊制改革授權的施行時點，卻并非預示注冊制馬上可以推出，且需要完成一系列的配套性改革措施。由此可見，在“十三五”規(guī)劃綱要中，強調(diào)“創(chuàng)造條件實施注冊制度”，其實也給予了市場一定的過渡準備期。